中国恒大：年底有息负债降至5600亿，一定不会脱离前三甲

3月31日，中国恒大（03333.HK）披露2020年的财报数据。

公告显示，2020年中国恒大的营业额为5072.5亿元，同比增长6.2%；毛利1.226亿元，毛利率24.2%，净利润314亿元，核心业务利润301.3亿元，合约销售金额7232亿元，同比增长20%，合约销售面积8086万平方米，同比增长38%；回款6532亿元，同比上升12个百分点；负债总额19507亿元，同比增长5.5%。

年底有息负债从7165亿元降至5600亿元

澎湃新闻（www.thepaper.cn）从中国恒大2020年业绩会上了解到，中国恒大将2021年的合约销售目标定为7500亿元。

财报显示，中国恒大目前的总资产为23012亿元，净资产3504亿元，资产负债率76.7%，净负债率152.9%，有息负债7165亿元，现金余额1807亿元。

恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧在业绩会上称，恒大计划2021年全年有息负债再下降1500亿元，年底有息负债从7165亿元降至5600亿元。

夏海钧称，恒大到今年3月底有息负债已经从8743亿元降至6740亿元，大幅下降了2000亿元。自从2020年3月以来，在未发行一笔境外债的情况下，用自有资金偿还境外债本息591亿元，并计划用自有资金偿还今年到期的所有境外债。

另外，自从2020年3月份以来，合计增加权益888亿港元，主要包括：恒大物业引战235亿港元，上市募集140.8亿港元；恒大汽车两次配股300亿港元；中国恒大配股43亿港元；恒腾网络出售股份6亿港元；房车宝引战163.5亿港元。

对于降负债的目标，夏海钧表示，计划2021年6月30日下降到5900亿元以下，2022年6月30日下降到4500亿元以下，2023年6月30日下降到3500亿元以下。

对于“三条红线”的降档目标，2021年6月30日净负债率下降到100%以下；2021年12月31日，现金短债比达到1倍以上；2022年12月31日，资产负债率降至70%以下，达到“三条绿线”，提前半年时间三条红线转为绿线。

夏海钧说，“为了降负债，销售要保持高速增长，今年提出2021年的销售目标到7500亿元。规模方面，土储要再下降1500万平方米，可售住宅土储达到2.15亿平方米，到明年达到2亿平方米，通过土储减少，销售增加来达到资金的增加。在资本市场不断分拆优质资产的上市、权益资本的增加来降低负债。”

但夏海钧强调，恒大在2020年的去化率是65%左右，如果按照这个去化率来预估今年，可以实现8000亿元到9000亿元的销售额

“恒大的土地储备是最大的”

“恒大保持每年5%到10%的稳健增长，利润率维持在合理的水平，公司也不要大规模的扩张。未来恒大一定会是房地产前三甲的主力之一，未来不会脱离前三甲。”夏海钧在业绩会上称，“恒大的土储是最大的，我们通过一年降1500万平方米，按照地价2000元来算，这里就降了300亿元的土地支出，把这些钱拿来还债。此外，去年通过分拆资产上市，权益部分增加888亿元，通过资本市场不断分拆，增加权益，减少土地购买支出，销售稳步增长，现金回笼，快速实现降负债目标，降低之后，土地规模盈利水平也会增加，恒大未来两年会发展得更加稳健，利润各项指标会更好。在降下来之后，我们的负债就在4000多亿元。”

土地储备方面，2020年恒大可售住宅土储面积2.31亿平方米，平均楼面地价2120元/平方米，项目总数798个。其中，一二线城市项目土储原值3287亿元，占比67%，三线城市项目土储原值1614亿元，占比33%，平均楼面价1515元/平方米。

2020年新购项目140个，其中大约22%的项目通过收并购取得，新购可售住宅土储面积6892万平方米，土储原值为1372亿元，平均楼面地价1992元/平方米。此外，中国恒大还有旧改项目100个，其中大湾区78个，太原8个，石家庄2个，郑州2个，其他城市10个。在建工程面积1.32亿平方米，2020年竣工7392万平方米，新开工8237万平方米，2021年计划新区预售证面积9200万平方米，全年可售货量1.37亿平方米。

恒大集团财务总监潘大荣在业绩会上称，2020年末恒大的现金余额1807亿元。对于2021年的现金流预测，期初1807亿元，其中土地款支出和旧改方面是1230亿元，利息支出620亿元，营销及管理费用700亿元，借款减少1500亿元，汽车部分支出90亿元，期末现金预计达到2300亿元。

截至3月31日收盘，中国恒大报14.8港元/股，跌幅3.9%，总市值1960亿港元。