百亿元跨界布局磷酸铁锂，中核钛白收关注函：是否炒作股价？

宣布超百亿跨界布局磷酸铁锂项目后，中核华原钛白股份有限公司（下称“中核钛白”，002145）2月4日收到深交所关注函，后者要求其说明跨界进入磷酸铁锂领域的可行性，并说明该项目预计产量是全国现有产量3倍以上的合理性，是否存在主管故意炒作股价的情况等。

2月3日晚间，中核钛白发布公告称，公司拟通过全资子公司甘肃东方钛业有限公司(下称“东方钛业”)投资建设年产50万吨磷酸铁锂项目，预计总投资121亿元，皆为公司自有自筹资金。项目将分三期建设，规划产能分别为10万吨、20万吨、20万吨，主要建设磷酸铁锂生产线及配套设施，预计最终年利润为52.8亿元。

中核钛白称，该项目投资旨在充分利用甘肃当地产业资源，区位、政策优势以及主营产品生产流程中形成的副产品，构造“硫-磷-铁-钛-锂”新材料循环经济产业园，项目产品主要应用于汽车动力电池体系和储能体系等。公司将加速完成转型升级，以提高企业的整体实力和综合竞争力，符合公司的长远发展规划和发展战略。

此外，该公司同日公告称，还将投资9.32亿元，建设一条年产20万吨钛白粉粗品生产线及配套附属工程；拟投资9.79亿元，建设年产30万吨钛白粉成品生产线及配套附属工程；拟投资9.93亿元，分两期投资建设水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目。

对此，深交所在关注函中提出三大质疑。根据中核钛白2020年三季报，公司总资产为84.32亿元，货币资金余额为26.91亿元，而上述四项目合计投资约150亿元，深交所要求该公司具体说明上述投资项目投资金额核算依据，投资资金来源，可行性分析，预测盈利情况等内容。

针对磷酸铁锂项目，关注函提到，根据中国电池工业协会统计，2020年中国锂电磷酸铁锂材料产量约14.3万吨，而中核钛白目前主营业务为通过硫酸法生产钛白粉并销进行销售。深交所要求中核钛白说明跨界进入磷酸铁锂领域的可行性，并结合现有人员结构、技术储备、资金、上下游渠道情况说明公司是否有足够能力建成并运营该项目。

此外，深交所还要求中核钛白说明该项目预计产量是全国现有产量三倍以上的合理性，并说明信息披露是否存在夸大或误导性陈述，是否存在主管故意炒作股价的情况。

华西证券研报显示，根据GGII数据，2020年国内磷酸铁锂正极材料出货量为12.4万吨，同比增长41%。随着磷酸铁锂在动力电池领域的占比回升，以及在光伏、风电带动下储能市场的提升，未来有广阔的市场空间。目前磷酸铁锂正极材料市场报价3.5-4.5万元/t，且有持续涨价的趋势。若按目前的产品价格，50万吨磷酸铁锂投产后可贡献200亿元营收。不过，研报中并未讨论该项目产能方面问题。

官网资料显示，中核钛白成立于1989年，前身是中核四〇四所属的二级独立核算生产单位钛白分厂，目前主营业务为金红石型钛白粉产品的生产、销售等，具备40万吨的年产能，产销量位居全国第二位。钛白粉广泛用于涂料、塑料、橡胶、油墨、造纸等领域，被称为“工业味精”。

2020年前三季度，中核钛白营业收入为27.15亿元，和上年同期相比（同比）增加6.10%；归属于上市公司股东的净利润为3.56亿元，同比增加8.29%。

2月4日，受消息面影响，中核钛白高开9.55%，随后一路走低，盘中几度逼近跌停，截至收盘，该股报收于7.06元/股，下跌8.9%。