终于稳住，惨烈腰斩后，百亿大佬底部割肉？

原创 十字路口 东方财富网

从今年1月底开始，暴跌的南极电商终于有点暂时“稳住”的迹象了，从1月27日至2月5日，南极电商股价已经反弹上涨了30%。

过去一年多的南极电商，股价表现颇具戏剧性，从2020年2月3日的9.17元涨到7月10日盘中最高的24.41，最高暴涨超130%，但随后突然“跌跌不休”，最低跌到2021年1月底的8.65元，跌幅超60%。

值得注意的是，上述反弹过程中两次放量涨停。有分析认为，这体现了背后抱团资金的分歧正在加大。

一方面，汇添富、睿远等基金公司旗下产品不断减持，消失在前十大股东名单中；另一方面，高毅资产邓晓峰却逆势大手笔买入。

01

一份看空研报引发的血案

对于南极电商的暴跌，目前市场众说纷纭。而直接起因被认为是某券商早前的一份看空研报。

在研究报告中，该券商以“XX电商”举例，提出六大疑点：净利润非常高而无明显壁垒、无明显竞争对手、非常轻资产的运营模式、财务数据质量差（应收账款）、经营规模翻倍增长的同时员工数量下降、供应商和客户高度重叠。

相关市场人士则认为研报中提到的“XX电商”正是南极电商。

虽然该研报推出的时点与南极电商暴跌的时间点并不吻合，但市场其实只是需要一个看空的理由而已。

正是由于该份研报再度发酵，关于南极电商“财务造假”的说法甚嚣尘上。此后股价也加速下滑。以至于该股股价在1月4日、5日连续暴跌。

1月6日，南极电商发布公告称，拟通过集中竞价的方式回购公司股份，拟回购总金额不低于5亿元、不超过7亿元，回购价格不超过15元/股。

1月12日，南极电商发布公告针对研报中指出的每一点问题进行澄清，澄清公告中表示其所有数据都截取至电商平台官方数据，真实、可靠、可溯源。但该股股价仍跌跌不休。

1月15日，证监会发言人高莉已在第一时间将南极电商公司的股票交易纳入到重点监控范围，对南极电商的经营模式、业绩真实性高度关注，一旦发现财务造假，将严格查处。

1月26日，南极电商公告称在1月7日至1月25日短短的13个交易日内便完成了股票回购，共支付6.998亿元，回购公司股份数量达7249万股，占公司总股份的2.95%。

但面对仍在下跌的股价，南极电商1月27日晚间再度抛出第二份回购计划。

1月27日晚间，南极电商公告称，公司拟3亿元-5亿元回购公司股份，回购价格不超过15元/股。

这次南极电商的股价终于稳住了，而从极速杀跌到强劲反弹背后，是各路资金的激烈博弈。

02

公募大减持

百亿大佬激烈博弈

整体来看，南极电商跌跌不休背后，该股被此前抱团的公募基金大幅减持了。

东方财富Choice数据显示，截至2020年6月30日，429只基金还合计持有6.3亿股南极电商，持股数量占总股本的比例为25.6%。

但截至2020年12月31日，仅剩下27只基金持有该股，持股数量降低至1.50亿股，持股比例仅占总股本的6.11%。

而知名资管大佬傅鹏博的割肉出逃，更是惊爆了市场的眼球。

南极电商在今年1月6日公布的首份回购前前十大股东的公告显示，截至今年1月4日，睿远成长价值混合赫然出现在其前十大流通股东名单中，该基金由知名基金经理傅鹏博管理，持股数量为3427万股，新进为第八大流通股东。

复盘睿远成长价值基金的定期报告来看，截至2020年二季度末，睿远成长价值仅持有179万股南极电商，这意味着这该基金持有南极电商的主要仓位，都是在去年三季度至今年1月4日期间买入的。

可以说睿远大佬傅鹏博完完整整的生吞了南极电商的这次超60%的暴跌。

但到了第二份回购计划抛出后，仅仅17个交易日后，睿远成长价值就完全消失在了南极电商前10大股东行列。

这表明傅鹏博已经割肉，至少卖出了1400多万股。（截至1月26日）

而另一位百亿资管大佬—高毅资产邓晓峰管理的高毅晓峰2号致信基金跃成为公司第七大股东，持有3515万股，而这一持股数量与傅鹏博此前持有的3427万股相近，给人一种“一进一出”的感觉。

而邓晓峰作为“顶流”基金经理的号召力确实强大。在1月26日被曝光大手笔进场后，南极电商的股价随即就企稳，并在此后连续反弹。

这与此前张坤加仓美年健康曝光后，该股股价随即涨停并持续反弹如出一辙。

1月21日，易方达中小盘基金披露季报，张坤逆势大举加仓7000万股美年健康1月22日，在此前股价已经反弹25%的基础上，美年健康强势涨停，次日盘中再度大涨9个点以上，随后的10个交易日，该股股价再度反弹近7%。

与冯柳不同，公募系出身的邓晓峰更偏好长期持股。邓晓峰此时进场抄底，颇耐人寻味。这不禁让人有疑问：南极电商究财务造假，是否本身就是市场的误判？

03

万物皆可南极人？

商业模式颇受质疑

当然也有分析认为，汇添富的离开可能是对于南极电商商业模式前景的质疑。

对于“卖吊牌”这种模式，南极人并不是首例。例如美国品牌迪士尼，迪士尼靠卖各类经典IP，在2019年的销售额高达547亿美元，可以说迪士尼是把"品牌授权"做得最成功的公司。

但要真正做品牌授权，品控非常重要。所以迪士尼对"挂牌"产品有着极高的品控要求，如果生厂商没有达到迪士尼的标准，则坚决不授权。

但反观南极人，一直有“万物皆可南极人”的说法。说白了就是只要给钱，什么都可以挂南极人的牌子，导致南极人品牌的商品质量一直良莠不齐。

由于这种操作，使得南极人最近几年数十次登上国家质检部门和地方消费者协会的不合格产品黑名单，从冲锋衣、羽绒服、冬被、男女鞋到卷发器、按摩棒，其均有产品上质检黑榜。

当然也有观点认为，南极电商在A股真正的价值在于“稀缺性”，中国不缺诸如阿里、京东、拼多多之类的顶级电商，但问题是都不在A股，所以顶多属于二三流的南极电商在A股就成了香饽饽。

仅供投资者参考，不构成投资建议

原标题：《终于稳住！惨烈腰斩后，百亿大佬底部割肉？》

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