“吃鸡”吃出1700亿估值

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

继“韩版亚马逊”Coupang登陆纽交所后，吃鸡发行商Kakao也传来上市消息。

大多数国内玩家可能并不熟悉Krafton，但若提及吃鸡这款游戏，想必没有人不知道。而吃鸡的开发商正是Krafton。

《绝地求生》母公司Krafton将会在本月向韩国交易所提交IPO的申请，预计会在8月8日前完成IPO，此次IPO公司估值至少30万亿韩元（合267亿美元）。该IPO有望成为今年韩国规模最大的IPO之一。

如果Krafton成功IPO后，将会成为全球市值最高的游戏公司之一，其CEO King Chang-han也将跻身“亿万富翁俱乐部”。

目前拥有16.4％股份的创始人张秉圭是Krafton最大股东，第二大股东则是腾讯，持有的15.5％股份。

这次IPO，Mirae AssetNH投资将会作为主承销方，协助参与IPO的有瑞士信贷、花旗、摩根大通。

Krafton的前世今生

Krafton成立于2007年，是游戏工作室蓝洞（Bluehole）的前身，成员大多来自于韩国网路游戏巨头NCsoft。

在2015年收购了游戏开发商Ginno Games之后，更名为蓝洞。

蓝洞公司在2019年初的时候改名为 Krafton，端游《TERA》和《A:IR》的开发工作室继承原来的蓝洞。

《绝地求生》自2017年上市以来，在全球影响力巨大，目前已在STEAM等平台售出超过7000万次。去年收入最高的游戏就是《绝地求生》，金额超过了26亿美元。

2017年发售的《绝地求生》，仅13个星期就实现了1亿美元的收入。

电脑端上线的大逃杀游戏《绝地求生》获得空前成功后，同年9月，蓝洞更名为「PUBG公司」，专门负责《绝地求生》的开发和维护。

2018年推出手游版《绝地求生》，截至目前手游全球下载突破10亿次。去年推出的相关手游《PUBG Mobile》实力也很强劲，以26亿美元的成绩登顶2020年手游收入榜，成为2020年最赚钱的手机游戏。

Krafton身为吃鸡开发商，也大大赚了一笔。

2020年财报显示，公司营业利润达到了7739亿韩元，比去年同期增长了超过一倍。净利润相比之前几乎翻倍，达到5563亿韩元。

Krafton 在今年的业绩在韩国游戏公司中排名第二，收益较去年增长了两倍。

2020年，Krafton重新整合旗下子公司，将其电子游戏工作室精简为主要四个，分别是PUBG、蓝洞、Rising Wings和Striking Distance。

Krafton开发的PUBG是有史以来收入最高的游戏之一，全世界除了中国外，每天有多达5500万的每日活跃用户，并且为个人电脑和游戏机销售了7000万套游戏。

Krafton在三月份表示，即将面世的新手机游戏「 PUBG：New State」在一周内获得了超过500万个预注册。

Krafton在招股书中写道，2020年的收入为1.67万亿韩元，营业利润为7,740亿韩元。

此次公开募股将使得Krafton一跃成为全球最大的公司之一，超过R星的母公司Take-Two（226亿美元）以及二次元老厂万代南梦宫（197亿美元）的市值。

吃鸡游戏《绝地求生》自2017年横空出世以来，已经在PS4、Xbox One以及PC等平台上售出超过7000万套，霸占了众多游戏销量排行榜。Krafton将会对《绝地求生》这个IP进行深度挖掘，力图打造一个以此IP为中心的多元游戏宇宙。

值得一提的是，在《绝地求生》鼎盛时期，一度有传闻称腾讯将会收购《绝地求生》开发商，不过最后腾讯却以4.05亿元的入股而告终，并没有选择收购母公司Krafton。

虽然如此，但是由光子开发的同名手游《刺激战场》却成为首个收入超过10亿美元的移动平台大逃杀游戏，至今也是腾讯旗下仅次于《王者荣耀》的吸金利器。

爆款驱动的不归路

从《TERA》起家，到PUBG续命，Krafton的发展历程告诉大家爆款驱动这条路是走得通的。

之前的蓝洞专注于MMORPG赛道，这一点和很多韩国游戏厂商没有两样。

《TERA》在2011年依靠当时创新的无锁定战斗玩法，拿下韩国游戏大奖最高荣誉总统奖。

最高荣誉总统奖是由韩国文化观光部、朝鲜日报体育网、电子新闻社联合主办，是韩国游戏年度最权威的奖项，大家熟悉的《热血江湖》、《永恒之塔》、《洛奇英雄传》、《剑灵》等也都获得过这个奖项。

不得不承认蓝洞足够幸运，《TERA》赌赢了，不仅在国内大火还打开了全球市场。

《TERA》为了谋求更高的收入，选择投入F2P+内购的怀抱，又来一波月活。而中国地区则是选择与昆仑万维合作，在2014年上线了《TERA》国服。

同时蓝洞的幸运仿佛也到了头，《TERA》之后再也没有能独当一面的大作。雪上加霜的是，《TERA》国服不到两年便停运。与此同时，蓝洞在2016年选择将游戏代理运营权交给NEXON来挽留用户。

为了求生，蓝洞在2016年把希望放在了一款自研的大逃杀游戏上，也就是后来帮助蓝洞力挽狂澜的《绝地求生》，这款游戏的诞生可以说是吸着《TERA》的血来存活的。

《绝地求生》最终没让蓝洞失望，帮助它起死回生。蓝洞公司虽然在外挂封禁、赛事控场能力这两方面做的不行，但在商业变现模式上很聪明，推出的皮肤开箱和赛季通行证，在2018年为自己带来62亿元的营收。

在游戏行业没有哪个公司能出的每款游戏都连续成功。Krafton却最有可能成为第一个连续成功的游戏公司。

《绝地求生》在知名度不断提升的同时，游戏并没有昙花一现，而是保持了持久的生命力。吃鸡游戏在全球市场的平均单季收入高达7.04亿美元。

可以看出，尽管《绝地求生》诞生至今已经超过4年，但其吸金能力依旧不减。

《绝地求生》的爆火不仅将蓝洞一举推上了韩国第四大游戏厂商的宝座，而且为其带来了韩国游戏界罕见的高估值。

Krafton最新估值或将达到30万亿韩元（折合人民币1740亿元），已然超过了韩国“游戏界御三家”中的NCSoft、网石游戏。后两者的市值分别为171亿美元（约合1116亿元）、99.68亿美元（651亿元）。或许正是《绝地求生》的火爆，给了Krafton上市的底气。

问题是三年过去了，蓝洞急需新的支柱。这一次，Krafton选择了内部改革+给资本讲故事画饼，从而谋求在韩国交易所IPO上市。

可以说，虽然Krafton靠“吃鸡”造就了1700亿市值，但它要面临的一个残酷现实就是，从成立至今，Krafton能拿得出手的只有《绝地求生》一个爆款IP，这对于一家即将上市的游戏公司而言，并不是什么一个好事情。

而且，由于外挂以及版号问题，《绝地求生》的热度早已不复以往，况且新的游戏不断出现，游戏市场竞争激烈，很难保证吃鸡在未来不会凉。

意识到这一问题的Krafton，不仅将PUBG与蓝洞剥离，分拆出一系列工作室，还将推出几款全新的大逃杀游戏，企图打造一个围绕《绝地求生》的游戏宇宙，在未来呈现给玩家。

这次内部改革主要把公司分为六个部分，PUBG、蓝洞、Pnix、RedSahara、Delusion以及发行商En Masse。

Krafton现阶段最主要的IP——PUBG，也将开展IP授权业务线，创建多元内容网漫、电视剧、电影、电竞赛事等内容。

Krafton之所以向外界传达积极信号，转型成为综合性游戏公司。

就是为了让自己更受资本市场的关注。在公司换帅的3个月内，Krafton场外报价从每股80万韩元飙升至180万韩元每股，公司估值接近800亿人民币。

IPO未必能解决Krafton持续爆款的难题，但有了足够的资金，试错机会就更多，研发也可以加大投入。

IPO成功的话也将使得Krafton的市值超越R星和2K母公司Take-Two。