9个关键词看懂上海黄金国际板

        “上海金”的号角今晚吹响。

        9月18日晚间，上海黄金交易所（上金所）黄金国际业务板块正式上线交易。

        澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者根据上金所12条修订或新制定的业务规则，以及上海国际黄金交易中心新制定的3条业务规则，总结了9个关键词，一窥黄金国际板框架。

一、合法性

        经中国人民银行批准，上金所在上海自贸区内全资设立上海国际黄金交易中心，在上金所授权下，对交易所国际会员进行集中管理，并为国际会员和国际客户提供服务。

        上海国际黄金交易中心注册资本5亿元，经营范围是组织安排黄金、白银、铂金、钯金等贵金属产品和相关衍生品交易，并提供相应的中介服务。

        上金所是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理总局登记注册，是合法从事黄金交易的国家级市场，和国内鱼龙混杂的各类交易所不能同日而语。

二、交易品种

        上金所在主板选择8个现货品种，并在国际板新设3个品种，共11个品种供境内外投资者共同参与交易。境内外投资者的交易申报在同一交易系统撮合成交，形成同一行情。

        目前上金所主板现有市场挂牌产品主要为黄金、白银、铂金等贵金属产品，共13个交易品种，以现货实盘交易为主，辅以延期交割品种(上海T+D)。

        根据交割地点的不同，上金所挂牌合约分为主板合约和国际板合约。国际板合约包括iAu100g、iAu99.99和iAu99.5，对应的交割品种是：标准重量12.5千克、成色不低于99.5%的金锭；标准重量1千克、成色不低于99.99%的金锭；标准重量0.1千克、成色不低于99.99%的金条。主板合约包括 Au50g、Au100g、Au99.99、Au99.95、Au99.5、Pt99.95、Ag99.9、Ag99.99、Au（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、mAu（T+D）和 Ag（T+D），国际板三合约的参数分别与主板合约Au99.5、Au99.99、Au100g相同。

        下一步，上金所会根据黄金国际板交易发展情况，逐渐增加白银、铂金、钯金等交易品种，以及黄金延期和黄金询价市场的交易方式和交易品种。

三、交易细则：合约挂牌首日涨跌幅±6%

        iAu99.5交易单位为每手12.5千克，最小变动单位0.01元/克，最大单笔报价量为200手；iAu99.99交易单位为每手10克，最小变动单位0.01元/克，最大单笔报价量为10000手；iAu100g交易单位则为每手100克，最小交易单位0.01元/克，最大单笔报价量为1000手；三个合约的每日价格最大波动限制为上一交易日收盘价的±30%。

        为确保上金所国际业务板块合约平稳上市，iAu99.5、iAu99.99、iAu100g合约在2014年9月18日夜市挂牌的基准价确定为245.28元，（基准价是计算当日合约涨跌幅的基准），同时将合约挂牌首日的涨跌幅限制确定为±6%，自下一交易日起，上述合约涨跌幅限制恢复为±30%。

        美联储9月17日公布了利率决议，声明缩减100亿美元量化宽松（QE），并重申QE后相当时间保持高度宽松。美联储公布利率决议后，现货黄金直线下行，并于盘末刷新1221.46美元/盎司的年内低位。此外，苏格兰公投也有影响。海外因素的不确定将会左右金价走势，为保护投资者权益，临时缩小涨跌幅限制是个不错的选择。

四、报价方式：人民币报价

        通过自贸区引入国际投资者后，黄金国际板的价格影响力将会逐步显现，人民币报价可以在上海打造中国的“上海金”，有朝一日与“伦敦金”“纽约金”比肩。

五、结算货币：采用人民币结算，未来可能支部放开至采用更多币种

        与目前具有较大影响力的伦敦、纽约市场不同，“上海金”以人民币计价结算，这对境外人民币的回流投资提供了一个渠道，人民币要成为国际储备货币，就必须要有一个发达的金融市场可供境外持有者交易､投资，黄金国际板开启了一个渠道，以后包括原油期货等市场也将逐步向境外开放，有助于提升境外人民币的流动性。

六、交易时间

        上金所主板和国际板的交易时间相同，根据9月9日起执行的上金所新交易时间，周一至周五普通交易日的交易时间共分三个时间段，即夜市连续交易时段20:00至2:30，上午连续交易时段9:00至11:30，下午连续交易时段13:30至15:30。

        虽然黄金国际板暂时无法实现全天候24小时交易，与国际成熟市场无缝接轨，但相信既然市场有需求，在成功运行一段时间后，交易制度上还会有更多的尝试。

七、如何参与

        境外机构和个人投资者到合格的国际会员处开设人民币非居民账户(NRA，Non-Resident Account)，作为结售汇和划转盈余货款的基本账户，可使用离岸人民币进行黄金国际板的交易、结算。黄金国际板严格限定资金仅用于上金所交易，不得流出交易所体系之外。

        由于目前仅能开设人民币账户，因此短期内境外投资者均需要用人民币来参与黄金国际板交易，预计开设美元账户在今年12月获政策放行。

八、资金清算

        国际中心对现货实盘交易实行钱货两讫制度，对现货延期交收交易实行当日无负债清算制度和交易保证金制度。

        资金清算实行T+0，资金结算T+1。即国际中心在交割或清算时，扣减买方会员的清算准备金，增加卖方会员的清算准备金，完成资金清算。T+1日，国际中心根据国际会员的申请，将资金划入其在结算银行的自营、代理专用账户或自有专用账户。

        黄金国际板实行“净额、封闭、分级”的资金清算原则，资金严格按照“从哪里来到哪里去”的原则流转。从而推动境外持有人民币，尤其是作为储备货币。

九、交割

        上金所实物交割品种分为主板交割品种和国际板交割品种。主板交割品种用于主板合约的交割，国际板交割品种用于国际板合约的交割。 国际会员和国际客户只能对国际板合约办理出入库业务，交易库入库资格需经上金所批准。经批准的国际会员及国际客户可以在国际板指定仓库存入国际板交割品种，经批准的国际会员及国际客户可以在给定的额度内在国际板指定仓库存入主板交割品种。

        国际会员及国际客户办理实物的有关入境手续后，入境的实物可以存入国际板指定仓库交易库或保管库。具备黄金进出口资格的会员可以在国际板指定仓库提取国际板交割品种。 国内会员及国内客户可以在主板指定仓库存入主板交割品种，不可以在主板指定仓库存入国际板交割品种，不可以在国际板指定仓库存入实物。

        由于中国目前仍未放开黄金进口权，因此具有进口资格的企业在备货时仍有一定的时间差，如此一来便可实现更快的黄金进口。