原油价格暴跌了，但你也不能没头没脑地买入航空股啊

        国际原油价格暴跌，按常理来说，对航空业是重大利好。确实，这样的情绪推高了亚洲航空公司的股价。但坏消息是，有部分航空公司正在因为油价的突然下跌遭遇损失。

        比如新加坡航空公司，当油价平均在116美元/桶的时候，该公司通过套期保值，在期货市场上买入85美元/桶的航空煤油合约。这样的操作，在油价暴跌后，让新加坡航空公司遭遇损失。原因是，航空公司不得不进行对冲或者解除此前的合同。

        来自彭博社的数据显示，新加坡航空煤油掉期合约（又称“互换合约”，是一种交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约），在11月份价格下跌了13%。根据PVM石油期货公司的数据，截至12月1日，新加坡航空煤油价格下跌4.6%，至83.50美元/桶，为2010年8月来最低水平。要知道，航空煤油是大多数航空公司最主要的开销，在某些情况下占到航空公司总花费的50%。

        这样的情况简直就是2008年和2009年的重演。当时油价也一路狂跌，国泰航空、中国航空和新加坡航空都因为航空煤油押注而损失惨重。中国国航出现巨额航空煤油套期账面亏损，金额近10亿元人民币。国泰航空的航空煤油对冲合约亏损估计为28亿港元，首次出现十几年来的巨额亏损。

        目前油价下跌对于亚洲航空来说简直是“一团糟”，这是亚洲航空公司CEO（首席执行长）托尼•费尔南德斯上个月说的。

        “目前，我们确实有对冲在手，这些是用来抵消低油价带来的影响。”新加坡航空公司财务总监在11月7日的业绩发表会上表示，“另一方面，这会保护我们的收益，让我们免受油价回弹的影响。”

        “在不久前，亚洲还是全球航空业的亮点。现在已经成为最弱的地区。”亚太航空中心分析师威尔霍顿（Will Horton）接受彭博社采访时表示，“许多航空公司都志在必行，但关键几乎都取决于油价调整的零星希望。航煤是对冲的关键。”

        一直以来，国泰航空都有采取利用预期消费进行套期保值的策略，以此来降低燃油价格波动风险。国泰航空财务总监在今年8月份曾表示，该公司为2015年对冲了44%的预期航空煤油需求，以布伦特101美元/桶的价格买入，为2016年和2017年对冲了25%的预期消费，价格是99美元/桶。

        不能利用油价下跌来减少自己的费用，这也就意味着，航空公司不太可能会降低燃油费和机票价格。

        但也有部分航空公司获益。例如澳大利亚航空和韩亚航空，两家公司以现货价格购买航空煤油，其能在油价下跌的情况下获利更多。