生猪期货上市首日主力合约一度跌8%，方星海：压减猪周期波幅

1月8日，生猪期货在大连商品交易所（以下简称“大商所”）正式挂牌交易，开盘下跌逾3%。这也是我国首个活体交割的期货品种。

证监会副主席方星海在上市仪式上表示，生猪期货上市将进一步填补我国畜牧期货品种空白，与玉米、豆粕等期货期权一起，形成从种植、加工到养殖的完整产业链条的价格风险管理工具体系，可以服务的产业规模达数万亿元，有利于促进畜牧养殖业健康发展。随着生猪期货价格发现和套期保值功能的逐步发挥，养殖企业可以利用期货价格安排生产计划，并利用期货市场对冲现货风险，进而推动生猪产业实现“稳价”、“保供”，压减“猪周期”波幅，促进产业平稳有序发展。

方星海进一步表示，大商所要坚持“四个敬畏，一个合力”，牢牢把握服务产业客户的方向，确保生猪期货平稳推出、平稳运行。希望产业企业、养殖户和投资者理性、规范参与市场，共同呵护这个与国计民生息息相关的期货品种，促进生猪期货功能作用逐步有效发挥。

“我们正站在全面建设社会主义现代化国家新征程起点上，期货行业要不改初心，以“钉钉子”精神，进一步完善市场体系、产品体系、规则体系、基础设施体系，继续扩大期货市场高水平双向开放，加快建设一个高效率、有活力、开放型的期货市场，为新征程、新格局贡献更多期货力量！”方星海称。

据大商所发布的业务细则，生猪期货合约采用实物交割，交易代码为LH，合约月份为1、3、5、7、9、11月。交易单位为16吨/手，报价单位为元(人民币)/吨。最小变动价位为5元/吨，交易指令每次最大下单数量为50手。挂盘基准价为：LH2109合约30680元/吨，LH2111合约29680元/吨，LH2201合约28680元/吨。

此外，生猪期货合约的交易保证金标准、涨跌停板幅度和持仓限额，按照《大连商品交易所风险管理办法》相关规定执行。最后交易日为合约月份倒数第4个交易日；最后交割日为最后交易日后第3个交易日。

大商所相关负责人指出，近年，生猪养殖产业规模化、规范化及标准化水平不断提升，年出栏500头以上的规模化养殖场生猪出栏量占比从2007年的26%提升至现在的50%以上，统一仔猪供应、统一饲料、统一兽药、统一技术服务、统一销售出栏的“五统一”决定了出栏生猪标准化程度较高。同时，我国生猪贸易模式成熟，流通方式以活体为主，现货市场贸易顺畅、市场化程度较高，供求双方不存在垄断，生猪价格完全由市场供求决定。上述特点为上市生猪期货奠定了基础。

广发期货认为，2021年，从资金面来看，随着全球货币供给量的不断增大，农产品价格趋于上涨，对饲料及肉类价格形成支撑。国内生猪产能虽在恢复过程中，但因能繁母猪结构及非瘟疫情，其产能释放速度或不及预期，猪价虽有下跌预期，但空间相对受限。生猪市场目前仍在产能恢复阶段，年度出栏量仍存在缺口，养殖成本对市场存在支撑，年内价格底部预计在23—25元/kg。根据出栏节奏，预计价格低点出现在9—10月份，对应LH2109和LH2111价格可参照23000—25000元/吨区间， LH2201有需求提振，价格可参照25000—27000元/吨区间。

中金公司在最新发布2021年农业投资机会展望中分析称，考虑较高的养殖盈利催化，预计生猪供给逐步恢复，2021年猪价处于下行周期，但考虑母猪结构低效、非洲猪瘟疫情等因素对供给的制约，供给回升及猪价下跌速度应较为缓和。判断2021年生猪均价同比约下降30%至约25元/千克，仍可支持较高的养殖利润；中长期视角下，判断非洲猪瘟疫情将强化行业结构性调整，推动行业份额向头部集中。

截至10时25分，大商所生猪期货主力合约2109跌8.12%，报28190元。

猪肉概念股同样回调明显，金新农（002548）跌超5%，正邦科技（002157）、新五丰（600975）、天邦股份（002124）、唐人神（002567）等跌幅均超过4%。