四中全会《决定》18处提及改革，券商直呼牛市就要来了

        10月28日晚间，《中共中央关于全面推进依法治国若干重大问题的决定》（下称《决定》）全文发布。“改革”贯穿这一万六千多字的宏文，这点不仅仅体现在“改革”一词被提到18次，事实上，《决定》通篇就是改革的顶层设计——此前一天召开的中央全面深化改革领导小组第六次会议透露，十八届四中全会提出的对依法治国具有重要意义的改革举措达180多项。

        澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者在此翻阅《决定》全文，摘录了其间涉及经济财税领域的部分表述：

        【健全产权保护制度】健全以公平为核心原则的产权保护制度，加强对各种所有制经济组织和自然人财产权的保护，清理有违公平的法律法规条款。创新适应公有制多种实现形式的产权保护制度，加强对国有、集体资产所有权、经营权和各类企业法人财产权的保护。国家保护企业以法人财产权依法自主经营、自负盈亏，企业有权拒绝任何组织和个人无法律依据的要求。加强企业社会责任立法。完善激励创新的产权制度、知识产权保护制度和促进科技成果转化的体制机制。加强市场法律制度建设，编纂民法典，制定和完善发展规划、投资管理、土地管理、能源和矿产资源、农业、财政税收、金融等方面法律法规，促进商品和要素自由流动、公平交易、平等使用。依法加强和改善宏观调控、市场监管，反对垄断，促进合理竞争，维护公平竞争的市场秩序。加强军民融合深度发展法治保障。

        【制定文化产业促进法】制定公共文化服务保障法，促进基本公共文化服务标准化、均等化。制定文化产业促进法，把行之有效的文化经济政策法定化，健全促进社会效益和经济效益有机统一的制度规范。

        【建立健全自然资源产权法律制度】用严格的法律制度保护生态环境，加快建立有效约束开发行为和促进绿色发展、循环发展、低碳发展的生态文明法律制度，强化生产者环境保护的法律责任，大幅度提高违法成本。建立健全自然资源产权法律制度，完善国土空间开发保护方面的法律制度，制定完善生态补偿和土壤、水、大气污染防治及海洋生态环境保护等法律法规，促进生态文明建设。

        【严格执行罚缴分离和收支两条线管理制度】严格实行行政执法人员持证上岗和资格管理制度，未经执法资格考试合格，不得授予执法资格，不得从事执法活动。严格执行罚缴分离和收支两条线管理制度，严禁收费罚没收入同部门利益直接或者变相挂钩。

        【防止财政资金滥用】加强对政府内部权力的制约，是强化对行政权力制约的重点。对财政资金分配使用、国有资产监管、政府投资、政府采购、公共资源转让、公共工程建设等权力集中的部门和岗位实行分事行权、分岗设权、分级授权，定期轮岗，强化内部流程控制，防止权力滥用。

        【完善审计制度】完善审计制度，保障依法独立行使审计监督权。对公共资金、国有资产、国有资源和领导干部履行经济责任情况实行审计全覆盖。强化上级审计机关对下级审计机关的领导。探索省以下地方审计机关人财物统一管理。推进审计职业化建设。

        【推进财政预算公开】重点推进财政预算、公共资源配置、重大建设项目批准和实施、社会公益事业建设等领域的政府信息公开。

        【贿赂犯罪对象扩大】完善惩治贪污贿赂犯罪法律制度，把贿赂犯罪对象由财物扩大为财物和其他财产性利益。

        在多家券商看来，中共十八届四中全会的主题——“依法治国”将为身处改革攻坚期的中国开启一系列红利：整体经济活力将增强，A股或迎来波澜壮阔的牛市。

【申银万国】A股波澜壮阔的牛市或将开启

        申银万国的观点是，在中国经济增长弹性下来之后，体制的弹性上来了，体制变成了影响资产定价的一个重要变量。而从国际经验来看，经济转型能否成功，能否避免拉美化，一个法治的、公平的、市场化的体制能否搭建，将是关键。

        在这样的逻辑下，申银万国建议投资者关注，一个中长期的改革框架正在打开。这个框架不仅仅是落在经济层面，它是经济转型、经济改革和进一步市场化的一个必要的体制前提。从这个意义上说，四中全会是一系列红利的一个开始。

【中信证券】“法治中国”迎来顶层设计，有助跨越“中等收入陷阱”

        中信证券提出，纵观历史，能成功跨越“中等收入陷阱”的国家都建立了完善的法律制度。

        “因此，以法制替代人治，重塑市场的资源配置作用，营造透明有序、公平正义的市场环境才是确保公平和经济可持续发展的最佳途径。”中信证券报告称，“从‘摸石头过河’，转向基于法制和规则行事，有助于中国跨越‘中等收入陷阱’。”

        此次四中全会提出要“推行政府权力清单制度”，并把公众参与、专家论证、风险评估、合法性审查、集体讨论决定确定为重大行政决策法定程序，同时还要“建立重大决策终身责任追究制度及责任倒查机制”。

        中信证券认为，这首先是在法律上明确政府与市场的界限，减少政府的无序干预；并减少个体决策、领导决策的随意性，集思广益，通过公民参与、专家论证，增强政策制定的合理性，确保政策体现“大多数人的意志”；而且完善问责机制，有助于杜绝“59岁现象”、“最后一年腐败”等行为，同时也避免了政治周期对经济的冲击。

【中金公司】依法治国将增强整体经济活力和增长可持续性

        1、逐步降低市场所隐含的风险溢价。“依法治国”的推进，将逐步理顺上市公司所处的制度环境，逐步纠正经营中的扭曲和经营所面临的制度不确定性。

        2、降低经济运行成本，提高效率。依法治国如果彻底执行，将使得政府的行为受到一定约束，市场与政府的边界将得到初步界定，民营企业经营不必要支出将下降，而国有企业乱花钱的现象也可能得到遏制。

        3、明晰的权力界定，将使得企业和居民更有积极性进行开拓创新，从而增强经济和盈利增长的可持续性。

【海通证券】重点改革领域立法预计加快

        海通证券解读称，未来法律将成为权力的有效约束，而且会议提出“立法和改革决策相衔接”，意味着未来法律将是改革的保障，重点改革领域立法会加快。

        海通证券预计，未来会有更多的改革政策出台，推动各领域的公平正义。“例如目前中国财税法律体系是短板、而国企改革相关法律依然空缺，未来《消费税法》、《房产税法》等立法或加快，《个人所得税法》、《国有资产法》或加快修订。”