基金公司净利座次初定，明星基金经理今年更看好什么？

作者：赵长进

出品：资管科技

在银行系基金的加持下，公募基金年报季正在渐入佳境。

上周五（3月26日）晚间，工商银行、建设银行、交通银行、浦发银行等多家大型商业银行2020年年报齐齐亮相，至此，除农业银行外，其他三大国有银行年报全部出齐，多家银行系基金去年营收情况也得以呈现。同日，中信保诚基金、东方基金、恒越基金等也陆续公布了旗下基金的2020年年度报告。

截至当日，工银瑞信以全年接近20亿元的净利润超越华夏基金，成为目前已披露基金公司中，2020年净利润最高的基金公司，交银施罗德成为净利润涨幅最高的公司。

有消息称，沪上有头部基金公司2020年净利润或在25亿元左右，这意味着上述工银瑞信净利润数据还或被超越。

行业贫富差距加大

“宇宙行”工商银行年报中称，2020年末，工银瑞信管理公募基金164 只，管理资产总规模1.41万亿元，总资产149.24亿元，全年实现净利润 19.73亿元。工银瑞信基金暂时超越华夏基金，位列已披露基金公司净利润的榜首。工商银行称，工银瑞信管理2020年非货币基金规模持续快速增长，其中股票类基金规模增长103％。

交通银行年报披露，报告期内交银施罗德基金总资产60.18亿元，净利润12.6亿元，同比增长114％。交银施罗德也是目前已披露盈利数据的基金公司中，唯一一家净利润同比增长超过1倍的基金公司。年报显示，2020年交银施罗德基金近五年权益投资主动管理收益率行业排名2/80、近三年行业排名5/93，两只基金产品近五年收益率超过200%，14只基金产品近三年收益率超过100%。Choice数据显示，截至2020年第四季度，交银施罗德管理基金规模3398亿元，非货币基金规模2569亿元，非货币基金规模比上年大幅增加了73%。

建信基金2020年净利润出现下滑，建设银行年报显示，建信基金报告期内管理资产总规模达到1.36万亿元，其中公募基金规模为4655.29亿元，建信基金资产总额79.41亿元，2020年净利润11.19亿元，净利润同比下滑9.61％。Choice数据显示，截至2020年第四季度，建信基金管理基金规模4710亿元，非货币基金规模仅有1663亿元，非货币基金规模比上年同期1511亿元增长了约10%。

据不完全统计，市场已有华夏基金、南方基金、招商基金、大成基金等多家管理人2020年度财务数据在其股东年报中被披露，此外，还有一些基金主动披露年报数据。

此前的3月18日，“券商一哥”中信证券年报显示控股子公司华夏基金2020年度实现营业收入55.39亿元，净利润15.98亿元，成为彼时净利润最高的基金公司。2020年末，华夏基金总资产136.95亿元。

3月23日晚，华泰证券年报显示，其参股子公司南方基金2020年营收56.3亿元，净利润14.84亿元，同比大增65%，南方基金由此成为当时净利润增幅最高的公司。

经历了2018年的“单边熊市”和2019年的“结构性牛市”，2020年度市场整体表现向好，公募基金由此迎来了空前爆发。中基协数据显示，截至2020年12月底，公募基金规模为19.89万亿元，刷新历史新高，全年行业规模增长超过5万亿元。

从目前已公布的基金公司数据来看，2020年净利润突破10亿元大关的有6家，分别是工银瑞信基金、华夏基金、南方基金、交银施罗德基金、博时基金、建信基金，依次净赚19.73亿元、15.98亿元、14.84亿元、12.6亿元、12.47亿元、11.19亿元。

2020年，前十大公募基金公司的资产管理规模比2019年年底增加21％，增速快于全行业平均增速。在头部公司营收和净利润大幅增长的同时，一些中型基金公司净利润也基本过亿元。如中邮基金2020年营业收入5.18亿元，归属于挂牌公司股东净利润1.28亿元；国海证券子公司国海富兰克林基金2020年营业收入4.85亿元，净利润1.58亿元；华泰证券旗下华泰柏瑞基金2020年营业收入11.24亿元，净利润2.72亿元。

但即使在这样的市场环境下，一些收益依旧亏损的小型基金公司显得明显尴尬，比较典型的是中海基金、南华基金和浙商基金。

南华期货年报显示控股子公司南华基金2020年度净利润为-1168.56万元。自2016年11月成立以来，南华基金净利润已连续五年亏损，其七成产品为债券型基金，权益类产品均跑输同类平均；国联证券参股的中海基金2020年度的净利润为-364.93万元，净利润由正转负，同比下滑188.8%；浙商证券和其参股的浙商基金围绕后者2020年净利润是否亏损86.16万元打起了嘴仗，最新的消息是浙商证券称是双方审计报告出具的时间性差异影响。

可以想见，基金行业的“贫富差距”会不断扩大，“爆款”时代将进一步加剧马太效应，一个数据是，头部前20％的主动偏股型基金管理规模已经占据全部主动偏股型基金的73％。有行业分析师认为，“大公司布局的产品线非常全面，对小公司而言，业绩是突围的最关键因素。”

明星基金经理2021关注什么？

在基金公司营收净利润等财务指标的背后，市场同样关注的基金经理们透过年报对后市及行业板块的看法。

3月11日，中邮基金旗下46只基金率先披露2020年年报，拉开行业年报披露序幕。中邮基金旗下的明星产品中邮核心成长由女基金经理国晓雯掌舵，中邮核心成长是中邮基金旗下规模最大的权益基金，2020年末的规模为63.67亿元，同比大幅增长89.34%，基金2020年份额净值增长率近50%。

国晓雯在年报中表示，因国内基金公司集中度和份额不断提升，进入股市的资金依然会流向优质赛道中的头部股票。“高度关注产业升级、消费升级、数字化转型及绿色发展等四大结构性趋势。”

国晓雯认为，未来主线有以下几条：1、新能源及新能源汽车产业链；2、消费重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费及食品饮料等；3、周期性行业中，关注后续景气程度可能继续改善、估值较低的原油产业链；4、“十四五”军工板块的整体机会。

3月25日，中庚基金明星基金经理丘栋荣在基金年报中表示，接下来将重点关注三个方向：1、广义的制造业公司，尤其是一些偏中上游的制造业公司；2、风险持续降低的传统的低估值领域，包括银行、地产和保险以及中上游中周期性行业中的个股；3、成长性行业里，在未来两到三年之内估值有机会回落到20倍以内市盈率，其中一些这样的公司是有机会的。

丘栋荣管理的中庚小盘价值2020年利润同比大幅增长14倍，今年以来在市场出现普遍调整的情况下，丘栋荣管理的几只基金逆势而上，都取得了不错的业绩。

太平灵活配置基金经理林开盛在年报中表示，2021年投资机会或更多地集中在上半年，仍将重点关注大消费、新能源、TMT（数字新媒体）和医药等行业。

从已披露的基金年报来看，一些绩优基金经理纷纷表示，2021年权益资产仍有较好的结构性机会，需更加关注企业风险和盈利增长。同时，龙头标的仍是未来主要选择的方向。

与此同时，Wind数据显示，截至3月29日，3月以来，共有182家基金公司累计调研上市公司2487次。就具体调研的情况而言，医药、科技等此前热门板块虽然经历了大幅回撤，但仍是基金公司的关注重点。此外，军工、制造业和近期众星捧月的“碳中和”概念板块也有个股受到机构青睐。