"零售之王"大动作！招银理财开行业先河，引入战投牵手摩根！有何战略目标？如何协同招行？看最全解读

原创 马传茂 券商中国

银行理财子“引战”有了实质性进展！

3月19日，“零售之王”招商银行公告称，该行全资子公司招银理财拟以增资形式，引入外部战略投资者摩根资产管理。

具体来说，摩根资产管理出资约26.67亿元向招银理财增资，增资完成后，招银理财注册资本由50亿元增至55.56亿元，招商银行、摩根资产管理分别持股90%、10%。此项交易有待银保监会批准。

这也是首家引入战略投资者的银行理财子公司。此前，招商银行与摩根资产管理已于2019年达成战略伙伴关系，在产品研发和投资者教育等方面紧密合作，此次战略投资则进一步深化了此合作。

银行理财子首现“引战”

招商银行与摩根资产管理共同宣布进一步拓展战略伙伴关系。

3月19日，招行公告称，为了提高招银理财经营管理水平，推进招行综合化经营战略，响应金融对外开放的政策，该行全资子公司招银理财拟引入外部战略投资者——摩根资产管理。

本次增资以协议方式进行，经双方商议，摩根资产管理出资约26.67亿元，其中约5.56亿元计入招银理财的注册资本。

增资完成后，招银理财注册资本由50亿元增加至约55.56亿元。其中，招行持股90%，摩根资产管理持股10%。

招行表示，本次增资价格由双方协商确定，该价格的综合考虑因素包括：

一是主要考虑招银理财的经营规划和所处行业地位，未来资产管理规模和财务表现的成长性；

二是参考可比资管公司的情况，可比资管公司为全球范围内从事资产管理服务的上市公司，并重点考虑资产管理规模与招银理财相近的公司；

三是战略投资者拟持有的股权为少数股权，参照市场惯例合理确定出资价格。

公告同时提示，根据《商业银行理财子公司管理办法》，招银理财变更注册资本等与本次增资相关的事项需要报经银保监会批准。

招行年报显示，截至2020年末，招银理财管理的理财产品余额（不含结构性存款）2.45万亿元，较年初增长11.9%。其中，表外理财产品余额占比达99.97%，表外理财产品募集资金余额排名市场第二。

为何不新设合资理财公司？

如果顺利获批，招银理财也将成为首家直接引入战略投资者的银行理财子公司。

在这之前，个别银行曾在理财子筹建公告中透露，“理财子公司设立后，在适当的时机，可根据业务发展需求，引入战略投资者”，但鲜有后续动作。

与此同时，随着中国金融开饭不断加速，银行理财子与外资资管机构联合设立理财“孙公司”渐次落地。

其中，中银理财与东方汇理资产管理合作筹建的国内首家中外合资理财公司——汇华理财有限公司已于2020年9月在上海正式开业。此外，银保监会还批复了建信理财和贝莱德、富登公司设立合资理财公司，并于今年2月批复同意由施罗德投资、交银理财合资在上海筹建施罗德交银理财。

至于招银理财、摩根资产管理双方为何没有选择以设立合资理财公司的形式推进合作，摩根资产管理亚太区行政总裁吴擎天表示，主要是希望以与众不同的形式，直接将双方现有的产品及销售优势连接起来。

招银理财方面也表示，无论是在理财子层面的股权合作还是在理财子下设机构层面的股权合作，均能够起到将中外两家资管机构优势互补的作用，只不过现阶段，出于招银理财自身发展需要，认为在理财子公司层面直接开战股权合作的资源整合效果更好。

一是，招银理财是新成立的资管公司，业务上与招行有天然紧密联系，并且理财业务需要持续稳定转型，现阶段招行再设一家资管机构会使得资源重复配置。

二是，外资直接入股招银理财，能够在业务合作过程中不断渗透对招银理财各项能力的输出，同时对招银理财的公司治理也有显著提升作用，这是基于招银理财现实需要和长远发展的考虑。

深化战略合作关系

为何招银理财选择引入摩根资产管理作为战略投资者？招银理财方面回应券商中国记者表示，引入摩根资产管理作为战投，既出于理财业务自身能力建设的需要，也是应了“天时、地利、人和”，在合适的时机找到了合适的伙伴。

招银理财表示，公司在设立之初的定位即为全能型资产管理机构，国内资管行业主体与国际成熟资管机构相比较各有优劣势，因此，招行在准备设立招银理财之初，即希望能够借助国际领先资管机构的优势，快速打造竞争力。

而摩根资产管理作为全能型资产管理机构的全球典范，在资产管理产品设计、风险管理、投资研究、金融科技等方面的经验均值得招银理财借鉴学习。

其次，招银理财表示，国务院金融委发布的“关于进一步扩大金融对外开放的11条措施”中，明确鼓励外资参与理财子公司的设立和投资入股，是为“天时”；招银理财开业一年以来运行良好，资管新规下业务平稳过渡，是为“地利”；招商银行与摩根大通拥有多年良好的合作基础，是为“人和”。

事实上，早在2019年12月初，借招银理财成立之机，招商银行就宣布与摩根资产管理达成战略伙伴关系。

在伙伴关系项下，摩根资产管理会成为招银理财优选的产品提供商，以其境内外解决方案为招行方的投资能力提供补充。双方将在产品研发、投资者教育及捕捉行业新兴机遇等方面开展密切合作，招行和摩根资产管理还将探索金融科技上的合作。

此后，双方合作逐步纵深，取得了可喜成效，并在合作过程中均认为在企业文化和发展理念上十分契合。

招银理财方面对券商中国记者表示，自2019年12月以来，双方合作主要聚焦于产品和投资，结合各自优势经验合作创设产品，招银理财在部分领域尝试开展委托摩根资产管理投资。其中，双方首只合作理财产品——招智红利月开一号已于2020年7月面世。

“另外，双方多次开展专题讨论，针对投资研究、风险内控、金融科技、人力资源等方面深入交换了意见。以摩根资产管理增资入股为契机，并伴随着全球疫情的好转，双方的合作有望进一步深化。”招银理财表示。

招商银行行长助理兼招银理财董事长刘辉表示，希望双方的强强联合可以为中国国内金融业对外开放贡献一个成功的范本，“我们相信，此次股权合作将助推双方的业务战略协同关系更进一步，让招银理财放眼全球，也让摩根资产管理深耕中国。”

不影响与招行的协同关系

值得注意的是，此番增资后，招银理财不再是招行全资子公司，这是否会影响招银理财与招行的协同关系？

招银理财方面对券商中国记者表示，摩根资产管理入股后，招行仍是招银理财的控股股东，持有90%股权，引入战略投资者也不会改变招行与招银理财之间天然的血脉联系。

其中，在理财产品端，招行仍是招银理财最主要的产品销售渠道，招银理财的产品也仍将满足招行客户的财富管理需求；在理财资产投资端，招行仍是招银理财的资产推介方，招银理财的理财资金也仍将帮助招行对公客户获取融资。“招行与招银理财的协同互利共赢关系不会改变。”

招银理财总裁汪涛表示，引入战略投资者摩根资产管理后，招银理财将在保持与招行协同共赢关系的同时，借由另一方股东的资源投入获得丰富的资管业务国际经验和广阔的全球视野。

同时，招银理财表示，公司旨在成为客户财富管理的首选品牌和对公客户融资的首选伙伴，形成自身特色，布局全产品，打造中国最优秀的全能型资管机构。

“引入战略投资者不会改变招银理财的整体业务战略方向，但引入摩根资产管理将丰富招银理财的产品线，增强招银理财自身的经营管理能力和市场影响力，更好地服务于居民财富管理需求和实体经济的融资需要，助力于招银理财的业务发展战略。”招银理财对券商中国记者表示。

原标题：《"零售之王"大动作！招银理财开行业先河，引入战投牵手摩根！有何战略目标？如何协同招行？看最全解读》

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