A股连跌过后，分析师：超跌反弹或一触即发，不必过于恐慌

A股跌幅刚刚有所趋缓，便再次出现大跌。

3月8日，A股高开低走，尾盘加速暴跌。其中，上证指数跌超2%，再度失守3500点关口并逼近3400点关口。深成指跌3.81%，创业板指跌4.98%，盘中一度跌逾5%。

值得投资者关注的是，创业板指较年内最高点3476点已下跌了21.49%，跌超20%正式进入技术性熊市。那么，熊市是否要来了呢？

行业专家认为，虽然A股本轮调整的刺激因素有很多，如美债收益率快速上涨、大量资金囤积在开放式基金中等，助长了市场年前年后的大涨大跌。但目前市场的下行，更多是市场情绪面的的宣泄，而非基本面发生变化。

展望后市，联储证券上海资产管理分公司总经理助理谢迟鸣对澎湃新闻记者说，虽然创业板指正式进入技术性熊市，但总体来看，市场目前正处于典型的结构调整阶段，没有必要过于恐慌。

三方面因素共振引发大跌

3月8日，A股再次暴跌。截至收盘，上证综指跌2.3%，报3421.41点；科创50指数跌4.09%，报1275.46点；深证成指跌3.81%，报13863.81点；创业板指跌4.98%，报2728.84点。

盘面上看，抱团股再次崩盘，Wind茅指数（8841415）大跌5.18%。其中，白酒板块领跌市场，贵州茅台（600519）跌近5%，跌破2000元/股关口。同时，泸州老窖（000568）跌停，五粮液（000858）跌逾8%。此外，前期表现强势的光伏、军工等热门题材，同样全线大跌。

3月8日，市场出现普跌格局，赚钱效应差，两市3048只个股出现下跌，41只个股跌停。

“3月8日市场出现大跌，主要是三方面因素共同作用所致。”联储证券上海资产管理分公司总经理助理谢迟鸣对澎湃新闻记者说，一方面，是美债收益率快速上涨，对高估值权益资产的形成的压力。另一方面，资金结构上，大量资金囤积在开放式基金中，一定程度上助长了年前年后市场的大涨大跌。

“此外，更为主要的一个市场助跌因素，则是当前市场处于信心比较脆弱的阶段。过去一段时间，机构抱团白马蓝筹和当前抱团股带动指数集体杀跌，是硬币的两面，导致海内外风吹草动的消息，都被解读为重大利空。”谢迟鸣进一步指出。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，3月8日沪深两市高开低走，三大指数均出现大幅度跳水，获利会吐压力是主要原因。春节前，市场上涨过快，积累了大量的获利盘。随着前期涨幅较大的白马股出现回落，A股市场开始持续调整。

杨德龙进一步指出，此外，目前总体上市场资金面偏紧，加之央行回笼部分资金，投资者出现货币政策转向的担忧，也一定程度上刺激市场持续回探。

值得一提的是，杨德龙强调，虽然A股节后走势疲弱，特别是白马股出现大幅调整。但是，从基本面看，目前经济复苏依然稳中有升，在低基数背景下，复苏力度有可能会超预期。因此，当前市场的下跌，并没有太多基本面的原因，更多是市场情绪的宣泄。

国泰君安研报同时指出，短期市场的杀跌，一定程度是受恐慌情绪的影响。指数经过持续下跌后，市场人气低迷，风险偏好处于低位，短期走势容易受到市场情绪影响。

可耐心等待市场情绪回暖

展望后市，随着创业板指正式进入技术性熊市，A股市场是否将要迎来熊市了呢？

中泰证券指出，技术上，沪指大阴线杀跌，即将回补3414点的缺口，3402点之上极易引发短期超跌反弹行情，创业板注意2600点的整数支撑力，两市即将引发超跌反弹机会。

“总体来看，市场经过春节后的一轮快速杀跌，目前正处于典型的结构调整阶段。”谢迟鸣说，虽然在信心缺失的情况下，指数后市可能还将进一步创新低。但是，经过估值的调整，部分跌出来估值优势，盈利趋势向好的资产，投资配置价值已经逐步在体现。中期来看，没有必要过于恐慌。

后市展望，国泰君安也指出，指数进一步下跌空间有限。

国泰君安认为，创业板指春节后自高位跌幅超20%，白马股则普遍跌幅在30%以上，经过持续调整，市场对贴现率预期上升导致的估值压力已经反映较充分。目前，沪指已经回到去年箱体震荡区域，进一步下跌空间有限。

配置方面，谢迟鸣建议投资者，当下多关注本轮市场结构调整中，轮动出来的相关板块和行业性的机会，而不要单纯盯指数的涨跌。

国泰君安表示，目前，白马股从中长期来看具备业绩支撑，同时股价大幅下跌后，估值过高的风险也得到定程度的消化。不过，指数企稳还有待于机构抱团的白马股止跌，在这之前，操作上适当控制仓位，当前位置不建议投资者盲目杀跌，可耐心等待市场情绪回暖。

杨德龙表示，白马股的回落，再次跌出了“价值”。长期来看，目前市场的回调，给投资者创造了抄底优质股票的机会。不过，在操作上，抄底要有耐心，不能急于过快抄底，可采取分批抄底的策略，防止超低之后市场在情绪面的影响下出现超预期下跌。

国信证券报告认为，3月8日两市成交量放量至9800亿元，有放量下跌的既视感。同时，市场在大幅下挫过程中，整体情绪升温带有恐慌。当下，国内抱团股的不良影响仍在发酵，投资者暂时可做好防守。