中国最大核电企业在港上市：中广核刷新今年港股集资纪录

12月10日，中广核电力在香港举行上市仪式。

        “从今天开始，中广核电力将成为全球唯一一家单一经营核能发电的上市公司。”中国广核集团有限公司（下称中广核）董事长贺禹在中广核电力10日的上市仪式的致辞中表示。

        当日，全球第五、中国最大核电企业，中广核电力（1816.HK）在香港联交所主板挂牌交易。其资源稀缺性也使中广核电力成为今年港股的集资王。除此之外，中广核此次赴港上市还创下了一系列历史纪录。中金公司高层在当日贺词中称：

       “ 本次IPO是全球纯核能发电企业上市第一股；

        有史以来全球电力行业第六大IPO；

        2001年以来香港市场最大中资非金融企业IPO，即国务院国资委成立以来旗下央企最大的香港IPO；

        同时也是2011年以来中资企业最大的香港IPO，并且是2010年以来香港公开发行的冻资王。”

        挂牌首日，中广核电力收报3.31港元，较2.78港元的招股价高出19.06%。全日成交25.94亿股，交易额为87.45亿港元。今日中广核电力开盘价为3.45港元，较招股价高24.1%。此后盘中高见3.48港元，低位为3.28港元。按收市价计，未考虑手续费，每手1000股便可赚530港元。

        这是继10月8日中广核美亚登陆香港资本市场以来，中广核又一个上市平台，至此中广核四大板块中的核能、核燃料、非核清洁能源均已建立上市平台。

        有趣的是，28年前，香港曾因深圳建造大亚湾核电站而爆发市民抗议，参加者达104万人。在向香港安全供电20年后，香港对核电不再恐惧。资本市场更是热捧中广核电力，纷纷抢购，坊间甚至出现了一票难求的局面。

全球唯一单一经营核电上市公司

        中广核电力在港的IPO募资额为245.3亿港元（合31.6亿美元）。这一募资水平超过今年最高集资额港灯的243.1亿港元，刷新今年港股募资纪录，成为港股“集资王”。

        在招股阶段，香港公开发行部分近14万人认购，冻资金额约3500亿港元，超额认购286倍，是历史上港股排名第八的冻资王。

        在中国大力调整能源结构、核电即将在沿海地区重启建设的背景下，身披核电、央企等诸多光环的中广核电力募资规模一扩再扩，由初始的10亿美元，涨了三倍。按这一规模计算，中广核电力IPO也成为继阿里巴巴集团今年9月在纽约进行的250亿美元IPO后，中资企业规模最大的海外上市交易。

        在11月26日香港举行的新闻发布会上，中广核电力董事长兼非执行董事张善明表示，“维多利亚的夜景很美，这万家灯火的背后，流淌着大亚湾核电站的电力。大亚湾为香港每年输送100亿度电力，相当于香港用电量四分之一。”

        考虑到中广核将从中国政府重启核电建设的政策中获益，投资者纷纷掷重金抢购。18名基础投资者合共认购13.31亿美元的股份。

        其中，南方电网、长江三峡旗下长电国际、GIC、OZ基金、惠理(00806)旗下惠理基金、高瓴基金及易方达基金各认购1亿美元；中电(00002)旗下中电核电认购4亿美元；国开行全资附属国开国际认购1.1亿美元；中再集团及中国人寿各认购7500万美元；信达资产(01359)旗下信达汉石、ChinaAlpha、五矿集团旗下五矿资本香港、中兵投资、北京京能清洁能源电力(00579)旗下北京京能清洁能源电力股份香港各认购5000万美元；周大福认购3000万美元；广州基金认购4000万美元。这批股份的禁售期为6个月。

经营成本稳定，毛利率达52.7%

        市场热捧的背后，是核电稳定的收入。核电站一直被视为超级印钞机。有核电业内人士称，一台百万千瓦核电机组，在目前的电价水平下，一年大致有30亿人民币左右的营收，息税折旧前利润是20亿左右人民币，经济效益非常显著。

        中广核电力招股说明书显示，核电站的特点就是经营成本比较稳定，占比大概是一半。所以每一度电里面经营成本大概是2毛钱。在成本里，核燃料大概占30%，折旧占25%，乏燃料处置基金占8%，其他37%是运营维护费包括人工费用。

        截至2014年6月30日，中广核电力在运机组11台，占中国大陆的市场份额约为64%，在建机组11台（含拟收购的台山核电站），占中国大陆在建总装机容量的43%。

        根据中广核电力的招股说明书，截至今年6月30日，公司的毛利率为52.7%。

        摩根士丹利报告推算，中广核电力合理估值为920亿至1227亿元人民币。中金公司则表示，中广核电力目前在内地核电发电容量占比达64%，未来三年盈利每年增长21%，而且长远增长获国家政策和市场需求支持，估算其合理价值与摩根士丹利的估算范围接近。

        招股说明还显示，其此次IPO募资主要用于收购控股股东中国广核集团持有的建设中的台山核电机组额外41%的股权、支付在建核电站的资本开支、偿还债务及补充营运资金、开拓海外市场等。

        张善明表示，中广核电力对其控股股东中国广核集团的核电资产拥有“优先选择权、优先收购权，优先受让权。”

        张善明称，通过香港资本市场，中广核电力可增加资本实力，提高发展后劲，改善整个资产负债率。“香港是成熟资本市场，国际投资者活跃度高，在香港上市也可以提高国际知名度。通过资本市场，还可以进一步提高治理水平，同时接受投资者、媒体的监督，提高公司的经营管理水平。”

        贺禹在当日致辞中指出，中广核自1994年成立以来，经过20年的努力，形成了核电、核燃料、非核清洁能源和金融四大产业板块，总资产超过3500亿元，综合经营业绩在国务院国资委管理的的中央企业中排名第24位，是全国最大的核电运营商和全球最大的核电建造商，在非洲拥有中国最大的实体投资项目，在韩国拥有中国最大的能源投资项目。