美国散户逼空机构被限制交易，律师：可集体诉讼维权

雷达财经 文|张凯旌 编|深海

“美股散户逼空机构”大戏已持续数日有余。

1月28日，证券投资平台罗宾汉公司突然宣布对十三支股票的交易进行限制，公司只允许客户出售这些证券的头寸（个人或实体持有或拥有的特定商品、证券、货币等的数量），而不允许客户开设新头寸，还提高了保证金要求。罗宾汉公司甚至称，如果客户没有必要的抵押，它将自动平仓一些头寸。

据悉，受限制的证券包括游戏驿站、万达旗下美国院线公司AMC等，大多都是近期被外界认为遭到散户大举做多的股票。由于罗宾汉限制交易，上述股票应声下跌，投资者受损严重。其中游戏驿站跌幅高达44.29%。

1月19日，以看空股票闻名的香橼在社交媒体中称“游戏驿站”的股价只值20美元，拉开了散户对决做空机构的大幕。

1月21日开始，游戏驿站连续猛涨。1月27日，香橼和梅尔文资本两大做空机构先后宣布自己已放弃做空，当日“游戏驿站”股价继续暴涨133%。截止当日该股过去一年涨幅超8000%，过去5个交易日贡献788.32%。据相关统计，做空游戏驿站的投资者在今年1月损失了910亿美元。

郝俊波律师事务所律师郝俊波向雷达财经表示，罗宾汉只是为客户、投资者提供交易服务的券商，没有权利对客户的交易权利进行限制。只要是投资了这13种股票而且是通过平台进行交易，因为限制导致受损，产生的损失就可以以集体诉讼的形式向罗宾汉进行索赔。

北京威诺律师事务所合伙人、清华大学法学院硕士生导师杨兆全则认为，目前来看罗宾汉背后是否有幕后指示尚不确定。“这个情况应该属于少见的个案。如果是由利益集团的指使或者操纵，那就要引起监管部门的高度重视了。”

散户要割机构韭菜？

游戏驿站是一个存在了37年、行将退市的老牌游戏光盘连锁商，至2020年三月其股价已跌至3美元以下。分析人士称，“按照一般情况来讲，空头机构会给它最后一刀，加速它的死亡，只余下遍地散户哀嚎。”

但这次出现了意外，2020年7月，一位ID为DFV的用户在“华尔街赌场”上分析游戏驿站的股票，认为“游戏驿站”被严重过度做空。

用户称，游戏驿站很可能会有轧空风险。他投了5万美元在游戏驿站的股票和长期期权上。此时游戏驿站股价仅为4美元。

所谓轧空，指股票持有者一致认为股票会大跌，于是多数人抢卖空头帽子卖出股票，结果当天股价并未大跌，投资者无法低价买进股票，于是在股市收盘前，做空头的人只好竞相补进，导致收盘价大幅上涨。

华尔街赌场（Wall Street Bets）是美国社交平台Reddit上的神秘组群，其中活跃着大量股民，通过高杠杆买“妖股”是他们最鲜明的特征。

2020年8月至12月，“游戏驿站”股价不断走高，从4美元涨到15美元，“华尔街赌场”越来越多人买入“游戏驿站”。此时，做空游戏驿站最有名的大机构是管理着120亿美元、被称作明星对冲基金的梅尔文资本（Melvin Capital）。

2021年1月11日，游戏驿站宣布与风投基金RC Ventures LLC达成一项协议，董事会将加入来自RC Venture的三名成员，以促进公司转型。游戏驿站股价涨至20美元。

此时，“华尔街赌场”开始被游戏驿站的帖子刷屏，大家纷纷认为轧空可能性越来越大，号召散户们买股票并长期持有，这也加速游戏驿站的轧空。

1月13日，“游戏驿站”股价暴涨50%，此时“华尔街赌场”上对“游戏驿站”股票的推崇已至白热化，该论坛的帖子充斥着对“游戏驿站”的分析以及对梅尔文资本的宣战。

1月19日，香橼出具了一份看空报告，并在社交媒体中称“游戏驿站”的股价只值20美元，买入这只股票的投资者将是“这场游戏中的输家”。

经此一言，华尔街赌场的散户们被激怒，纷纷买入“游戏驿站”的股票。

1月21日开始，游戏驿站连续几天的收盘价分别为44美元，67美元，78美元，145美元。

股票猛涨让做空机构承受了巨大损失。1月26日，知名私募基金城堡投资（Citadel）和对冲基金 Point72向梅尔文资本注入了近30亿美元，以支撑该基金的财政状况。当日“游戏驿站”股价继续暴涨90%。

1月27日，梅尔文资本和香橼先后宣布自己已放弃做空，当日“游戏驿站”股价继续暴涨133%至346美元，盘中还曾触及380美元高点。这也使得过去一年该股涨幅超8000%，过去5个交易日贡献788.32%。

据统计，做空游戏驿站的投资者在今年1月损失了910亿美元，近几日行情之下，做空者一天损失据估计达到16亿美元。

罗宾汉限制用户交易 律师：事实清晰，投资者可索赔

1月28日，罗宾汉突然决定不允许用户新增买入游戏驿站股票、期权等资产，只允许处置已有仓位，随即引发市场恐慌情绪。

游戏驿站的股价从前一日收盘的347.51美元盘中最低跌至112.25美元，最终报收于193.6美元，跌幅44.29%。全天成交量为近五个交易日中最低。

此事已被罗宾汉官方证实，公司表示：“鉴于近期的（异常）波动，我们决定限制部分证券的交易，用户只可清空仓位”。受限制的证券包括游戏驿站、万达旗下美国院线公司AMC等13只，大多都是近期被外界认为遭到散户大举做多的股票。

在此背景下，华尔街赌场的订阅用户暴涨，其内部关于罗宾汉限制交易的原因众说纷纭，部分人认为其背后受到了华尔街机构的指使，还有人称罗宾汉是接到了红杉资本和白宫的电话，不过上述说法均未被证实。

对此，罗宾汉在二次声明中称，限制交易是出于自身风险管理的决定，不是因为做市商的指使。

据媒体报道，28日有十几名示威者在纽约证券交易所外抗议罗宾汉行径，他们高举“向华尔街征税”、“向富人征税”等横幅，并高喊口号“我要自由市场”。

此外，1月28日决定禁止用户买入游戏驿站的互联网券商不止Robinhood一家。SoFi平台也作出了同样的决定。

据悉，在罗宾汉作出周五开始允许用户有限制（规模）地买入游戏驿站的决定之后，游戏驿站目前盘前涨幅超100%。

郝俊波律师向雷达财经表示，罗宾汉只是为客户、投资者提供交易服务的券商，没有权利对客户的交易权利进行限制。维权很简单，只要是投资了这13种股票而且是通过平台进行交易，但因为限制导致受损，产生的损失就可以以集体诉讼的形式向罗宾汉进行索赔。

郝俊波称，这种集体诉讼在美国很普遍，投资者不需要缴纳费用。维权主要取决于相关的事实，现在有证券律师的介入，投资者不再是弱势群体，应该是和券商旗鼓相当的。

“不管是从散户团结起来拉升股价还是罗宾汉限制交易，都是划时代的新情况，之前散户人多、资金少，无法统一行动，但在网络时代下，小散如果能团结起来确实能对股市产生一定的影响力。”

杨兆全律师则认为，目前来看罗宾汉可能违反了和客户的合同，其背后是否有幕后指示尚不确定。“这个情况应该属于少见的个案。如果出于对规则理解不同导致的中止客户交易，那不属于普遍的倾向；如果是由利益集团的指使或者操纵，那就要引起监管部门的高度重视了。”

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