央行再度引导市场利率下行，年底前或再次降息

        紧跟11月21日降息的脚步，央行11月25日顺势在公开市场操作中下调了正回购利率20个基点，势要将目前坚挺的市场利率“压下来”。

        根据公告，央行当日以利率招标方式开展了50亿元正回购操作，而在引人关注的利率方面，中标利率为3.2%，较上一期下调20个基点。

        这是继7月14日、9月18日和10月14日后，央行下半年以来第四度出手，在公开市场引导资金利率走低。

        本次正回购利率下调结合此前上周五央行不对称降息，不少机构分析预计，降息周期已经开启，未来持续的降息可以期待。

        “（下调正回购利率）在预期之内吧，挺符合往年降息周期里的操作规律的，不过考虑到市场之前的疯狂，所以这次其实反应一般。”一位券商交易员对澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示。

        尽管此前央行在降息时明确表示这并不代表货币政策基调转向，但此次再度下调正回购利率，也成为货币政策实质走向宽松的新注解。

        央行21日宣布时隔两年多重启降息，分别将一年期存款和贷款基准利率下调25个和40个基点，并扩大存款利率浮动上限，由此前的1.1倍调整至1.2倍。此举旨在更有效降低企业的融资成本，不少分析机构认为新一轮的降息或正在拉开帷幕。

        而此番也是央行年内第四次下调正回购中标利率。

        民生证券发布报告认为，目前14天同业拆借利率约为3.5%，高于正回购利率，央行此时主动下调正回购利率，有引导资金利率下行意图。同时，降息之后继续正回购利率下调，反映央行实体融资成本意愿非常强烈，货币处于宽松区间。

        “未来14天正回购利率还有下调空间。2008年上半年高通胀时期的14天正回购利率是3.1%，当前实体经济低迷，若融资成本仍无法继续下降，央行未来还会继续下调正回购利率。”民生证券指出。

        事实上，央行此前亦在其官方微博上公开表态，目前银行体系流动性总体充裕。虽然当前受多只新股密集发行等因素影响，市场短期资金供求和货币市场利率有所波动。需要时，央行也将通过多种货币政策工具及时提供流动性支持。

        不仅是公开市场操作，进一步降息的预期也已经悄然升温。

        新华社援引招商银行高级金融分析师刘东亮的观点称，这次降息不会是孤立的，降息周期已经开启，未来持续的降息可以期待，甚至年底前就有再次降息的可能。