市场的“狼”来了，最快6月？

美联储高管首度谈及缩减QE：当疫苗接种率达到75%甚至80%时，可就缩减QE问题进行讨论。

彭博根据统计表示，如按照目前的接种速度计算，美国达到75%接种率的时间大体将落在8月；而Zerohedge的预测则是在6月的某个时间。

2013年，也就是08年金融危机后美联储第四轮QE逐步退出时，全球市场巨震。

这一次对各类资产又意味着什么？

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美联储开口谈“缩减QE”了

圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德（James Bullard）美东时间本周一在接受采访时表示，虽然现在考虑缩减美联储的债券购买计划还为时过早，但它确实有相关路线图，例如当疫苗接种率达到75%的时候，届时可以就缩减QE问题进行讨论。

具体来说，布拉德在接受采访时，对于疫苗接种方面给出了大体的时间框架：

一旦达到75%甚至80%的疫苗接种率，并且美国疾控中心（CDC）给出更多类似于疫情受控或是放松防疫指南等信息，那我认为整个经济都将从中获得信心。

他后来又补充称，虽然疫苗策略似乎起效了，但是病例数正在上升，这有点让人担心。

在采访结束后，彭博根据统计表示，如按照目前的接种速度计算，美国达到75%接种率的时间大体将落在8月，其中8月9日将达到5亿剂次。

而金融博客Zerohedge的预测则相对激进，他们引用了美银的跟踪数据表示，达到75%这一接种率可能仅需两个月，大约是在6月的某个时候。

此外，对于货币政策方面布拉德表示，现在谈论改变还太早了：

我们希望在疫情期间保持货币政策的宽松，而当疫情走到尾声，那就是时候开始评估下一步该如何做了。

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上一次全球市场巨震是这样的

购债缩减对各类资产意味着什么？

以史为鉴，荷兰国际集团（ING Group）分析师回溯了2013年，也就是08年金融危机后美联储第四轮QE逐步退出时，全球市场巨震的情形：

当时，随着10年期美债利率在4个多月的时间里大幅上升150个基点，从1.5％升至3％，ING发现黄金成了所有资产中最大的受害者，其次是新兴市场货币。

从下图看，2013年5月1日至9月5日期间，现货黄金价格下跌了近20％，居跌幅榜首。其余大宗商品也受挫明显，原油在2013年的四个月里下跌了5%。

随着美元走强，新兴市场“脆弱五国”（巴西、印度尼西亚、印度、土耳其和南非）兑美元也大幅度下跌约18％。相比之下，欧元相对抗压。

反观当前，ING的基本假设是，到年底10年期美债利率将徘徊在1.75％左右，不过今年中旬就可能达到这一位置。目前该利率报1.675%，此前已短暂到过1.75%以上。

ING表示，关键是利率上行的幅度和速度。

不少新兴市场已经感到了美元走强的压力，ING认为，新兴市场货币方面，最脆弱的是南非兰特（ZAR），因前期兑美元涨幅过大；韩元可能也很脆弱。

同时，全球经济扩张将使得欧元等周期性货币受益，澳元、新西兰元或也将表现强势。

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主要风险是疫情可能再次蔓延

对于加息问题，布拉德周一未给出明确表态。

华尔街见闻此前曾经提及，虽然3月FOMC会议之后最新的点阵图显示，FOMC成员们依旧认为2023年之前不会加息，但对美联储2022和2023年可能加息的预期已有所升温。许多分析师预计，美联储或于2022年开始加息。

布拉德谈及QE缩减之际，美联储主席鲍威尔也在最近的一次电视采访中称，由于广泛的疫苗接种，以及强有力的财政支持和货币政策支持，美国经济似乎正处于拐点，“我们觉得我们现在的经济增长速度会快得多，创造就业机会的速度也会快得多。”

事实上，鲍威尔3月25日就曾短暂释放鹰派信号，提出随着美国经济复苏和目标取得实质性进展，美联储将减少债券购买，同时“已经制定了一项能够使美联储加息的测试”，当经济完全恢复时，将逐步、透明地“收回在紧急时期提供的支持”。此前他曾表示，将在考虑缩减购债时提前发出信号。

不过鲍威尔指出，目前经济面临的主要风险是疫情可能再次蔓延，近期新冠病例的上升尽管低于去年冬天，但仍令人担忧。

近日，美国疫情出现抬头迹象。美国约翰斯·霍普金斯大学当地时间4月7日公布数据显示，过去一周，美国新增新冠肺炎确诊病例增加明显，超过45万，其中密歇根州、纽约州等五个州报告的新增病例数占了约44%。

原标题：《市场的“狼”来了！最快6月？》

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