5小时120多个问题！Robinhood听证会遭猛烈拷问

当地时间2月18日，美国国会众议院金融服务委员会围绕游戏驿站（Gamestop，GME）的剧烈市场波动举行了听证会，主题为“游戏停止了？当卖空者、社交媒体、散户相互碰撞时，谁赢谁输”。散户“带头大哥” Keith Gill、线上股票交易平台Robinhood、基金公司Citadel LLC、Melvin Capital Management和论坛Reddit的管理人士等出席了在线听证会。

根据纽约时报统计的信息，听证会的火力集中在线上股票交易平台Robinhood上，其首席执行官Vlad Tenev在长达5个多小时的听证会上回答了120多个问题，占被问问题的一半以上。紧随其后的是对冲基金Citadel LLC首席执行官 Kenneth C. Griffin。

当Tenev开始介绍自己和他的公司时，委员会主席、众议员Maxine Waters告诉他要开门见山：“直接谈论1月28日发生的事情”。

Tenev向用户道歉，承认在GameStop事件中，该经纪公司表现不佳，曾在交易高峰时停止了某些客户的交易。“我对发生的一切感到抱歉，”他说，“我不会说Robinhood把每件事都做得很完美，我们过去也没有犯过错误。但我的承诺是确保我们在此基础上有所改进。”

Tenev说，该公司被迫停止了某些交易，因为它的商业伙伴，即代表Robinhood进行交易的清算所，大幅提高了Robinhood作为抵押品的资金要求。

但Tenev坚称Robinhood没有做错任何事，也没有像一些批评人士所说的那样，以牺牲小投资者的利益为代价，给予强大的商业伙伴特权。

“我们不对对冲基金负责，”Tenev说，“我们为每天使用我们平台进行投资的数百万小投资者服务。”

但在整个听证会上，Tenev的回答未能让委员会成员满意。

据纽约时报的报道，当Tenev说Robinhood是在为客户“工作”，因为他们在存款的基础上总共获得了350亿美元的已兑现和未兑现收益时，前高盛副总裁、民主党众议员Jim Himes要求Tenev就这些收益提供更多的细节，包括收益从何而来，以及这些收益如何在客户中分散。

Himes敦促Tenev披露Robinhood投资者在他们的投资上所看到的总回报——以便与投资标准普尔500指数的回报进行比较。Tenev拒绝了这一要求，他还说，他不知道迄今为止那些通过GameStop交易的人最终是领先还是落后。

据华盛顿邮报的报道，除了批评Robinhood对交易狂热的反应外，议员们还对Tenev提出了质疑，质疑他是否将用户的交易卖给Citadel Securities等做市商执行，这种做法被称为订单流支付。

Cindy Axne认为，这项安排存在利益冲突，“这款应用的用户不是你的客户，而是你的产品”。在她看来，Robinhoodd的客户是那些对冲基金。

Tenev承认，Robinhood的大部分收入来自这些交易，但他对Axne的描述表示怀疑，称其商业模式“成为行业标准是有原因的”。因为这对顾客有好处，并允许他们免费交易。

其他人则质疑Tenev的交易是否真的是自由的。Alexandria Ocasio-Cortez是Robinhood在GameStop交易中所扮演角色的主要批评者。Ocasio-Cortez问Tenev:“如果移除你从订单流支付中获得的收入，就会导致取消免费佣金，那是不是意味着Robinhood的交易一开始就不是免费的，因为你只是在隐藏成本？”

“Robinhood欠客户的不只是道歉，因为它损害了客户的利益，” Ocasio-Cortez指责Robinhood为投资者提供了糟糕的执行力并使他们损失了回扣，并补充说，这使得它的应用远不是免费的。

Tenev反驳说，Robinhood的平台大幅降低了散户投资者的交易成本，而这是通过销售客户订单而不是收取佣金来实现的。他不愿分享订单流（order flow）安排的收入，并补充说Robinhood需要产生收入，因为它是一家营利性企业。