24家上市券商去年业绩预告率先出炉，17家明确将获盈利

2020年A股上市券商业绩普遍大涨。

Wind数据显示，截至1月30日，24家A股上市券商发布了2020年业绩预告，12家发布了2020年业绩快报。其中，有17家明确将获盈利。已发快报的券商中，中信建投（601066.SH）、浙商证券（601878.SH）归属母公司股东净利润超50%。

“2020年上市券商业绩全面增长，基本上是符合预期的。”允泰资本创始合伙人付立春告诉澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者，2020年资本市场整体发展呈现出较为繁荣的局面，因此不论是一级市场的投行业务，还是二级市场的经纪、自营等相关业务，面临的市场环境均比较可观。

多家券商研报显示，2020年是资本市场改革元年，证券行业业绩在2019年高基数背景下，继续保持高增长水平已定。头部券商将持续领跑行业发展，部分极具特色的中小券商及互联网券商有望突出重围差异化发展。

业绩大涨

Wind统计数据显示，中泰证券（600918.SH）、广发证券（000776.SZ）、国泰君安（601211.SH）、中国银河（601881.SH）、南京证券（601990.SH）、财通证券（601108.SH）、东北证券（000686.SZ）、浙商证券（601878.SH）、国海证券（000750.SZ）、长江证券（000783.SZ）、中信证券（600030.SH）、中信建投（601066.SH）这12家A股上市券商已发布了2020年业绩快报。

统计结果显示，已经发布业绩快报的12家券商在2020年的营业收入同比（较上年同期）平均增幅为27.91%，归属于上市公司股东的净利润同比平均增幅高达35.26%。其中，中信建投（601066.SH）、浙商证券（601878.SH）归属母公司股东净利润超50%。

已发业绩预告中，越秀金控（000987.SZ）、华创阳安（600155.SH）、东方财富（300059.SZ）、兴业证券（601377.SH）三家上市券商预计2020年净利润增长100%-200%，另有光大证券（601788.SH）预计增长325.21%，华鑫股份（600621.SH）更是爆发性增长1002%。

华鑫股份在业绩预增公告中称，本次业绩预增主要是因为2020年证券市场行情整体回暖，股票基金交易量同比增长，融资融券市场平均规模较上年同期同比增长，公司经纪业务、投资业务、信用业务均同比实现较大幅度增长。

同时，公司处置摩根士丹利华鑫证券有限责任公司2%股权致投资收益大幅增长，税后净损益47627万元计入非经常性损益。

也有券商预计首亏。国盛金控（002670.SZ）、太平洋（601099.SH）均预告2020年净利润下降超200%。

已发24家券商2020年业绩预告

已发12家券商2020年业绩快报

业绩全面增长符合预期

“2020年上市券商业绩全面增长，基本上是符合预期的。”允泰资本创始合伙人付立春告诉澎湃新闻记者，2020年资本市场整体发展呈现出较为繁荣的局面，因此不论是一级市场的投行业务，还是二级市场的经纪、自营等相关业务，面临的市场环境均比较可观。

付立春认为，一级市场方面，注册制进一步改革下，2020年是IPO大年。同时，实现并购重组的公司数量，增长也是非常显著的。一二级市场利差明显加持下，一级市场相关业务的发展，对券商的业绩拉动作用明显。

“另一方面，二级市场去年整体表现良好，直接带动了券商经纪、自营业务的快速发展。特别是自营业务方面，对券商业绩的撬动作用很大，尤其是对中小券商而言，是其业绩增长的重要助推力。”付立春进一步指出。

某券商非银金融分析师对澎湃新闻记者说：“总的来说，券商2020年业绩比较好，是投行、经纪、投资三方面业务共同助推实现的。创业板注册制改革，对券商投行业务的拉动明显。A股指数上涨情况下，二级市场交投活跃度提高，利好券商的经纪和投资业务。”

东北证券研报指出，2020年券商年度业绩普遍高增，主要受益于当年市场持续回暖，以及市场改革下券商积极推动业务转型。

券商分化或进一步加剧，投资可精选个股进行左侧布局

展望后市，付立春认为，整体而言，上市券商的发展，分化会越来越明显。

“当前，国内券商的同质化程度还是比较明显的，因此，‘大而全’的券商，在当前市场环境下相对优势明显。虽然券商牌照依然处于相对稀缺的状态，但小券商的发展面临的压力越来越大。”付立春说。

付立春同时说，即使是处于同一发展层次的券商，未来的分化也会越来越明显。股东背景、管理风格、企业文化、激励措施等因素，都会加剧同类规模券商的分化。

“2020年券商的发展，总体上还是面临很多机遇的。一方面，全市场注册制有望到来，券业改革红利突出。另一方面，各类长期资金入市，有望带动市场进一步走高。”上述券商非银金融分析师说。

配置方面，付立春认为，券商板块是一个高弹性板块，估值波动是比较大的，同时受资本市场“风吹草动”的影响较大。在券商下一步分化加剧背景下，券商板块的投资更应该精选个股。

兴业证券研报称，券商板块2020年业绩高增长落地，2021年行业迎来“开门红”，加之行业本身仍有利好政策释放预期，在年初至今券商板块跑输沪深300背景下，券商股股价表现存在明显滞后。因此，建议投资者精选券商个股，积极参与左侧布局。其中，重点推荐2020年业绩表现超预期，兼具高贝塔属性以及中长期持续性成长逻辑的东方财富（300059.SZ）。

光大证券研报称，2020年，证券行业业绩在2019年高基数背景下，继续保持高增长水平已定。其中，头部券商综合实力强劲，在投资及投行核心业务方面竞争力突出，仍将持续领跑行业发展。部分极具特色的中小券商及互联网券商有望突出重围差异化发展。

因此，光大证券建议投资者，关注业绩确定性强、经营稳健的头部券商，如中信证券（600030.SH）、华泰证券（601688.SH）、招商证券（600999.SH）等。同时，可关注经纪业务弹性高、互联网生态圈完善的东方财富（300059.SZ）。