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国际油价可能跌至40美元一桶?黑金崩溃,全球政经格局重塑
【写在前面】
如今,三十年前的大宗商品暴跌巨浪再度袭来,俄罗斯、伊朗、委内瑞拉、尼日利亚经济摇摇欲坠。
俄罗斯能抵御多久的西方制裁,伊朗能否继续维持核谈判中的强硬立场,委内瑞拉能否安抚国内躁动的情绪,尼日利亚能否顶住国内伊斯兰极端势力的进攻,这些都在一定程度上取决于油价。
但坏消息是:即使下跌了近四成,油价没有企稳的迹象,彭博社甚至开始预言国际油价将下挫到四十美元一桶,这意味着国际油价还要在目前的基础上,打个六折。
国际油价腰斩,对全球经济政治意味着什么?
█根据IMF的最新报告,科威特、卡塔尔和阿拉伯联合酋长国即使油价降到70美元一桶也能平衡预算,但伊朗、委内瑞拉、俄罗斯分别需要136美元/桶、120美元/桶,101美元/桶的油价才能达到收支平衡。高于基准线的国家,将面临巨大的财政压力。
█俄罗斯将面临经济衰退。自今年以来,油价下跌已经让该国损失900亿美元,相当于4.5%的俄罗斯经济总量。自今年6月份以来,卢布已贬值31%。
█伊朗领导人或许继续在核谈判上持强硬立场,但该国民生活水准将雪上加霜。
█委内瑞拉暴乱持续。没有高油价支撑的高福利和高补贴,委内瑞拉深受通货膨胀、消费品短缺、犯罪率持续上升之苦。
█中国将从低油价中获益,但中国不会对委内瑞拉这样的产油国坐视不管。中国极有可能出手救市,给委内瑞拉雪中送炭。

油价下跌被证明是自2008年金融危机以来最糟糕的事件,可能会带来类似三十年前墨西哥债务危机后的价格下跌和苏联解体时的全球性影响。
俄罗斯,世界上最大的石油生产国,将不能再以石油收入来拯救受欧美制裁的经济。伊朗,同样遭受类似的制裁,不得不要减少国内补贴,而这对该国持续增长的人口极为不利。尼日利亚正与伊斯兰极端势力战斗,委内瑞拉则受失败的政治和经济政策影响,两国同样成为欧佩克做出不减产决定后的大输家。上周欧佩克不减产的决定,被一些专家认为将导致未来10年原油市场的漫漫熊市。
“这对委内瑞拉是一个巨大的冲击,对于伊朗来说是震惊,对于尼日利亚也是。”IHS公司副主席,普利策奖得主丹尼尔•尤金(Daniel Yergin)告诉彭博社,“这已经改变了各国的心态。(未来)将会有更高程度的不确定性。”
世界还未解决乌克兰危机和中东爆发的伊斯兰教冲突,现在油价又来搅局。受北美页岩气水力压裂技术带来的原油和天然气井喷,全球能源市场正处于颠覆状态。
很少有人能预测到美国石油复苏的程度和速度。在投机分子在北美开辟了新的能源供给的时候,一些石油出口国反应迟钝,并未能多元化自己的财源。被100美元/桶的石油价格惯坏的国家,反而将高额利润花在5美分/加仑的汽油高额补贴和廉价住房投资上,这让这些国家的失业人数一直上涨。
这样的做法现在看来非常冒险。
“如果政府不能够让孩子远离马路,他们就会到街上闲逛,这会让我们看到政治动荡和混乱。” 伦敦查塔姆研究所能源、环境和资源英国政策组研究员保罗•史蒂文斯(Paul Stevens)说:“OPEC主要成员国都需要高于100美元/桶的油价来平衡国内预算。如果他们减少支出,上面讲到的问题就会出现。”
成本基准
今年石油价格已经下跌37%,理论上,直到价格跌到现有井每日成本价以下,生产才会停止。斯蒂文斯说一些美国的页岩油生产商成本可能会突破40美元/桶。国际能源署预测,巴肯——也就是欧佩克企图将其驱逐出市场的美国页岩气生产商,成本价格大约在42美元/桶。
“目前我们可以看到欧佩克会议对石油价格下跌的冲击,两三个星期后我们则会看到油价真正会跌到哪里。”尤金说,官员“必须得算出新的油价范围,这才是未来几周剧本的走向”。
布伦特原油价格上周在70美元左右, WTI价格在66美元左右。目前布伦特原油价格是金融危机以来最低位,当时油价还到过36美元。
并不是所有人都遭罪
可以确定的是,并不是所有石油生产商都遭受打击。10月份,国际货币基金组织对不同国家需要多高油价来平衡预算做了评估。根据IMF的报告,科威特、卡塔尔和阿拉伯联合酋长国即使油价降到70美元一桶也能平衡预算,但伊朗、委内瑞拉、俄罗斯分别需要136美元/桶、120美元/桶,101美元/桶的油价才能达到收支平衡。
“相对来说,沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国和卡塔尔目前能接受低油价一段时间,但伊朗、伊拉克、尼日利亚、委内瑞拉、阿尔及利亚和安哥拉却无法承受。”法国国际关系研究所能源中心主任玛丽-佳尔•奥恩(Marie-Claire Aoun)说,“强大的人口压力正让他们的能源预算承受压力,原油价格对他们来说至关重要,因为他们经济未能多元化。”
上周欧佩克宣布不减产后,布伦特石油遭遇了2008年以来最大的单年跌幅。
正如今年的油价下跌,上世纪80年代油价崩溃也是因为沙特组织了一次决定捍卫自己市场份额的行动,当时原油价格每桶约12美元。
脆弱的俄罗斯
“俄罗斯似乎特别脆弱,”丹麦国家银行首席分析师艾伦•冯•梅伦(Allan von Mehren)说,“1997年到1998年油价下跌,是引起俄罗斯1998年8月债务违约的原因。”
俄罗斯第二大银行俄罗斯外贸银行、俄罗斯第三大银行OAO Gazprombank和俄罗斯农业银行目前都已经寻找政府救助,来补充受到制裁后的资金短缺。再加上经济衰退,他们还面临着坏账增加的危险。
石油和天然气占到俄罗斯出口的68%,占其联邦预算的50%。
卢布贬值让俄罗斯经济雪上加霜。自今年6月份以来,卢布已贬值31%。这直接导致,俄罗斯今年损失了“相当于4.5%的俄罗斯经济总量”的外汇储备。
这将会过去
俄罗斯的经济部长和一些石油高管已经警告说,艰难的日子已经来临,而总统普京很乐观,这表明油价下跌也不会迫使俄罗斯削弱俄罗斯在乌克兰的干预,来迎合西方国家的需求。
11月28日,普京在索契与法国石油公司道达尔(Total)首席执行官Patrick Pouyanne会面时称, “冬天快到了,我相信明年第一季度或到年中时,油市将会回归到平衡。”
IMF称,在油价暴跌前,伊朗由于加强核计划而遭受制裁,其石油出口量当时就开始摇摇欲坠。伊朗产量已经降至近20年最低值,其平均每天出口量已经下跌一半,至2012年年初的100万桶,而里亚尔的黑市日出口量也大降80%。
油价下跌可能会增加伊朗人的痛苦,虽然这并不足以推动其领导人接受终止“和平的核计划项目”。
已经失去了
“油价下跌并不是一个改变伊朗的游戏,”鲁金斯学会(Brookings Institution)研究伊朗问题的高级研究员苏珊娜•马洛尼(Suzanne Maloney)称,“伊朗人民因为制裁已经失去了数十亿美元,而油价下跌只不过是另一个加速经济崩溃的因素。”
石油的下跌使得石油资源丰富的国家减少了高油价而产生的收益,世界经济整体可能因此受益。经济合作与发展组织(OCED)预计,油价每桶下跌20美元,其成员国的GDP两年后将会有0.4个百分点的增长。当增加至0.5个百分点时,更低的油价将能说服各国央行要么保持低利率,要么增加刺激。
汇丰控股称,能源在欧洲国家占据10%-12%的消费支出,比如法国和德国。
尼日利亚的悲哀
进口石油的发展中国家受益,但一些世界上最贫困的国家将受苦。尼日利亚当局称,政府的收入75%依赖于石油,现已经收紧了货币政策,尼日利亚货币奈拉贬值,并计划于明年削减6%的公共开支。据OPEC称,石油和天然气分别占据尼日利亚35%的经济总量和90%的出口。
“目前油价下跌构成了对尼日利亚财政专户的赤裸裸的挑战,并且对汇率形成了巨大的压力,” 德意志银行(Deutsche Bank AG)经济学家奥利弗•马塞蒂(Oliver Masetti)称,“如果油价维持在当前的低位,尼日利亚将会面临艰难的选择。”
委内瑞拉暴乱
即使在油价崩溃之前,委内瑞拉也摇摇欲坠。该国预算赤字占到GDP的16%,大部分原因是其石油产量下降后,在国内是以补贴价格所销售的。OPEC称,委内瑞拉有95%的石油出口,占GDP的25%。
尤金(Yergin)称,“委内瑞拉已经出现了财政混乱。”
今年早些时候发生的致命的暴乱,警察已镇压过因通胀上升、消费品短缺和犯罪日益增加所导致的抗议活动,该国已经陷入瘫痪状态。
伦敦一家研究公司11月28日的一份报告称,“经济困难的状态很可能是引发社会再次发生动荡的导火索,看起来(委内瑞拉)政府硬通货将用完。”
美林银行经济学家的说法是,油价下滑可能迫使政府采取措施避免债务违约,其中包括货币贬值和进口削减,以及提高国内能源价格。“尽管所有这些意味着艰难的选择,默认并不是一个很好的选择。”
中国会救市?
在11月28日委内瑞拉国家电台的一份报告中,总统尼古拉斯•马杜罗说,委内瑞拉承诺成立一个委员会,确定不必要的开支削减,同时维持社会支出不变。他还表示,他将会派经济部长到中国洽谈开发项目。
墨西哥就是例子,这个例子在告诫其他石油国家,如何构建新的产业并避免依赖于一种产品。在上世纪80年代,原油需求和价格下降,使得墨西哥陷入了债务危机。
如今,墨西哥石油出口的份额从1990年的38%下降到2013年的13%,尽管出口总额翻了两番多。不过,石油仍占该国政府收入的32%,墨西哥政府要完成其2015年预算,预计需要每桶石油价格维持在79美元左右。





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