去年净利超百亿上市券商增至5家，国盛金控和太平洋出现亏损

A股49家上市券商2020年年报已经悉数披露。

其中，中信证券（600030.SH，06030.HK）不出意料地再次夺得营业收入和净利润第一的双料冠军宝座。2020年，中信证券营业收入达543.82亿元，净利润实现155.16亿元。

值得关注的是，2020年年报数据显示，净利润突破百亿规模的券商增至5家，而2019年仅有2家。此外，2019年上市券商全部实现盈利，而2020年国盛金控（002670）和太平洋（601099）2家出现亏损。

5家券商净利突破100亿元，2家出现亏损

2020年年报数据显示，49家上市券商中，净利润突破100亿元规模的共有5家，超过10亿元规模的有21家。

具体来看，中信证券2020年净利润依旧稳坐头把交椅，以155.16亿元居于首位。海通证券（600837.SH，06837.HK）紧随其后，净利润达120.37亿元。国泰君安（601211.SH，02611.HK）、华泰证券（601688）、广发证券（000776.SZ，01776.HK）紧随其后，净利润规模分别达117.37亿元、108.70亿元、107.71亿元。

此外，中信建投（601066.SH）、招商证券（600999.SZ，06099.HK）净利润距百亿元规模仅一步之遥，均突破90亿元，分别实现95.37亿元和95.04亿元。

2019年年报显示，国内仅有中信证券和海通证券2家券商的净利润超过100亿元，分别为126.48亿元和105.41亿元。

此外，值得关注的是，2020年国盛金控和太平洋2家券商出现亏损。其中，国盛金控亏损3.66亿元，太平洋亏损7.56亿元。

而在2019年，上市券商全部实现盈利，国盛金控净利润实现0.95亿元，太平洋则实现4.74亿元。

净利润增幅方面，共有6家上市券商2020年实现翻番，16家上市券商同比（较上年同期）增长超过50%。

具体来看，华鑫股份（600621）去年净利润同比增长4384.70%，位居第一。光大证券（601788，06178.HK）、越秀金控（000987）、东方财富（300059）、华创阳安（600155）、兴业证券（601377）紧随其后，分别增长255.34%、213.62%、160.91%、153.29%、139.33%。

16家券商营收超过100亿元，中泰证券加入“百亿营收”队列

营收方面，2020年上市券商共有16家券商超过100亿元，2019年为15家。其中，中泰证券以103.52亿元的营收总规模，加入“百亿营收”队列，2019年中泰证券营收为97.09亿元。

具体来看，2020年上市券商营收超过200亿元的有11家，超过300亿元的4家，超过500亿元的有1家。

中信证券以543.82亿元的营收规模排名第一，也是唯一一家营收突破500亿元的上市券商。海通证券、国泰君安、华泰证券紧随其后，营收突破300亿元，分别达382.20亿元、352.00亿元、314.45亿元。

营收水平在200亿至300亿元区间的上市券商有7家，分别为申万宏源（000166.SZ，06806.HK）、广发证券、招商证券、中国银河（601881.SH，06881.HK）、中金公司（601995.SH，03908.HK）、中信建投和东方证券（600958.SH，03958.HK），营收分别为294.09亿元、291.53亿元、242.78亿元、237.49亿元、236.60亿元、233.51亿元、231.34亿元。

增速方面，2020年上市券商营业收入同比实现翻番的共有3家，分别为国盛金控、红塔证券（601236）和东方财富。其中，国盛金控以232.97%的增长幅度位居第一，红塔证券同比增长170.37%，东方财富同比增长120.04%。

此外，浙商证券（601878）、长城证券（002939）、中信建投、光大证券、湘财股份（600059）、中金公司的营收增长突破50%，分别增长87.94%、76.16%、70.52%、57.75%、56.34%、50.16%。

2020年，有4家券商的营收出现下滑，分别为西南证券（600369）、东北证券（000686）、太平洋、山西证券（002500），同比分别下降9.15%、17.06%、34.07%、34.50%。

值得一提的是，山西证券连续两年营收出现下滑。2019年，营收出现下滑的上市券商共有3家，分别为山西证券、国盛金控和国投资本，分别下降25.53%、27.20%、71.74%。

头部券商集中度进一步增强，分析称估值明显被低估

值得关注的是，从2020年报披露情况看，券商行业的集中度出现进一步提升。

中证协发布的数据显示，2020年度，证券行业共实现营业收入4484.79亿元，同比增长24.41%；实现净利润1575.34亿元，同比增长27.98%。

2020年年报数据显示，营收水平排名前五位的券商，分别为中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、申万宏源。这5家券商2020年的营收总和为1885.94亿元，在行业中占比为42.05%。

2019年年报显示，中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、申万宏源的营收分别为431.40亿元、344.29亿元、299.49亿元、248.63亿元、167.68亿元，1491.49亿元的总营收水平，在2019年3604.83亿元的行业总营收中，占比为41.37%。

值得一提的是，这一趋势，在券商“一哥”中信证券身上，体现得非常典型。2020年，中信证券营收实现543.82亿元，在行业总营收中占比高达12.12%。2019年，中信证券营收在行业中的占比为11.97%。

天风证券研报称，2020年，总资产排名靠前的10家证券公司，金融投资规模2.72万亿元，较2019年增加23.3%，同期中大型券商和中小型券商的金融投资规模增速分别为10%和12.2%。

天风证券进一步称，当前券商板块估值水平调整回落至1.62倍，对照全年盈利情况来看估值偏低，头部券商估值明显被低估，建议投资者重点关注中金公司、广发证券、招商证券、国泰君安等。