秦洪看盘｜券商股爆发，A股市场或重启强势格局

周五A股市场出现强劲回升的态势。其中，券商股集体大涨，中信证券（600030）等龙头股的涨幅逾7%，极大地提振市场参与者的乐观情绪，从而推动着沪深两市主要股指放量走高，A股市场或将重启强势格局。

浮现新逻辑

对于当前A股市场来说，通胀预期一直未能有效消除。而以往股市发展史告诉我们：通胀无牛市，主要是因为通胀起来之后，必然会有货币收缩的政策，股市的资金水位就会大大下降。所以，只要商品期货上涨，通胀预期形成，市场参与者就不敢大力做多。这也是今年2月A股核心资产股急跌的逻辑之所在。

不过，通胀一直是全球央行的“共同敌人”。抑制通胀预期、缓解商品价格上涨压力一直是各国央行共同的政策目标。所以，在当前全球疫情又未现明显拐点，欧美经济体仍需要刺激经济，但又面临着全球商品价格上涨动能强劲的窘境。在此背景下，有分析人士指出，不排除这么一种可能，即降低贸易壁垒，尤其是降低关税，让各种工业品、生活必需品的交易成本降低，从而抑制全球通胀的预期。也就是说，让中国制造以更低的交易价格进入全球主要经济体，这样就会减缓商品价格，降低通胀预期。

这对于A股市场来说，就有两个积极的信息，一是直接的刺激。比如，贸易摩擦阻力或将大大降低甚至消失，也就意味着全球经济发展形势更为缓和，我国出口或将更超预期，A股上市公司业绩仍有进一步提振的可能性。二是间接的刺激。比如，在交易情绪上会更乐观，毕竟经济形势将更乐观。再比如，全球经济一体化进一步强化的预期，也有利于降低A股参与者对输入性通胀的预期，从而使得货币政策的腾挪空间更为广阔。如此一来，A股的交易情绪提振，估值压力也随之减缓。

红五月可期

如此的新逻辑似乎能够解释两个盘面特征，一是券商股的大涨。因为，有更多的资金认可这样的逻辑，即贸易形势将乐观，缓解通胀压力将强化全球经济一体的趋势。所以，这些资金迅速改变以往的谨慎交易情绪，开始大力布局A股。以往A股市场的走势说明，只要场外资金改变交易态度，优先、率先配置的标的就是券商股。所以，券商股也有着牛市旗手的称号。二是放量，周五沪深两市成交9000余亿元，较以前放大15%左右，说明A股市场有边际增量资金涌入，从而带来A股市场更为乐观的预期。

与此同时，周五领涨的品种，尤其是券商股在内的大金融股仍然有着进一步上涨的空间。因为大金融行业环境依然乐观，只是由于以往的通胀预期所带来的谨慎情绪，使得此类个股的估值持续受压，此类个股的股价走势在前期也较差，中国平安（601318）的P/EV值更是不足1倍，这是近年来的低估值区域。招商证券（600999）等券商股也是节节走低，估值持续受压，犹如压抑已久的弹簧，一旦释放，会迸出强劲的做多能量。所以，券商股为代表的大金融股仍有进一步走强的空间，从而推动A股市场主要股指进一步上移。

综上所述，目前A股市场出现了新的做多逻辑，交易情绪开始提振。而且，牛市旗手有进一步乐观的上行空间。所以，短线A股市场走势仍可期待，甚至不排除出现红五月的可能性。因此，在操作中，建议市场参与者可加大操作力度，方向主要有两个，一是估值开始释放做多动能的大金融股，尤其是券商股；二是制造业，尤其是出口比重较高的机电、家电等产业链的龙头品种；另外，对生物医药、芯片等产业竞争优势渐渐提升的品种也可跟踪。