房企1月融资：境内信用债发行规模增逾2倍，美元债基本持平

面包财经研究员统计了房地产开发企业2021年1月境内信用债和境外美元债的发行情况。统计结果显示，1月国内房地产开发企业发行境内信用债合计融资786.34亿元，较2020年12月份增长46.91个百分点；发行时票面利率平均值为4.6%，较2020年12月份下降0.78个百分点。

根据Wind数据，2021年1月，在新发行境内信用债的房企中，万科发行信用债融资最多，金额达到50.71亿元，平均票面利率为3.71%；其次为华侨城，融资金额为45亿元，平均票面利率为3.73%。

统计结果显示，1月国内房地产开发企业中共有29个债务主体发行境外美元债，共发行境外美元债36只，合计融资金额为119.58亿美元。从发行规模来看，在当月新发美元债的内地房企中，碧桂园发行美元债规模最多，合计金额为12亿美元；其次为融创中国，融资金额为11亿美元；世茂集团融资金额为8.72亿美元，在1月国内新发境外美元债的房企中排名第三。

2021年1月，国内房地产开发企业发行境外美元债平均票面利率为7.34%，较2020年12月下降0.6个百分点。其中碧桂园当月发行美元债的平均票面利率为3%，在1月新发美元债的内地房企中属最低水平。越秀地产紧随其后，当月新发美元债的票面利率为3.13%。

房企境内信用债发行规模同比增长逾2倍 

按照发行公告日口径统计，2021年1月，国内房地产开发企业发行境内信用债合计融资786.34亿元，较2020年12月份增长46.91个百分点，同比增长270.6%。

图1：2020年1月-2021年1月房地产开发企业历月信用债发行规模

从占比上来看，2021年1月，国内房地产开发企业共计发行信用债88只，其中一般公司债为房企信用债融资的主要渠道。当月，房企一般信用债共发行28只，占比31.82%；其次为超短期融资债券和证监会主管ABS（Asset Backed Securitization），分别发行19只和16只，占比分别为21.59%和18.18%。

图2：2021年1月房地产开发企业境内信用债发行类型

万科、华侨城发行规模靠前 珠江投资票面利率最高 

2021年1月，在新发行境内信用债的房企中，万科发行信用债融资最多，金额达到50.71亿元，平均票面利率为3.71%；其次为华侨城，融资金额为45亿元，平均票面利率为3.73%；首开股份融资金额为43亿元，在1月国内新发境内信用债的房企中排名第三，平均票面利率为3.49%。

此外，信达地产、金融街集团、远洋集团(中国)、龙湖、中铁地产、保利地产、绿城集团当月境内信用债发行规模同样位列1月房企境内信用债发行规模前10名。

根据Wind数据，2021年1月国内房地产开发企业发行境内信用债票面利率平均值为4.6%，较2020年12月份下降0.78个百分点，同比下降0.68个百分点。

2021年1月，在境内信用债融资规模排名前10的房企中，发行时票面利率最高的金融街集团和远洋集团（中国），其发行的境内信用债票面利率均为4.6%。根据金融街集团债募集说明书，截至2020年9月末，公司资产负债率为76.93%，本次募集资金扣除发行费用后拟用于偿还回售公司债券。远洋集团（中国）当月发行的定向债务工具，将于2024年1月21日到期。

图3：2021年1月房地产开发企业境内信用债发行规模前10名

在所有1月新发行境内信用债的房地产开发企业中，珠江投资当月发行境内信用债的票面利率最高，达到7.5%，高出1月国内房企发行境内信用债票面利率的平均值2.9个百分点。此外，兆泰集团、阳光城、融创地产、娄底万宝、秦汉新城、荆门高新、宝龙实业、路劲隽御当月发行的境内信用债票面利率也处于较高水平，发行时票面利率均不低于6%。

美元债合计融资119.58亿美元 

根据Wind数据，按照起息日口径统计，2021年1月，国内房地产开发企业中共有29个债务主体发行境外美元债，共发行美元债36只，发行数量相比2020年12月份增长157.14%，同比增长12.5%；融资金额为119.58亿美元，相比2020年12月份增长353.43%，同比基本持平。

图4：2020年1月至2021年1月内地房企历月美元债发行数量及募资金额

从发行规模来看，2021年1月，在当月新发美元债的内地房企中，碧桂园发行美元债规模最多，合计金额为12亿美元；其次为融创中国，融资金额为11亿美元；世茂集团融资金额为8.72亿美元，在1月国内新发境外美元债的房企中排名第三。

从票面利率来看，1月国内房地产开发企业发行境外美元债的平均票面利率为7.34%，较2020年12月下降0.6个百分点。其中，碧桂园发行的5亿美元于2026年7月到期的优先票据1T7B票面利率为2.7%；发行的7亿美元于2031年1月到期的优先票据MMLB票面利率为3.3%。当月碧桂园发行美元债的平均票面利率为3%，在1月新发美元债的内地房企中属最低水平。越秀地产紧随其后，当月新发美元债的票面利率为3.13%。

图5：2021年1月房地产开发企业发行美元债明细

相对应的是，国瑞置业有限公司、鑫苑置业有限公司，广州方圆房地产发展有限公司、上坤地产集团有限公司、隆基泰和置业有限公司、佳源国际控股有限公司当月新发美元债票面利率分别为14.25%、14%、13.6%、12.75%、12.5%和12.5%，票面利率均超10%。

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