英国脱欧，伦敦金融中心地位还能撑多久？

原创 陈局 英伦靠谱局

英国正式脱欧了，但双方达成的贸易协议主要针对实物贸易。对于占英国经济80%体量的服务业（包括金融、保险、法律、零售和娱乐等领域），缺乏具体的安排。这也意味着，未来可能还会有各种谈判。

各界很关注的一点是：作为世界金融中心之一，而且是欧洲最大的金融中心，伦敦的地位会不会由于脱欧而受到威胁？

而多家顶级银行、投行撤离近期撤离英国的举动，更让伦敦忧心。

金融业占据英国GDP的12%，创造了超过200万就业岗位。加上金融业拉动的消费和上下游产业，可谓牵一发而动全身。

陈局今天特邀的情报员，身居英国，就职于“四大”会计师事务所之一。她研读了脱欧贸易协议，结合自己的专业观察，认为虽然不是高枕无忧，但伦敦金融中心在短期内很难被取代。

那么，在金融中心的竞争中，伦敦有哪些优势和隐忧？

为什么说，欧盟要搭建世界级体系说起来容易做起来难？

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“同等待遇”悬而未决

由于新冠疫情严峻、封锁措施严厉，英国二战以来最艰难的一个圣诞节期间，我的大多数朋友都取消了度假计划，老老实实呆在家里，度过了冷清的圣诞和新年假期。而英国和欧盟加班达成、批准的贸易协议，也成了我们“云聚会”的探讨焦点。

朋友们大多活跃于英国的金融服务行业，所以对于这一版脱欧贸易协议都不大满意——这份协议对于金融业的涉及确实是太少了。这不免让人觉得，新一轮的谈判拉锯战还会继续。

随着脱欧过渡期的结束，伦敦的银行、交易所和金融公司就失去了对欧盟市场的自动准入。

英国早已表态，会给欧盟公司“同等待遇”，承认欧盟监管制度的有效性，方便欧盟国家的公司在英国从事金融服务。英国允许欧盟企业在英国继续经营3年，希望它们能申请永久许可。英国还单方面允许欧盟的金融公司直接向英国客户提供某些服务，比如信用评级。

伦敦金丝雀码头

同等待遇跟监管体系息息相关。比如，在监管体系一致的情况下，欧盟的律师、注册会计师也可以符合英国对注册会计师的认证要求，反之亦然。现在，英国完全脱欧了，欧盟不再自动承认英国的律师、会计师等专业资格，他们如果要去欧盟执业，就要遵循当地的资格认证要求，除非英欧双方有进一步的特殊安排。

但贸易谈判的结论是，双方会加强金融服务方面的监管合作与信息共享，而具体的安排，包括同等待遇等监管体系上的问题，将会单独协商，达成谅解备忘录。

02

防患未然，多处下注

人们常常担心：完全脱欧后，伦敦会不会失去金融中心的地位？

业内的一些动向，加剧了这种担忧。

顶级投行摩根大通（俗称“小摩”），已经把1800亿英镑和200名员工转移到了到德国法兰克福，成为德国最大的银行。

最近又爆出，摩根士丹利（俗称“大摩”）打算把900亿英镑的资产转移到法兰克福。

巴克莱银行要把150至200个工作岗位迁出英国。

澳大利亚联邦银行2021年上半年要把欧洲总部从伦敦搬到荷兰阿姆斯特丹。

中国的几大银行也都做了相应安排，在欧洲大陆或爱尔兰布局，保持对欧盟国家业务的延续性。

美国银行更是在两年前就把国际分支机构搬到了爱尔兰的都柏林。

花旗、汇丰、渣打、东京三菱等银行也有转移计划。

最近，高盛集团和伦敦证券交易所分别在巴黎和阿姆斯特丹陆设立了股票交易平台，方便欧洲的客户。

……

安永跟踪调查了222家重要的金融服务公司。自脱欧公投起，到2020年10月，有24家公司宣布把英国资产转移到欧盟，总价值超过1.2万亿欧元；88家公司考虑把伦敦的一部分职位转移到欧盟，共涉及7500个工作岗位。

欧洲央行估计，在英国脱欧之前，从英国转移到欧元区的资产总额为1.3万亿欧元。德国央行估计，外国银行从英国转到德国的资产将达6750亿欧元。

《纽约时报》甚至开始预测下一个金融中心，基于英语水平、基础设施、监管环境等因素，认为阿姆斯特丹和法兰克福是最有吸引力的。

法兰克福

安永跟踪的222家公司里，有88家已确定或者在考虑职位转移地点：都柏林（34家）、卢森堡（26家）、法兰克福（23家）和巴黎（20家）。其中有26家公司考虑转移到多个地点，显然是在多处下注。

03

短期难撼伦敦地位

不过，在业内人士看来，断言伦敦要失去金融中心地位，可能早了点。

身处咨询行业的我，最近跟我公司的合伙人交流时也提出了这类担忧，但她微微一笑说，脱欧对金融的影响没那么大，伦敦短期内很难被取代。

为什么这么说呢？

结合自身的观察和媒体的分析，我们归纳出几大原因：

1、伦敦金融行业在欧洲占据绝对领先地位。

根据英国智库“新金融”的数据，英国的股票、外汇和衍生品交易独步欧洲，占了三分之一以上的份额，还聚集了几百家主要的资产管理公司。

虽然法兰克福和巴黎的银行业比较发达，都柏林和卢森堡聚集了大量投资基金，但没有一个城市可以全面替代伦敦。英国的金融服务贸易顺差很大，这意味着，是欧盟需要依靠伦敦来发展金融业，而不是相反。

金融界也承认，如果把过多的资产从伦敦转移出去，会导致不必要的、代价高昂的市场分裂。

2、伦敦有极好的金融服务环境，提供一条龙服务，是欧洲最具“世界性”的城市。

你如果要收购一家公司，伦敦有一批不同国家背景的顶尖银行家、会计师、律师和顾问等着为你服务。这就是金融中心的集聚效应。一条龙服务吸引的不光只是大型金融公司，还有想获得投资的初创公司和中小型公司。欧洲其他国家还没有实现这样的规模经济。

3、欧盟本身存在一些问题。

新冠疫情初期，欧盟27个成员国就缺乏互帮互助，甚至还争抢物资。有点类似的就是金融领域的各自为政。几十年来，欧盟多次试图加强金融中心建设，但一直难以取得重大进展。眼下，一些工作岗位从伦敦转移到欧盟，各个城市会互相挖墙脚。欧盟小规模的金融资本组成的大杂烩，要变成一体化的世界级体系，说起来容易做起来难。

伦敦金融城

所以，在欧洲大陆，并不存在一个真正意义上的、可以跟伦敦势均力敌的对手。

当然，这并不意味着伦敦可以高枕无忧。有这么几点需要注意：

1、英国脱欧给了欧盟一个反思的机会：如何用更加完善的监管体系和协作机制，建立一个欧洲资本市场的联盟，在与英国的竞争中赢得主动权？

2、虽然伦敦暂时不会失去金融中心的地位，但上万亿欧元的资产转移可是实打实的。

这些资产分散到了不同的国家，可能导致欧洲大陆的金融市场分散化。为了规避欧盟内部出现下一个“英国”，投资者可能会将部分资产转移到纽约、新加坡、香港，加深全球金融市场的分散化。长期来看，这些都会削弱伦敦的地位。

3、从长期来看，如果欧盟采取强硬路线，而且欧盟的那些金融中心在关键类别资产的交易上达到临界规模，伦敦的吸引力就会减弱。

说了这么多改变甚至危机，但要知道，“危”中也会有“机”。

比如我所在的咨询行业，就迎来了发展机遇，客户的需求因脱欧而大增。

虽然脱欧和疫情导致一部分人丧失了工作机会，但一些企业对于人才的需求也是前所未有的。英国的“四大”和大型投行、银行还在按部就班地进行招聘，这也是普通人的机遇。

接下来就要看英国政府的谈判能力了，在这个意义上说，脱欧尚未剧终，也许还要持续数年。

情报员：含章

情报源：BBC, The Guardian, Financial Times, EY, The Wall Street Journal, Reuters, ITV, The Times, 英国议会官网

陈局讲两句

英国脱欧说到底，是一件喜忧参半的事情。失去了一些优惠待遇，但也摆脱了欧盟的束缚。脱欧派和留欧派都要放弃政治争执，在未来的年月里谋求利益。

脱欧也可以促使英国的金融服务等行业离开原有的舒适区，重新思考方向，或许会带来新一轮科技和自动化的发展，比如电子支付的进一步普及、虚拟货币的发行等等，跟上世界潮流，给人们的生活带来便利。

原标题：《英国脱欧，伦敦金融中心地位还能撑多久？》

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