沪港通11月17日正式运作，沪指涨55点至三年新高

        

       原本被期望于上个月推行的沪港通，确定将于下周一正式“通航”，A股市场、人民币应声上涨，港交所（0388.HK）股价亦大涨。

        11月10日，中国证监会、香港证券及期货事务监察委员会决定批准上海证券交易所（上证所）、香港联合交易所有限公司（港交所）、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司正式启动沪港股票交易互联互通机制试点（下称沪港通）。沪港通下的股票交易将于2014年11月17日开始。

        所谓“沪港通”，是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，其正式开启被视为沪港两地金融发展史的重要里程碑。        

        沪港通开启前，内地居民需要通过合格境内机构投资者(QDII)进行海外投资，法规不允许内地居民直接投资港股。一些内地居民曲线绕过法规限制在香港开户买卖港股，但涉及的程序复杂、换汇繁琐，隐性风险巨大。而境外投资者主要是通过境外合格机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）等方式间接投资境内A股市场。

        “沪港通”则意味着借助沪港交易所平台，投资者可以在原有股市账户的基础上，买卖对方市场股票。

        此前的11月8日，上证所和港交所已举行开通仪式演练。

        11月9日，国家主席习近平会见了来北京出席亚太经合组织第二十二次领导人非正式会议的梁振英。习近平听取了梁振英对香港当前形势和特区政府工作情况的汇报。梁振英称，其在会见国家主席习近平时表达了“沪港通”尽早开通的要求和愿望，“中央对沪港通很重视，亦很支持。”      

        11月10日，证监会正式宣布沪港通开通时间，中国人民银行与中国证监会发布《关于沪港股票市场交易互联互通机制试点有关问题的通知》，就沪股通专用存款账户业务范围和资金往来作出规范。中国银行亦于当日发布消息称，香港中央结算有限公司选定中国银行为沪股通独家结算银行，由中银香港和中行上海市分行分别担任香港和内地结算银行。

        当日，人民币即期汇价高开90点，中间价暴涨225点，创近8个月新高。至收盘，上证指数收报2473.673点，涨55.502点，涨幅为2.30%，至三年新高，并创三个半月最大单日涨幅。

        此前，上证指数收盘高点为2011年11月15日2529.76点，最大单日涨幅为2014年7月28日的2.41%。

利好券商股

        海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷称，沪港通的推进在短期、中期、长期对内地券商的业务均会造成明显影响。这种影响自券商传统的经纪业务起进而传导至其研究咨询业务，最终传导至创新业务，从而全方位影响内地券商的业务潜力。

        根据之前安排，沪港通试点初期，香港证监会要求参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者，以及证券账户和资金账户余额不低于人民币50万元的个人投资者。

        另外，沪港股市直通后，香港投资者购买上证所A股需要通过在港交所注册的券商购买，内地投资者购买港股需要通过在上证所注册的券商购买，此次沪股通总额度为3000亿元，每日额度为130亿元，港股通总额度为2500亿元，每日额度为105亿元。

        国泰君安证券首席经济学家林采宜测算，对于在港券商来说，按0.3%的佣金率计算，满额3000亿元，可贡献佣金9亿元；对内地券商来说，0.07%的佣金率，满额则可以贡献1.75亿元的经纪收入，这对于券商而言是一笔可观的收入。

警惕仙股风险

        不少学者和业界人士表示，随着沪港通试点的落实，A股市场估值结构将改变。

        长期以来，A股市场小市值股票估值明显高于大盘蓝筹股。数据显示，截至2014年10月8日，上证综指静态市盈率为11.6倍，深交所中小板市盈率为42.3倍，创业板为69.8倍。        

        反观香港市场，数据显示，截止2014年10月8日，代表香港蓝筹股的恒生指数静态市盈率为9.0倍。        

        目前，沪港两市共有86只A+H股，以2014年10月8日收盘价计算，57只H股有折价，占比达66%。市值大的公司A股的溢价率往往较低，甚至有折价；市值越小的公司溢价率越高。

        东南大学经济管理学院名誉院长华生表示，随着沪港通的推进，A股市场大盘蓝筹股有望获得估值修复。同时，A股小股票的估值或将回归更合理的水平。        

        据华生介绍，目前香港市场存在大量仙股，即股价低于1港元的股票。截至2014年10月8日，港股主板仙股523只，占主板34%；国企股仙股23只，占国企股12%；红筹股仙股29家，占红筹股22%；蓝筹股无仙股。

        “互联互通后A股小股票的稀缺性将大大降低，从而导致估值水平下降。此外，投资理念的对接、投资者结构的优化也有助于促进A股市场趋于理性，港股的做空机制也有望一定程度遏制’炒新’、’炒小’、’炒差’等非理性的投机行为。”华生说道。