央妈“背后鼓劲”，11月新增贷款创同期历史新高

        中央经济工作会议要求“货币政策更加注重松紧适度”的话音刚落，在货币政策略显宽松的背景下，原本是信贷投放淡季的年末，意外出现了银行大手笔放贷的罕见画面。

        根据中国人民银行（央行）12月12日发布的最新数据，11月当月新增人民币贷款8527亿元，比上年同期（同比）多增2281亿元，比上月（环比）同样多增3044亿元，远超市场预期，并创历史同期新高。

        同样放量增长的还有包含信托贷款等影子信贷在内的社会融资规模。数据显示，11月份社会融资规模为1.15万亿元，比上月多4656亿元，比去年同期少847亿元。

        而截至11月底，直接代表市场资金宽裕程度的广义货币（M2）余额120.86万亿元，同比增长12.3%，增速分别比上月末和去年同期低0.3个和1.9个百分点。

        表内和表外融资的集体回暖，似乎印证了一点——央行正在通过改进合意贷款管理，为商业银行积极投放贷款助力。路透刚刚援引两位消息人士报道称，央行要求全年新增信贷控制在10万亿元人民币以内，最近已大幅调整合意贷款规模；各家银行也已开始行动，加大放款力度。

        数据显示，今年前11个月，新增人民币贷款已经超过了9万亿元，超过了去年全年新增人民币贷款8.89万亿元的规模。

        而按照过往的额信贷投放节奏，银行在四个季度中分别按照3:3:2:2的节奏发放贷款，正是由于受到合意贷款规模的约束，虽然决策层多次要求降低融资成本，但定向降准应释放出的信贷资金难以开闸投放，导致政策效应缩水。

        不过，不少分析师对一片向好的数据颇为冷静。

        “看似‘美好’信贷数据的背后还是依靠票据融资和企业中长期贷款，前者银行风险偏好收缩，只能用票据完成央行下达银行的信用额度；后者反映银行在风险偏好回落之时只敢将信用贷给有政府背书的公共部门。”民生证券研究院院长管清友说。