快手IPO：市值超小米，3次进化，决战短视频一哥

原创 刘晓月 投资家

“中国短视频第一股，来了。”

来源 | 投资家（ID：touzijias）

作者 | 刘晓月

中国短视频第一股，来了。

2021 年 2 月 5 日，快手科技（01024）在港交所正式挂牌交易，开盘价为 338 港元，比 115 港元的发行价上涨了 193.913%，成交量达到 2962.590 万股，成交额达 92.422 亿港元，开盘市值为 1.38 万亿港元，收盘市值为1.23万亿港元。

由此，快手已经位列港股第 8 大市值公司，同时也成为仅次于腾讯、阿里巴巴、美团和拼多多之后的中国第五大互联网上市企业——其市值也超过了京东、小米。

快手成功上市，各路资本成了大赢家。据企查查数据显示，快手自成立以来，历经9轮融资，而且投资机构都鼎鼎有名，包括五源资本、红杉中国、DCM资本、百度、腾讯、淡马锡、云锋基金等等。

尤其是腾讯，是快手的最大金主。从2017年D轮融资开始，腾讯一直加码投资。截止IPO前夕，腾讯对快手持股增至21.567%，是公司第一大股东。可以看出，腾讯希望扩大自己在短视频领域的话语权，并且看好快手的发展。所以除了进行资本投资外，腾讯与快手还在游戏联营、游戏直播（短视频）等领域开展合作。

值得注意的是，马云也没有错过快手。快手的投资机构中也有云锋基金，而马云持有云锋基金40%的股份，这意味着，巨头企业们都很看好短视频给电商带来的流量红利。

不过值得注意的是，快手的上升路径也历经坎坷，现在市值超过京东的它，当初却险些被卖掉。

五源资本张斐曾透露，快手早期特别困难的时候，快手创始人程一笑甚至找到一下科技创始人韩坤沟通，打算让其并购快手，但当时韩坤并没有看上快手。快手后来找到了新的融资，程一笑才迎来了新的合伙人宿华。现在，一下科技早已销声匿迹，两家公司的处境天差地别。

那么从一个名不见经传的小网站，到成长为万亿的明星独角兽，幕后有怎样的故事？

一

3次进化，撑起万亿估值

快手1.0：从GIF到短视频

快手创始人程一笑，来自“宇宙尽头”铁岭，性格沉默寡言，2009年之前在惠普大连工作，之后三年在人人网做 iPhone 客户端开发。他是个地道的“产品偏执狂”，有“天通苑张小龙”之称，整日除了工作，就是转发一些创业和互联网产品相关的文章。

2011年，程一笑决定创业，他设计了一款动图生成工具，这就是快手的前身GIF快手。铁岭特有的幽默基因被激活，程一笑在出租屋中拍摄了很多自己的大头照，制作成动图，再发到微博。这些图片或卖萌、或搞怪，很快吸引了一批网友的关注，上线半年时间便斩获100万用户。

但单纯做GIF动图这样的工具性产品，虽然短时间内爆火，但绝非长久之策，一则用户普遍习惯免费使用工具，难以变现；二则这类产品对于外部流量极为依赖；三则市场竞争日益激烈，除了程一笑的前东家人人网，还有微博，更是有几十个想做中国Instagram的团队，拿到融资后在这个领域杀成一团。

在这样的情况下，程一笑决定转型，他一琢磨，动图+声音不就是短视频吗？但是好事多磨，没想到转型之后日活反而暴跌至一万左右。

焦头烂额的程一笑，在此时认识了宿华，后者成为他惺惺相惜的创业搭档。当时，宿华和谷歌百度的老上级张栋，刚干完两票大买卖，财富自由后买了套别墅，过了一段安逸享乐的生活之后，决定找点事干。

本来宿华决定和夫人唐宇煜去创业，连公司都注册好了，但他在这个时候认识了宿华。两人一见如故，决定并肩奋战。

不同于其他公司“联合创始人”的称法，程一笑和宿华在快手内部都称创始人。在分工上，宿华担任CEO，负责机器算法和对外的事项，程一笑更专注于产品、运营等内部的事情。

双剑合璧之后，快手锋芒毕现。2013年起快手开用户开始猛增，2017年，快手的用户突破千万级，2018年快手主站日活正式突破1亿。

快手2.0:从短视频到电商

快手希望，能做一款属于普通人的产品，没有明星导向，不捧红人。“希望用户在意的是快手上的自然产生的内容，而不是我们这个平台去支持什么、推动什么。”

因此快手的算法价值观与抖音截然不同，快手注重普通用户的参与机会，视频推荐分散，争取让每一个普通用户的视频能够被看见；但抖音注重用户的观看体验，视频推荐集中，往往聚焦于头部主播。

“平民化”成为了快手最为特色的标签，也让它拥有了粘性极强的“老铁”拥趸。

“我们脚下这片国土有960万平方公里，整整13.9亿人，每个地方每个人都有各自的精彩。”在快手上，你可以看到诸多普通人的生活，比如只有一条腿，依然能靠汽修手艺养活自己的截肢小哥；不顾偏见、代表国家去参加比赛的钢管舞男孩.......

在这个“流量即正义”的年代，庞大的用户基础自然意味着收入渠道的无限可能。“老铁”们对于快手的意义主要有两点，一方面是源源不断、亮点频出的内容生产，普通人又没啥才艺，大家卖力表演，拍生活不够就演段子，段子不够就搞吃播，再不够就自虐，虐完了还要喊：感谢老铁，给兄弟一个免费的双击。

而且草根用户还有个好处，就是容易激励。短视频播放量大一点、评论多一点、每月通过直播或者卖货多挣几百块钱，也许对于一二线用户无所谓，但对快手老铁们就非常重要。不管是在快手赚到钱的，还是想开直播的，都不约而同在签名里加一句“感谢官方”，好像司机在后视镜上挂个菩萨。

另一方面则是强大的用户信任感，这也是快手“直播带货”商业化变现的坚实基础。

因此，在老铁们的加持之下，快手开始了向电商的二次进化。2018年6、7月份，快手第一次把电商的功能向公众开放，推出了“小黄车”。

几个月之后，一位叫散打哥的快手红人通过电商直播卖出1.6个亿。在18年的时候，这绝对是个天文数字。这是直播电商的首次出圈，让大家第一次感受到了直播电商的势能。

后来快手又发现了做电商的重要优势，除了在于消费端的一呼百应，老铁们愿意购买主播们售卖的产品之外；还在于供给端的广泛货源，快手的老铁户里有大量的源头货、源头工厂、源头的批发市场或者是源头的果园、农产品的卖家。

因此2019年中旬，快手电商又打出了“源头好物，一件也是批发价”的口号，通过来自老铁们的源头好物能够让老铁消费者们能以极致性价比去购得他们想要的东西，从而构成快手式的“内循环”。

2020年9月16日，快手宣布2020年8月快手电商订单量超5亿单，快手电商日活已经突破1亿。在过去的12个月，快手电商累计订单总量仅次于淘宝天猫、京东、拼多多等电商平台，成为电商行业第四极，并且仍在快速增长。

快手3.0：从电商到多元化

不过，电商并非快手的转型全部，为了创造更多的收入来源，快手向更多领域积极破圈，将触手伸向了教育、影视、金融等多个领域。

2020年疫情暴发初期，快手上线了“停课不停学”专区，免费推出包括K12、学前、职教在内的教育内容，新东方、好未来、猿辅导、作业帮等教培机构纷纷入驻快手。

《2020快手内容生态半年报》显示，2020年上半年，快手教育生态老师数量超过5.5万人，覆盖学生数量超过1609万人，付费课程累计学习时长超过339万小时。

此外，快手也向影视行业发起冲锋，2019年，快手母公司在经营范围中新增了电影发行、电影制作、演出经纪等3项。2020年母亲节，快手独家上线原创电影《空巢》，这速度杠杠的。

2020年8月，快手注册“老铁支付”商标，并于当年11月对易联支付发起攻势，以现金加股票的方式取得易联支付的控股权，从而间接获得一张第三方支付牌照。

由此可见，快手是要通过一系列对外扩张，以短视频创作为基础，逐步打通电商、在线教育、影视制作、移动支付等多个环节，努力建造起一个强有力的生态闭环。

但当然了，多元化的布局也意味着更大体量的资金，对于目前尚未实现盈利的快手而言，资金来源是个大问题，上市融资无疑是个不错的选项。

二

2大变革，决战短视频一哥

毫无疑问，快手跑路上市，除了自身业务需要的“求钱若渴”之外，还在于其面临的外部压力——与抖音的直面竞争。

某种程度来说，抖音的崛起是快手轻敌的结果。这个过去快手看不上的小平台，却活成了它最为恐惧的对手，明明成立比它晚了5年，却实现了对它的全面反超。目前快手的估值是500亿，而资本市场对抖音的估值是1000亿。

据说在 2017年7月的周例会上，数据团队就已经为老板们分析了一款来势凶猛的产品：抖音。

但汇报结束后，在座高管的反应却是——没有反应。

在快手的“轻敌”之下，这个晚了5年的后来者却依靠着头条系的流量支持，表现出令人惊叹的成长速度，2018年3月，抖音月活跃用户超过快手，此后在用户数量上一直保持领先地位，成为快手最为恐惧的敌人。

不过起了个大早的快手，是决不甘心沦为配角的。2019年6月18日，宿华、程一笑向全体员工发布内部信，信中称，“我们对现状很不满意，松散的组织、佛系的态度，‘慢公司’正在成为我们的标签。这让我们寝食难安。”他们在内部信中说，快手将变革组织、优化结构、迭代产品，并明确提出了战斗的第一个目标：2020年春节之前，3亿DAU。

快手变革首先要做的重中之重，就是要撕掉“土味标签”。这实际上已经成为了制约快手发展的最大掣肘：

一是会降低快手的品牌调性，让用户一提起快手就觉得很LOW；

二是使得快手流量上长期受到各大“家族”把持，“去中心化”的价值观曲变成了另一种“中心化”，不仅对新的创作者不够友好，他们很难做到后来居上，而且家族们的负面会对平台造成很大冲击力，比如辛巴的“假燕窝”事件。

三是会阻碍平台的商业化，影响广告收入，还会降低平台电商的客单价。2019年，快手广告收入130亿元，而抖音高达600亿元。

不过快手已经充分认知到了自己的缺陷与不足，正在加快赶上。

一方面，升级品牌与内容。为此，快手邀请了黄渤、沈腾、郑爽、黄子韬等众多当红明星入驻。快手邀请了周杰伦做品牌代言人进行直播，最终累计观看人次突破6800万。为了极尽造势之能势。去年10月，快手还举办了一场声势浩大的名为“一千零一夜”的晚会，邀请了杨幂、孟美岐、沈腾、黄渤等众多一线明星。

另一方面，促进商品品牌化。2020年上半年，快手对电商做了一次升级，从“源头好货”扩张到“品牌货”，尝试一些高客单价、高品质、大品牌的商品。

从下沉市场向上破圈，快手向一二线城市的进攻成效斐然，如今的快手有高达45%的用户是来自一二线城市。

快手要改变的第二点，就是改变过去的“无为而治”。两款APP此前的价值取向截然不同：快手最大程度“留住时间”，抖音最大程度“杀死时间”。因此快手不刻意追求爆款、不贴标签，坚持轻运营，但由此最大的问题是商业变现，尤其是广告变现受到阻碍。

2020年9月初，快手进行了8.0改版，被快手官方称为成立九年以来“最大规模的升级”。除了Logo和Slogan变化之外，其中最引人瞩目的改动就是，新版本在保留双列点选的同时，快手添加了单列上下滑功能。这样的模式，使得快手能够对于用户更具“成瘾性”，增强用户留存时间。

此外，快手也在广告业务方面不断发力。2017年-2019年，快手的广告业务营收分别为3.91亿元、16.65亿元、74.19亿元，复合增速335.60%。2020年前三季度更是达到133亿元。

当然 ，从快手一系列动作也可以看出——很多逻辑都是参照抖音。无论是精选、上下滑，还是内容生产方式，两款APP变得越来越像。当然，抖音也在向快手取经，比如发力下沉市场、重视普通用户、发力社交等。

毫无疑问，在快手、抖音“短视频一哥”的争夺战之中，两者竞争日益升级、两者相似度也会不断走高，快手抖音化、抖音快手化不可避免。

不过正如宿华在《快手是什么》中所言“快手在历史上的每一次转变，都是用户驱动的，我们负责在旁边观察，看他们哪儿高兴哪儿不高兴，哪儿对哪儿不对，哪些地方破坏了价值，哪些地方又适应了时代需求。”

在这个丛林法则的商业社会中，一切都要以用户为主导，谁的“借鉴”“融合”更能俘获用户，谁就能在竞争中胜出。“短视频一哥”之战中，究竟鹿死谁手？让我们拭目以待！

原标题：《1.23万亿！快手IPO：市值超小米，3次进化，2大杀招，决战短视频一哥》

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