新浪私有化是不是一个时代的结束？

原创 左左 艾问人物

3月23日，《艾问人物》记者了解，美股上市公司新浪(SINA.US)宣布完成公司于2020年9月28日与母公司和合并子公司New Wave Mergersub Limited共同签署的合并协议和计划项下规定的合并。合并完成后，新浪已成为母公司的全资子公司，并将不再是一家上市公司。

公司要求自纽约时间3月22日起暂停在纳斯达克的普通股交易。自2020年7月，新浪董事会收到由New Wave发出的初步非约束性建议书。该私有化要约提议以每股41美元的收购New Wave未持有的新浪全部流通在外的普通股。

公告显示，新浪已经要求纳斯达克向美国证监会提交一份Form25报表，通知SEC将本公司的普通股从纳斯达克退市，同时注销公司已注册的证券。截至美东时间3月22日收盘，新浪股价43.26美元，下跌0.12%，总市值25.8亿美元。

新浪集团将加快多元化步伐

曹国伟在内部信中说，私有化对新浪当前业务不会产生任何重大影响。私有化之后，新浪集团依然是上市公司微博的控股股东。

“新浪私有化不是一个时代的结束，而是用一个新的架构更好地去开拓未来。”曹国伟在内部信中说，具体到业务构架，以新浪移动为主体的原新浪门户业务将与微博业务更紧密地整合；原有新浪的一些垂直业务，如新浪财经、新浪金融以及新浪体育等，将更加独立地发展；同时，新浪集团在未来将加大投资力度，加快并购步伐，实现集团业务的多元化发展。

曹国伟还在公司内部信中表示，此前由于历史原因，新浪与微博作为母公司和子公司同为上市公司，形成了不甚合理的资本架构，私有化一方面将理顺新浪的资本架构，一方面也为新浪集团未来更加多元化的发展提供了更多的灵活性。

2000年4月，新浪在纳斯达克上市，打开了中国互联网行业走向世界的大门，由新浪首创的VIE模式成为中国互联网公司赴美上市普遍采用的模式，被称为“新浪模式”。21年间，新浪一直在引领中国信息革命时代的改革浪潮。

以下为曹国伟内部信全文：

众所周知，门户网站最大的收入来源就是广告，而在四大门户中，新浪对广告收入的依赖是最严重的，不仅如此，新浪的广告收入还过度依赖单一产品——新浪微博，百分之九十的广告收入都来自新浪微博。

据《艾问人物》记者观察，新浪今年第二季度的广告总营收约5亿美元，而新浪微博的广告收入就占了八成，约4亿美元。相比于去年第二季度，新浪微博的广告收入今年要下降百分之十，这个下降幅度很大的。从美国纳斯达克退市后，新浪将改名为“新浪集团控股有限公司”。

私有化是否能自救？

纵观20年的上市历史，新浪股价的历史高点出现在2011年4月，约为127.6美元/股，市值为80多亿美元，促使新浪攀至高峰的基本盘，是当年3月微博的注册用户达到1亿。

如今，新浪的市值为25亿美元，而2014年上市的微博市值为103亿美元。按照新浪持有的微博44.9%股权计算，其持有微博的市值也有40多亿美元。

目前，新浪旗下的主要产品有三个，分别是门户网站新浪网、新浪移动(移动门户及移动应用)和社交媒体微博。

从产品上看，新浪网是新浪成立之初便有的产品，也是新浪上市的主要业务，而新浪移动则是新浪网在移动端的体现，只有微博算是新浪在20多年的发展中，从门户业务中延伸出的一个成功产品。而它作为新浪现在最具竞争力的业务，也已经独立上市。

从增长前景来看，新浪已经进入到了一个瓶颈期。此前，新浪的收入过度依赖微博，且结构单一，主要是依靠广告业务。2019年，新浪总营收为21.6亿美元，其中广告营收为17.4亿美元，占比超八成。而非广告营收为4.2亿美元，主要包括新浪金融科技业务以及微博直播收入等。

在拆分了微博独立上市之后的新浪，虽然不是空架子，但剩下的业务却难以提供很有力的支撑，这也让投资者对新浪的能力充满了怀疑。虽然新浪在这几年也尝试过新业务，但因为各种原因，都未能取得成绩。

这种单纯依靠微博的业务模式，是新浪私有化之后不得不考虑的问题，但如何改善，是个更大的难题。而新浪如今的市值一直低迷也有这方面的原因，曹国伟想要借助私有化为新浪带来更加长远的发展，充满了困难。

新浪的私有化与其绩效下降有着重要的关系，而绩效下降的主要原因是新浪的商业生态过于单一。一旦一个主要产品的业绩遭遇滑铁卢，整个企业的业绩就会排山倒海，从而影响市值的业绩，管理层将面临股东的压力。为了避免这种压力，保持经营环境宽松自由，管理层会做出这最后的选择。

私有化之后，新浪集团依然是新浪微博上市公司的控股股东。以新浪移动为主体的原新浪门户业务将与微博业务更紧密地整合，而原有新浪的一些垂直业务，如新浪财经、新浪金融以及新浪体育等，将更加独立地发展。与此同时，新浪集团在未来将加大投资力度，加快并购步伐，实现集团业务的多元化发展。

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作者：左左

编辑：Amelia

配图：源于网络

原标题：《新浪私有化是不是一个时代的结束？| 艾问人物》

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