金融大势｜互联网险企分化：众安预期扭亏，安心偿付能力告急

四家专业互联网保险公司中除易安财险之外，其余三家均披露或部分披露了2020年经营数据。

总的来看，各家专业互联网保险公司之间的业绩分化加剧，有的公司预期扭亏为盈，有的公司亏损不断扩大。在保费方面，有公司保费收入增长超80%，也有公司保费下降近四成。

国内首家互联网保险公司众安在线财产保险股份有限公司（众安在线，6060.HK）发布的正面盈利预告显示，预期2020年度扭亏为盈。该公司表示，表现改善乃主要由于公司坚持追求有质量的增长，在实现总保费稳健增长的同时，综合成本率进一步改善，承保亏损相应大幅收窄。

众安在线尚未披露2020年完整数据，但该公司去年上半年业绩亮眼。2020年上半年，众安在线实现总保费人民币67.665亿元，同比增长14.7%；实现归母净利润4.905亿元，较2019年同期上升418.8%。

刚刚成立满5年的泰康在线披露的偿付能力报告显示，该公司2020年第四季度实现保费收入19.71亿，2020年全年合计实现保费收入93.79亿，同比增长82.83%。成立五年来，泰康在线的保费规模增长迅猛，2016年至2020年，其保险业务收入分别为6.7亿元、16.6亿元、29.5亿元、51.3亿元、93.79亿元。

在净利润方面，泰康在线仍在亏损。2020年，泰康在线净利润为-6.5亿元，较2019年亏损规模继续扩大。2016年至2019年，泰康在线逐年净利润分别为-0.85亿元、-1.94亿元、-3.56亿元、-4.67亿元。谈及亏损的原因，泰康在线方面此前曾表示，主要以科技投入、运营管理和车险布局等固定费用增加为主，其中科技投入占比较大。

相比之下，同样刚刚成立满5年的安心财险则现状不容乐观。2020年，安心财险实现保险业务收入17.58亿元，较2019年的27.21亿元大幅下降。净利润方面，安心财险去年实现净利润-5.35亿元，而2019年的净利润则为-0.97亿元。

在偿付能力方面，截至2020年四季度末，安心财险核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均暴跌至-175.83%，严重低于监管红线。在该公司2020年三季度偿付能力报告中，安心财险披露的数据显示，该公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为125.09%，较当年二季度末还有所增长。

因偿付能力严重不足，安心财险领到了银保监会今年开出的首张行政监管措施决定书。1月14日，银保监会网站发布的行政监管措施决定书〔2021〕1号显示，安心财险2020年10月末的核心及综合偿付能力充足率为-125.7%，偿付能力严重不足。

对于上述问题，银保监会决定对安心财险采取相关监管措施，包括责令其增加资本金，停止接受车险新业务，限制董事、监事、高级管理人员的薪酬水平等。

2020年7月，银保监会宣布对易安财险等6家机构实施接管。易安财险至今也仅披露了2020年一季度偿付能力报告。截至2020年一季度末，易安财险实现保险业务收入7437.82万元，净利润-2.62亿元。

值得注意的是，自今年2月1日起，《互联网保险业务监管办法》正式实施，对互联网保险的基本业务规则、特别业务规则、监督管理等作出了具体规范要求。

中银证券发布的研报认为，《办法》强调持牌经营，规范互联网保险经营环境，利好两类型公司。一是已持牌的互联网保险销售平台，受益于渠道早布局、牌照价值及具有流量优势；二是线上线下融合发展的传统险企有望借助原有品牌效应、线下渠道资源，拓宽互联网保险领域。