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暴增30倍，“高光时刻”见顶？

2021-04-28 10:15

来源：澎湃新闻·澎湃号·湃客

原创十字路口东方财富网

4月27日三大指数翻红，分时图看又是大票占优，1467家上涨，2678家下跌。值得注意的是，这波回撤最强的创业板指，早盘回踩60日均线，午后一路上行，收盘暂时站上去了。

不过越是临近五一假期，越要当心。当前市场观点分歧很大，有市场实战派人士表示已经空仓，并不看好接下来的行情；也有机构表示，看好红五月行情。不管市场最终如何演绎，严格控制仓位是首选，进可攻退可守。

CXO：二线领涨

力压四巨头

近期受外部因素影响，医药股比较强势，但领涨的都是二线品种。哪怕机构最看好的CXO板块，名不见经传的博腾股份居然成了领涨品种，走势力压药明康德、泰格医药、凯莱英、康龙化成这四巨头。

2月18日以来博腾股份逆势上涨了17%，股价还一度创出历史新高；而反观一线龙头药明康德，虽然3月底以来有反弹，但从2月18日算起，股价累计跌幅仍高达17%，泰格医药同期下跌19%，凯莱英下跌6%，康龙化成已经“出坑”，但也仅上涨7%。

其实博腾股份并不便宜！可能要放去年，核心资产如火如荼的时候，许多人都不知道CXO板块还有这票。而今年游资主导市场环境下，“主力审美”更讲究业绩弹性，还有票的市值要小。

因此自然就出现了博腾股份走势强过药明康德，ST舍得走势强过茅台、五粮液的“怪象”。不过市场永远是对的，只能说接下来好长一段时间可能都是这种状况，对选股能力是个考验。

周期巨头业绩暴增30倍

4月27日晚间周期股巨头中国铝业披露一季报，公司2021年一季度营业收入526.14亿元，同比增长32.55%；净利润9.67亿元，同比增长3025.68%。基本每股收益0.054元。

自从去年6月24日见底以来，中国铝业股价累计上涨幅度也已经接近60%，总市值暴涨288亿元。

银河证券有色团队解读称，公司作为国内铝行业的龙头企业，受益于电解铝行业的景气回升业绩大幅爆发，2021Q1扣非后归母净利润创下2008年以来的单季度新高。在“碳中和”与能耗双控限制电解铝行业供给的情况下，预计电解铝高盈利状态有望持续，驱动公司业绩增长。

港股市场上，中国铝业也受到了外资投行的增持。港交所最新资料显示，2021年4月22日，BlackRock Inc。增持中国铝业股份约3718.73万股。在此次增持后，BlackRock Inc。持有中国铝业的股份占比从6.68%增加为7.62%。

市场激辩：

周期股高光即顶峰？

不过对于周期股的持续性，目前市场存在较大分歧。目前市场上流行两种看法。有的认为当前周期股处于产业景气高点和业绩顶点，已经透支乐观预期。

国泰君安研究所所长黄燕铭4月27日表示，周期板块行情已经走到尾端。黄燕铭罗列了三大理由：

首先，从商品的价格变化趋势来看，尽管铜价目前仍然处于相对较高的位置，但相比于2020年年底，后续上涨的动能已经显著趋弱。高位震荡之下非商业目的投资者加仓力量趋弱，反映出尽管全球需求不弱，但铜价前期的涨幅可能已透支乐观预期。

其次，从业绩上看，当前市场已经普遍充分预期到了全球需求层面的修复带来的业绩改善。正如当前一季报行情演绎的，周期品一季度业绩超预期但并未带来股价的大幅表现，可见市场对于周期盈利预期已做出充分上修。

再者，从估值维度来看，信用收缩的背景之下，周期板块在经历了2020年下半年与2021年一季度的估值抬升，性价比已经收敛至历史平均水平，相比于科技、消费没有明显优势。对于市场的变化，掌握节奏很重要。

天风证券4月26日在研报中指出，根据最新公布的数据显示，从欧元区以及日本的宏观数据来看，全球制造业复苏的趋势较为明显，拉动以铜为首的整个大宗商品的需求，全球后疫情时代的经济强势复苏进一步将推动大宗商品的需求更上一层台阶。

天风证券并表示，随着生产旺季的到来，全球铜库存即将进入下行周期，结合疫苗接种范围的逐步扩大，全球经济复苏的动能持续增强，继续看好铜价上行的趋势。同时电解铝总量天花板可控，整体供需来看，电解铝下游建筑/电力/汽车，地产竣工后周期带动需求增长，行业高盈利有望持续。

基于去年同期的低基数，周期股一季报多数表现强劲，这一高光时刻是否即顶峰，市场会给出答案。

千亿巨头突发跌停

4月27日千亿芯片巨头闻泰科技突发跌停！消息面，有观点猜测可能是市场担忧印度工厂对上市公司的影响。

闻泰科技立即回应，闻泰科技印度工厂在正常生产中，安得拉邦当地没有封城，员工都安排了班车接送，工厂依政府防疫要求执行早晚检测体温，做好消毒措施，保持社交距离，严格要求戴口罩。

同时，闻泰科技发布公告称，4月25日，国家市场监督管理总局出具了《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》，决定对公司收购欧菲光部分业务案不实施进一步审查，公司从即日起可以实施集中。闻泰科技表示，公司正与欧菲光积极推进协议的执行。

不过对于突如起来的跌停，有网友就表示，一个月辛苦赚的，一天就给跌没了！

还有网友自称想哭，已经亏了20%。

不过这个跌停比较莫名，从业绩来看，早在1月29日晚间，闻泰科技发布业绩预告称，经财务部门初步测算，预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润24亿元到28亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，增长91.45%到123.36%。

对于业绩增长，闻泰科技称，受益于公司通讯业务进行国际化布局优化了客户结构，2020年国内国际一线品牌客户出货实现了强劲增长；受益于对全球消费品和汽车市场的持续渗透，功率半导体业务从2020年第三季度开始实现强劲增长。

后市展望

对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

中信建投分析，4月以来市场持续反弹，这主要来自于经济不及预期后利率下降。我们预期央行将继续保持当前的中性货币政策不变。经济活动虽然不及预期，在2021年2季度保持相对的景气，市场会继续呈现出反弹的格局，建议投资者五一期间持股。从行业比较来看：第一，生物医药、食品饮料等行业在利率边际放松的情况下会持续表现。第二，由于去年低基数的原因，2021年4月PPI将持续上行，我们预期能够达到8%左右的水平，不排除周期板块二次上行的可能性。

中金公司指出，2020年年报和一季度业绩披露接近尾声、信用债集中到期的时间也基本平稳度过，经济数据并不强劲也缓解了政策过快紧缩的担心，判断市场“中期调整”已经接近尾声，尽管市场短线仍可能有反复，但对中期前景无需过度悲观。同时，市场局部热点如自动驾驶等主题已经开始浮现，情绪逐步好转。判断，伴随债券收益率下行，以及市场开始关注增长可持续性，市场重心可能会重新开始关注此前回调较多的成长主线。

广发证券研判，当前处于健康的流动性收紧阶段，维持A股整体偏震荡的判断。一季度广义流动性依然较佳，微观结构问题是A股大波动的核心矛盾。A股交易集中度已从接近50%回落到了40%左右，微观结构修正处于下半场，微观结构调整是否会终结牛市，后续主要取决于流动性环境。“不急转弯”政策基调下，当前处于健康的流动性收紧阶段，A股呈现典型的盈利扩张和估值收缩。震荡期坚定“市值下沉/即期业绩好/低PEG”策略。3月市场进入健康的信用紧缩阶段，A股盈利仍具备韧性支撑，未来需要警惕何时由健康的信用紧缩转变为被动的信用紧缩，当前市场整体偏向震荡，具有结构性机会。