6306亿年金商业利益分配：银行托管费可观，其他机构陪演

        从2006年下半年才开展市场化投资运作的企业年金，近几年一直是金融机构“兵家必争之地”。然而，这场金融机构打破头的华丽剧目，似乎只有银行托管费可观，其他金融机构不过是陪演。

        人力资源和社会保障部（人社部）于6月18日公布企业年金“打理”情况。截至2014年一季度末，全国企业年金累积基金6306亿元，实际运作资金6110亿元。

        企业年金是由企业和职工个人共同缴纳的一种补充性养老金制度。各商业机构可通过受托人、帐户管理人、投资管理人和托管人四种身份“分食”企业年金蛋糕。

        今年一季度末，10个受托人管理资金3780亿元，中国人寿养老公司受托资产规模最大，达1078.58亿元；17个账户管理人中，管理账户最多的是工商银行；10个托管人中，工商银行托管资产最多达2616.99亿元；20家投资机构中，平安养老公司是最大赢家，负责管理851.47亿元资产。

        澎湃记者按照人社部设定的商业机构四种身份的收费上限，以各类机构的理论最高收费来拆算一下，让金融机构振奋的企业年金究竟能给金融机构带来多少商业利润。

受托人中信信托“打酱油”

        企业年金商业化管理的各环节里，“受托人”最牛、最有话语权。

        年金受托人负责选择、监督、更换账户管理人、托管人、投资管理人，制定年金资产配置策略，对年金管理进行监督。就是说，其他三类机构由谁担当，由受托人说了算。

        但受托人有权却未必最赚钱。根据人社部2011年11月通过的《企业年金基金管理办法》，受托人年度提取的管理费不高于受托管理企业年金基金财产净值的0.2%。

        如果以上限计算，3780亿元受托资产最高可获得7.56亿元管理费。华宝信托、中信信托、平安养老、太平养老、建行、工行、招行、长江养老、国寿养老、泰康养老这10家受托人，中国人寿最高可获得2.16亿受托管理费。中信信托受托资产最少，受托2.93亿元资金，最多不超过586万元受托费。

        由于受托人“权力”最大，竞争激烈，目前国内金融机构不可能按照最高上限收费，也就是说中信信托拿不到这么高的管理费。

        以中信信托受托30个企业、6016个人年金的情况来看，其收取的年金受托管理费，应该还不够公司支付给企业年金相关员工的薪资费和出差费。

太平养老和农行账户管理人身份有名无实

        企业年金各项业务中，账户管理人干的是最繁琐、又最不赚钱的活。

        账户管理人工作主要是：建立年金基金企业账户和个人账户；记录缴费和投资收益、核对缴费数据等。

        按照人社部规定，账户管理人的管理费按照每户每月不超过5元人民币的限额。据称，为了同时争取其他资格，一些养老机构早已将账户管理费降至每户每月1.5元甚至1元。

        这类活很明显不适合人力少的基金公司。有账户管理人资格的工行、交行、浦发行、招行、光大银行、中信银行、华宝信托、新华人寿、建行、民生银行、中国银行、国寿养老、泰康养老、平安养老、长江养老、太平养老、农行等机构。

        这些机构合计管理6.83万个企业账户和2112万个个人账户，管理费少的真的可以忽略不计了。

        事实上，有账户管理人资格的太平养老和农行，甚至没管理账户，管理的账户数都为零。

        对于银行来说，账户管理不过是顺手之劳，银行看重的是托管费用。

        所谓托管人，顾名思义就是受托保管年金资产，以年金基金名义开设各类账户，并办理清算、交割等。人社部规定，托管人年管理费不高于年金资产的0.2%。

        10家托管银行中，工商银行和民生银行分别托管年金最多和最少，托管2616.99亿元和99.07亿元，最多可分别收入5.23亿元和1980万元。

博时管理的年金减少了

        在年金商业化这场大戏中，保险机构以受托人之便，负责大部分资金的投资管理。截至今年一季度末，国寿养老负责投资管理的年金为741.39亿元，平安养老管理的年金资产达851.47亿元。

        基金公司惟一能参与的就是投资管理人角色，所以基金公司抓住机会卖力“演出”。

        其中，华夏基金、南方基金、易方达、嘉实基金、招商基金、富国基金、博时基金、银华基金、海富通和国泰基金等10家基金公司，管理了2223.83亿元年金。华夏基金管理资金最多，达533.08亿元。博时基金管理资金规模倒退，比2013年年底有所减少，银华基金管理规模最少，仅为30.83亿元。

        年金资格已让这些基金公司傲娇了多年，而去年年末失去投资人资格的广发基金，曾被疑2013年投资业绩不佳。

        资料显示，2013年广发基金管理23个组合，管理资金26.47亿元，固定收益类组合的加权平均收益率为3.61%，含权益类组合的加权平均收益率为3.54%。广发基金当年各组合的收益率并不算低。

        这一年，固定收益类组合收益率最高的为富国基金，加权平均收益率为3.61%，收益最低的算银华基金，加权平均收益率为1.01%；含权益类组合收益最高的是招商基金，加权平均收益率为7.19%，收益最低低为中信证券，加权平均收益率为1.01%。

        人社部规定，投资管理人年度提取的管理费不高于年金资产的1.2%。但由于年金主要用于债券投资，投资管理人远不可能达这么高管理费。加上投资管理人竞争激烈，很多投资管理机构只收取0.5%甚至更低，有消息称，有的机构管理费甚至压到了千分之一。

        根据中国平安2013年年报，其当年受托管理的年金资产为722.9亿元，年金管理费收入为3.02亿元。2012年受托管理的年金资产581.14亿元，管理费收入为1.79亿元。以此计算，平安养老的年金管理费0.3%至0.42%之间。

        换言之，投资管理费收入最高的平安养老，其管理费收入也无法与银行的托管费用高，而投资管理的人力成本远高于托管成本，从这个角度说，在企业年金商业化过程中，最大赢家或是托管银行。