华策影视布局音乐剧 演艺机构重组“坏消息”频传

        拓展主业的同时，影视企业正在把演艺机构纳入视野。

        近日，在音乐剧《上海滩》的媒体沟通会上，浙江华策影视股份有限公司（华策影视，300133.SZ）常务副总经理金骞透露，未来两到三年，华策影视计划投资不少于3部音乐剧，每部都会达到千万元级别，其中《上海滩》的计划投资额预计国内最大，约为5000万元。

        新晋者华策影视此次业务扩张，源于一桩股权收购交易。该公司一季报披露，2014年2月，环球金典（北京）文化有限公司（下称“环球金典”）办妥工商变更登记手续，华策影视持有19.87%股权。而《上海滩》的制作单位，正是环球金典旗下的金典工场。

        据金骞透露，对环球金典的投资额约为2000万元，具体的音乐剧项目方面，暂时没有单独投资。

        华策影视正在进入的，无疑是一个波动性不小的市场。

        金典工场总裁王皓介绍，2013年，舞台剧（包括话剧、音乐剧、舞剧、木偶剧等）市场票房为15亿元，比2012年增长25%，“但舞台剧下每个剧种的单独票房与占比并不稳定。有时单部剧的营收对整个市场影响很大，如在上海跨年连演64场、平均每场票房150万元左右的音乐剧《剧院魅影》。”

        据王皓说，现有音乐剧项目多由国有单位主导，而社会资本更多的是以单个项目组的形式出现，国有演出院团市场意识不强，创作都以艺术家为主导，而非市场需求。这直接造成音乐剧市场起伏较大。

        一名行业分析师指出，音乐剧由于题材等方面的因素，其风险程度是高于影视剧（编注：一般认为，十分之一的电影与三分之一的电视剧是盈利的），其30%的毛利率显然不及影视剧业务的毛利率“亮眼”，后者可达60%。另外，从营销渠道来看，影视营销面向大众，音乐剧则为小众，而且演员也不具共通性。

        资本毕竟是逐利的，华策影视布局音乐剧市场，打的究竟是什么算盘？金骞的说法是，保守估计，投资音乐剧的毛利率一般是30%，但高的话，也可以达到50%。

        从内容上延伸，是影视剧公司布局音乐剧的一大优势。同样是前述分析师说的——正如《上海滩》是从影视剧改编而来，华策影视以后完全可把成功的影视剧改编成音乐剧，这等于内容又多了一个出口。

        事实上，目前上市公司的演艺业务都有业务“组合”或“延伸”，单纯的演艺机构寻求上市很困难。一名资本界人士告诉澎湃记者，主因是单纯的演艺机构基本属于轻资产，规模较小，难以达到上市要求，如宋城演艺，这是家属于轻重资产结合的公司。

        杭州宋城旅游发展股份有限公司（宋城演艺，300144.SZ）2013年年报显示，当年营收6.79亿元，净利润2.8亿元。其中主业为“表演、歌舞、戏曲、杂技”宋城艺术团有限公司营收1.68亿元，净利润1.01亿元。

        刚在港股挂牌上市的保利文化集团股份有限公司（保利文化，03636.HK），“演出与剧院管理”是其三大主业之一，2013年，该项营收为7.4亿元，净利润3800万元。

        不过，在演艺机构对接资本市场方面，眼下“坏消息”频传。

        上海姚记扑克股份有限公司（姚记扑克，002605.SZ）曾在2012年12月公告称，拟以现金向中国杂技团有限公司增资，增资完成后将持有中国杂技团30%的股权。这则交易于一年后流产，“原因是各方未能就最终的增资价格及合作细节达成一致”。

        拥有定点演出《云南映象》和巡演业务《孔雀》的云南杨丽萍文化传播有限公司，去年12月曾试图借壳*ST天龙（600234.SH，现已更名为“山水文化”）上市，但重组方案于今年2月宣布失败。

        前述行业分析师说，演艺机构的一个致命的弱点是，产品可复制性差，这导致其并购屡屡受阻。

        去年6月，文化部等九部门曾出台《关于支持转企改制国有文艺院团改革发展的指导意见》，鼓励风险投资、私募股权基金投资转制院团，推动符合条件的演艺企业上市。但时至今日，仍无大交易问世。

        上海文化产权交易所总经理张天对澎湃记者表示，其交易所内会有一些相关产权的挂牌，但演艺类公司项目现在还不算是资本市场的心头好。

        据华策影视提供的数据，2012年中国演艺行业市场规模为300亿元，2014年预计超过400亿元，2016年达到600亿元。具体行业可细分为：专业演出场所演出、实景旅游演出、民营团体在非专业场演出、大型场馆演唱会等演出。另据新华社数据，2013年，中国文化系统承担改革任务的国有文艺院团有2103家。