【社论】外商直接投资负增长的深层次含义

        7月中国实际利用外商直接投资（FDI）数据出乎意料，单月FDI金额同比下降近17%，使得今年1-7月的FDI金额同比下降0.35%。有人担心，外商是不是已经不再看好中国经济的未来？

        从历史上看，FDI同比负增长的年份并不多，从1991年至2013年的23年中，只有1999年、2005年、2009年与2012年这四年出现了负增长，数值分别为-11.31%、-0.5%、-2.56%和-3.7%。

        以上数据至少说明了两点：首先，某一年的FDI出现负增长，并不意味着未来FDI的趋势将发生反转，它可能只是由短期因素的波动造成的；其次，从2009年开始，FDI单边增长的时代可能已经结束了，FDI增速将随经济周期发生波动，其增速有正有负。

        如果我们将中国GDP增长速度与FDI增速放在一起考察，粗线条地看，会发现：在中国经济高涨的时候，FDI增速也快，当中国经济增速出现调整的时候，FDI增速也出现放缓。比如2011年至2013年，其间的GDP平均增速为8.2%，FDI增速为3.8%，两者都处于1990年代以来的历史低位。

        但这并不意味着，外商投资将不再青睐中国。中国吸引FDI的情况一方面自然与国内的经济周期、投资潜力有关，另一方面也与全球FDI的总量变动相关。如果说，从1991年至2008年，中国在吸引FDI方面摆脱了全球FDI总量的变动，单独走出了一波单边上涨的行情，那么从2009年开始，中国在吸引FDI方面再次走出独立行情的可能性在下降，而与全球FDI总量波动相关联的可能性在提升。

        2009年与2012年是中国FDI最近出现负增长的两年，而这两年也都是全球FDI严重收缩的年份。比如，2012年全球FDI下降了18%，这是造成中国当年FDI下降的一个主要因素。中国已经成为全球第二大的FDI接收国，2013年中国吸收的FDI占全球FDI总量的8%左右，在这种情况下，当全球FDI总量出现萎缩的时候，中国的FDI随之出现下降，会成为一种常态。

        作为对比，可以看一下美国的情况。众所周知，由于具有一流的创新技术、一流的教育、熟练并高效的劳动力以及可预期的监管环境，美国一直以来是全球吸引FDI最多的国家。但也正因为如此，美国FDI年增长趋势也出现了正负增长交错的周期性。当美国某一年的FDI出现下降时，市场一般不会将此归因为美国对外商投资失去吸引力，更多地会将这种情况归因为全球投资活动的不活跃。

        因此，中国的FDI出现负增长已经没有什么可以大惊小怪的了，它更多的含义在于，中国经济与全球经济的关联已经更加紧密。未来，中国经济可能还是全球经济增长中的佼佼者，而过去一枝独秀的日子恐怕已经终结。