股票私募整体仓位13年来首超八成，“后续子弹”仍值得期待

2月第一个交易日，沪指成功收复3500点关口，尽管成交额有所缩量，但“后续子弹”仍然值得期待。私募基金不仅备案数据处于历史高位，整体仓位指数也创下2008年以来新高。

第三方数据平台私募排排网统计显示，截至1月22日，股票私募整体仓位指数为80.37%，环比上周上升了1.27个百分点，并创出了历史新高，这是自2008年以来，股票私募整体仓位指数首次超过80%。具体来看，64.34%的股票私募仓位超过八成，仅13.58%的股票私募仓位低于五成。

分规模来看，头部私募与小私募仓位差异较大，规模在50亿元以上的头部私募整体仓位指数为85.28%，环比前一周大幅加仓了5.23个百分点，规模在10亿元以下的小私募整体仓位指数为77.42%，环比加仓了1.18个百分点。 

私募的备案数据同样居于历史高位。今年1月共计备案私募基金2732只，其中私募证券投资基金达2147只，占到备案基金总量的77.76%，该数据同样处于历史最高位。其中，有70家私募单月备案产品数量超过5只，18家私募1月备案产品数量均超10只。其中，宁波幻方量化、灵均投资、慎知资产分别备案61只、49只、43只基金，备案基金数量分列前三。林园投资、淡水泉、宁泉资产、九坤投资、明汯投资、高毅资产、东方港湾等多家百亿私募在1月份的备案产品数量均在10只以上。

展望接下来的行情，私募人士依旧看好春季躁动的持续。

景林资产总经理高云程在谈到2021年A股市场年度策略时指出，面对已经大幅上涨的市场，既要保持一份冷静和客观，也要目光放远一些，找出那些能不断奔跑的优秀公司。目前，核心资产的估值水平，几乎接近历史最高水平。在此背景下，高云程表示，其中部分原因是由过低的利率水平所导致。因此，如果未来宏观环境导致利率水平上升，例如通货膨胀和经济复苏超预期同时发生，很可能会导致股票市场估值出现回落。因此，在宏观层面投资者也需要多一份警惕。但与此同时，在产业和企业层面，依然能够看到由竞争带来的进步和企业家精神带来的创新，下一代中国最好的公司将有望出现更多世界龙头企业。

于翼资产认为央行阶段性回笼资金不意味政策退出的开始，不急转弯的货币政策基调仍是主基调。随着经济的逐步复苏，今年一季度仍会有结构性布局机会，其中可选消费类似高端消费、酒店、航空机场、汽车仍是关注的重点。此外，在2019-2020年连续大涨基础上，A股大部分行业龙头估值较高，公司在守正基础上，力争多挖掘受益经济复苏的中型市值标的的投资机会。

林园在最新观点中也指出，如果是长远的投资，就要买有垄断有护城河有定价权的公司，买一个它的产品市场份额还在不断扩大的公司，而不要买一些资产消耗类的公司。即使一个公司现在还赚钱，但是这个行业已经衰败，行业前景不好，那么，这种投资最好不要去碰，最后它会把你所有的资产都消耗掉。林园还表示，过去10年自己一直是做多，目前来看，这个位置做多的风险不大，因为很多股民都套着。

对于上周行情，中睿合银点评称，上周是释放风险的一周，银行隔夜利率上行至3%以上，国债逆回购收益率上行，种种利率上行，引发了市场对于宏观流动性的担忧。展望后市，宏观方面需要密切关注美联储的货币政策变化，在流动性、利率端加以跟踪判断，目前联储长端利率仍然处于稳态。国内阶段性的流动性收紧，这也对应着国内宏观经济的持续复苏，是合理反应。相关对策上，公司仍然维持此前的判断，在今年持续寻找个别行业、个别个股的投资机会，优中选优，充分利用近期的市场波动，把握确定性的投资机会。

磐耀资产认为，极致的行情大概率会孕育出新的分歧和方向，未来思路将更多源自于自下而上。一月极致的抱团行情，带来大多数股的无差别下跌，而随着抱团情绪的逐步松散和消退，市场恐慌会导致进一步的错杀机会，上升途中的调整是上车机会。