沪指攻上3600点：抱团行情或将继续，龙头股有望持续溢价

时隔五年后，沪指重新站上3600点。

1月12日，A股市场强劲反弹，三大指数均涨逾2%。值得关注的是，市场反弹中，前一交易日集体回调的机构抱团股卷土重来，集体大涨。

展望后市，行业专家认为，目前A股市场十分突出的“抱团”行情，或仍将继续。随着A股成熟度进一步增加，未来市场集中度将会越来越高，A股分化是不可避免的。同时，资本市场流动性充裕背景下，价值板块和成长板块势必将得到一轮又一轮的追捧，下一步“抱团”或将更紧，优质龙头公司将持续得到资金配置。

抱团股卷土重来，沪指站上3600点

截至1月12日收盘，上证综指涨2.18%，报3608.34点；科创50指数涨1.05%，报1405.22点；深证成指涨2.28%，报15460.03点；创业板指涨2.83%，报3180.35点。

其中，上证指数突破3600点，创下了2015年12月以来的新高。时隔五年后，沪指重新站上3600点。

值得关注的是，市场强势反弹中，前一交易日集体回调的白酒、新能源等抱团股，一扫颓势集体大涨。

Wind数据显示，1月12日，白酒指数（884705）大涨3.68%，收报98445.12点。新能源指数（000941）同样涨超3%，大涨3.81%收报3109.28点。其中，新能源车指数（399417）涨2.18%，收报3853.13点；光伏指数（884045）涨1.67%，收报3136.85点。

此外，大盘股同样涨幅可观。1月12日，Wind行业龙头指数（885254）涨1.91%，收报1524.13点。指数成分股中，71只股票涨幅在5%以上。

对于A股市场的强势反弹，前海开源首席经济学家杨德龙指出，总体来看，当前A股仍然在春季攻势的过程中。因此，前期市场的短暂调整，仅仅是获利回吐带来的波动，并不会改变A股继续向上突破的整体趋势。因此，前一交易日调整过后，市场迎来大幅反弹。

方正证券研报指出，1月12日A股强势反弹续创新高，上证指数突破3600点，主要是三方面因素共同推动所致：一是央行保持流动性合理充裕。从流动性角度来看，央行延续了每日开展逆回购的操作，表明了央行呵护流动性，保持流动性合理充裕的态度。二是新基金发行火热。2021年首周，新成立的偏股类公募基金发行规模达到780亿份，1月11日，五只爆款基金累计销售超1100亿元，行情仍然火爆，基金申购热情持续高涨。

方正证券进一步指出，三是外资保持了持续流入的强度。1月12日，北向资金流入规模超过84亿元，开年以来，外资流入A股规模已超过200亿元。宏观流动性和市场流动性，持续推升市场行情加速演绎。

抱团行情仍将继续，龙头股将持续溢价

展望后市，行业专家认为，目前A股市场十分突出的“抱团”行情，仍将持续。同时，“抱团”会更紧。

“三方面来看，A股下一步会更加‘抱团’。”允泰资本创始合伙人付立春告诉澎湃新闻记者，首先，随着国内资本市场注册制的不断推进，A股的国际化和市场化水平不断提高，市场成熟度进一步增加。而成熟市场中，分化和集中的情况是非常显著的，甚至出现一九分化的特征。因此，A股分化是不可避免的，未来市场集中度将会越来越高。

付立春进一步指出，其次，为了应付疫情，全球上一轮量化宽松力度很大，市场整体流动性大大增加，资金面将进一步助推A股的分化行情。再次，大部分经济体仍未从疫情当中恢复，因此，资本市场流动性充裕背景下，价值板块和成长板块得到了一轮又一轮的追捧。

申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明同时对澎湃新闻记者表示，目前，机构持有相同重仓股的格局不会轻易改变。

“随着A股机构化、指数投资化的愈演愈烈，今后少数股票上涨，多数股票下跌的现象会越来越突出，市场参与者应该接受这一现象。”桂浩明强调。

中信建投证券策略首席张玉龙同时指出，A股下一步机构抱团仍旧持续，优质龙头公司将继续得到资金配置。

张玉龙认为，公募基金持续加仓，并不会导致市场极端的泡沫，这反倒是中国资本市场定价成熟的表现。爆款基金的发行，不仅反映了储蓄入市，更反映出了居民储蓄是通过具有定价能力的公募基金，来参与资本市场。预计这一方向将在未来10年中不断持续，随着A股进入机构化时代，优质龙头公司将持续得到资金配置。

配置方面，张玉龙表示，虽然军工、光伏、新能源汽车等在1月11日略有调整，但预计仍将得到市场的持续青睐。高端制造既是经济增长的动力，也是经济增长的重要需求，预计2021年制造业投资增速将提升到20%，成为中国经济增长的强大动力。因此，建议投资者布局制造方向的龙头公司，具备全球竞争力的龙头公司将获得持续溢价。

具体来看，张玉龙建议，投资者可关注芯片制造、云计算、工业互联网等新一代信息技术，如半导体行业、云计算、5G通信等；以及高端数控机床及机器人、先进轨道交通，如机械行业）；同时，航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶同样值得关注，如军工行业。此外，新能源的光伏行业和新能源汽车、特高压电力装备的电力设备行业、新材料的稀有金属行业、生物医药及高端医疗器械的生物医药行业，均值得投资者长期坚持。

同时，张玉龙进一步指出，未来资本市场特别是股权融资市场，将持续支持实体经济发展和产业转型升级。因此，投行能力强的优秀券商，也将会持续表现。