抱团股团灭，周期牛接班？

原创 辣笔小强 东方财富网

抱团股连崩三天，周期题材股成了当下市场的香饽饽，尤其是连续上演涨停潮的有色金属，更遭市场的追捧。此情此景，有机构认为，基本金属的牛市已经开始，全球进入通胀交易时代。当然也有机构表示，当前抱团行情尚不具备瓦解的基础。

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股市从1:3到7:1的转变

今天虽然个股涨多跌少，但三大指数却是悉数大跌，创业板指更是大跌4.47%，创近半年最大单日跌幅，A股市值一日蒸发1.4万亿。

虽然指数大跌，但多数股票仍是涨的，今天仍有2600多只股票上涨，而下跌的约1400多。事实上，节后涨多跌少的情况一直在延续，前两个交易日还出现了7:1的涨跌比，这和节前的1:3形成鲜明对比。

东方财富Choice数据显示，2021年以来的31个交易日，其中有15个交易日出现涨跌比达到或超过1:3或者3:1（四舍五入至整数位）的极端情形。

其中，春节前的13次中有10次都是涨跌比为1:3的情形。而春节后的三个交易日，2月18日和2月19日的涨跌比达到更为极端的7:1的情形，2月22日继续涨多跌少，涨跌比为2:1。

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抱团股继续崩盘

具体而言，节后少部分下跌的公司，基本集中于前期涨幅惊人的机构抱团股，而节后这几天，“抱团股崩了”的字眼也是随处可见。

我们不妨看看公募基金2020年四季报中持仓市值过百亿的64家公司，春节后的三个交易日，其中的55家公司是累计下跌的，占比86%；44家公司累计跌幅超过5%，占比69%；27家公司累计跌幅更是超过10%，占比42%。

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白酒节后蒸发超7100亿

进一步来讲，抱团股中又以白酒股跌的最惨。东方财富Choice数据显示，节后三天，37家白酒概念股已累计蒸发7145亿元，其中光今天一天就蒸发掉4739亿元。

今天，白酒尤其是一线白酒当真是跌惨了。“股王”贵州茅台一度跌超7%，收盘依然大跌6.99%，节后三天连续跌破2600元、2500元、2400元和2300元4道整数关口。此外，酒鬼酒和山西汾酒日内跌停，五粮液跌9.1%、泸州老窖跌8.94%、洋河股份跌8.56%。

甚至茅台大跌都上了微博热搜。

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周期股全线爆发

与抱团股崩盘相映衬的是周期股5的全线崛起，有色、钢铁、煤炭、石油等资源品和周期股板块继续全线飙涨。

其中走势最强劲的当属有色金属板块，日内板块指数大涨5.76%，节后三天累计大涨15.71%。收盘时，板块中有18只个股涨停，其中吉翔股份5连板，宏达股份、锡业股份3连板，株冶集团2连板。

而铜在很多投资人士看来，更是成为本轮周期股行情中当之无愧的有色之王。日内，沪铜主力直接涨停，2021年以来累计上涨16.66%，而自2020年3月23日创出阶段低点以来，沪铜主力更是累计大涨73.14%。

得益于此，主营产品为铜的紫金矿业近来涨势凶猛，日内一度触及涨停，收盘大涨7.26%，节后三天累涨21.11%，总市值达3727亿元。

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2021年抱团还是周期？

对于当下市场中，抱团股的大跌，而周期股的全线崛起。机构对于未来市场的走向也纷纷发表了自己的观点。

当前不少机构都认为，大宗商品的牛市已经开启。包括华泰证券、中信证券、天风证券等在内的多家机构，均在近期表示了对周期股以及大宗商品的看好。其中华泰证券表示基本金属的牛市已经开启并且有望持续。中泰证券也认为大宗商品的上涨具备持续性。

而开源证券牟一凌团队则表示，在IPO大扩容、中小市值公司数量众多的背景下，中小市值公司机会仍将以结构性机会为主。一是，覆盖少、关注少的公司中也存在基本面财务指标满足投资者要求的“好标的”；二是，在中观景气程度较高的情形下，并非“龙头”的公司在当期盈利兑现的概率和兑现幅度也可能很高，然而在“以大为美”的价值观下可能被忽略。

当然了，也有机构认为，当前抱团股尚不具备瓦解的基础。粤开证券表示，2021年经济将回归内生增长，基本面因素有望持续复苏；政策方面，强调构建“双循环”新发展格局，另外“十四五”规划指导之下，各行业规划将陆续出台，相关产业链有望迎来快速发展机会，规划中重点提及的新基建、新能源汽车、硬科技和高端装备制造等领域将充分受益于政策红利；同时资本市场改革持续推进，A股机构化和国际化的进程将进一步提速，叠加我国居民财富配置的路径逐步向资本市场转移，未来增量资金的注入值得期待，从基本面、政策面和流动性来看，抱团行情尚不具备瓦解的基础。

民生证券也提出，虽然近期抱团板块出现下跌，但中小市值不会成为下一轮主流配置方向。一方面，配置中小市值个股本质上是去买入低确定性标的，风险收益比不高。另一方面，中小市值想要有持续性的脱颖而出，流动性和产业趋势缺一不可，当前市场并不具备这两个基础条件。

也有人认为，顺周期行情更多的是中短期机会，而长远看消费、医药等依然是空间大、赛道好的板块，当前应该均衡配置资产。北京一位绩优基金经理向中国基金报表示，在连续两年的消费、医药、科技、先进制造等核心资产行情下，当前这些长远空间较大、赛道较好的板块估值偏贵，而受益于全球和我国经济复苏的顺周期板块、成长蓝筹股，虽然长期空间不足，但现阶段性价比不错，放在2021年全年的角度，上述板块的投资性价比相对均衡，他也会以均衡配置的方式，对基金资产配置进行再平衡。

对于2021年，就像安信证券陈果所言，应该怀着牛心，带着熊胆。今年要有盈利兑现意识，但如果真的发生大幅调整了又要敢于买进。

仅供投资者参考，不构成投资建议

原标题：《跌惨！抱团股团灭，周期牛接班？》

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