房多多收入下降32%，独立标签丢掉后拿什么讲故事？

出品｜公司研究室

文｜曲奇

3月26日，号称“中国产业互联网SaaS第一股”的房多多发布了2020年财报。然而，在房多多的收入结构中，包含SaaS服务的创新业务收入占比不足10%，贴着SaaS标签但主要收入还是来自房产交易的佣金和手续费。

过去一直以纯线上平台自居的房多多，2020年11月通过与中原地产合作，开始切入线下交易环节，但随着线上与线下业务的打通，房多多的“独立第三方”属性似乎也消失了。

“产业互联网SaaS第一股”名不副实

房多多成立于2011年，是一个房地产在线交易平台，主要业务涵盖新房、二手房、租房等。2019年11月，房多多顶着“中国产业互联网SaaS第一股”的标签在纳斯达克上市。

在2020年财报中，房多多提到，2020年下半年以来，其他行业公司纷纷尝试进入中国房地产领域，通过大量的补贴和佣金迅速获得市场份额，而房多多认为恶性补贴不会带来可持续的增长，便放弃了支付补贴的决定。

公司联席CEO曾熙称，不参与恶性补贴给公司带来了短暂的压力。2020年，房多多的交易规模和收入均出现下滑。2020年，房多多促成的总闭环交易GMV1811亿元，同比下降14.0%；实现收入24.5亿元，同比下降31.9%。

房多多虽然带着SaaS的标签，但收入结构上，佣金及手续费占比长期维持在90%以上。2020年，佣金及交易费收入22.2亿，同比下降35.6%，占比90.7%；包括SaaS服务的创新业务收入2.3亿，同比增长57.5%，占比9.3%。

2020年，创新收入虽然大幅增长，却依旧无法填补佣金下滑造成的收入缺口。此外，根据过往数据来看，公司创新业务的收入不稳定。2017年到2020年，创新业务收入分别为1.46亿、2.81亿、1.44亿、2.28亿，2020年该业务收入回暖，却仍未超过2018年创下的纪录。

2020年，房多多毛利率16.9%，较2019年回落4.1个百分点；净利润-2.2亿，较2019年的-5.1亿，亏损收窄；净利率-9.0%，2019年为-14.2%，提高5.2个百分点。

在毛利率下降的情况下，房多多亏损收窄主要源于运营费用支出减少，2020年股权激励费用大幅下降。2020年，房多多运营费用（销售+管理+研发）为0.64亿，同比下降50.5%。

但需要注意的是，2020年第四季度，房多多为了做品牌宣传和SaaS系统的市场推广，销售费用由0.17亿提高到0.32亿，增幅高达88%，而其全年销售费用也只有0.38亿。

在激烈的市场竞争下，房多多的营销费用是否会继续大幅增长，净利润能否持续改善，还需要观察。

房多多“独立第三方”的属性还在吗？

2020年11月，房多多宣布入股中原集团旗下加盟服务运营平台原萃，原萃在全国有400余家线下门店。房多多的创始人段毅称，“相信此次合作是房多多平台战略升级的重要开始，借助原萃线下服务场景，房多多从单纯对商户线上赋能升级为线上与线下一体化赋能，驱动平台新房、二手房业务全面发展。”

房多多借此完成由纯线上到线上线下一体化转型之际，但也丢掉了“独立第三方平台”的属性。据凤凰网房产报道，2019年3月，段毅对外界承诺，“做独立平台，不自雇一个经纪人，不开一个线下店；捍卫每一个平台商户的正当利益；不侵占任何一个商户的私有数据。”

因此，有别于贝壳找房和58同城，独立是房多多的另一个标签。

我爱我家董事长谢勇曾评价贝壳找房，“既当裁判员，又当运动员。”贝壳找房的双重身份让行业忌惮，地区性、中小房产经纪商既担心不公平对待，更怕自己的房源信息被贝壳拿走。

中原地产主席黎明楷曾公开拒绝入驻贝壳，“中原入驻贝壳，我看不到中原存在的价值是什么。”

中小规模的中介机构担心入驻贝壳后失去“主权”，作为独立第三方的房多多为它们提供了平台。如今，房多多通过与中原合作，切入房产线下交易市场，事实上是走了贝壳的路，却也失去了“独立第三方”的特点。

2020年，阿里巴巴、京东、字节跳动纷纷入局房产交易市场。阿里巴巴18.6亿增持易居，成立“天猫好房”平台；京东在线上推出京东房产自营店铺，线下推出“好房精选”，在广州等地开设800多家门店；字节推出幸福里APP，早年曾创办过九九房的张一鸣再次杀回房产信息和交易领域。

2020年9月，天猫好房总经理卢维兴表示，天猫好房至少在未来的3年内不赚钱，将所有收入100%补贴给购房者。与跨界的巨头相比，房多多不参与补贴战更像是无奈之举，毕竟烧钱进行补贴很难烧得过阿里。

继2020年贝壳找房在美国上市后，58旗下的安居客也被爆出计划今年在香港进行IPO，募资金额至少10亿美元。尽管房多多在2019年就已实现上市，但随着行业头部平台陆续补充弹药，且巨头跨界入局，房多多面对的竞争将更为激烈。

财报显示，截至2020年末，房多多现金及现金等价物总计8.4亿。业内人士坦言，房多多IPO时融资不多，要与新入场巨头进行竞争，势必要进一步融资。不过，在失去独立第三方属性，而“产业互联网SaaS第一股”又名不副实的情况下，段毅要靠什么新故事去吸引投资者？（完）