红星二锅头与北冰洋组团冲A背后，与牛栏山差距逐渐拉大

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作者 | 超新星财经

编辑 | Ray

“红星二锅头”“北冰洋”“义利”食品，这些耳熟能详的品牌也走在了上市的边缘。

12月7日晚间，北京大豪科技股份有限公司（以下简称“大豪科技”603025.SH）发布交易预案，公司拟向大股东北京一轻资产经营管理有限公司（以下简称“一轻管理”）购买其持有的资产管理公司100%股权，向北京京泰投资管理中心（以下简称“京泰投资”）购买其持有的北京红星股份有限公司（以下简称“红星股份”）45%股份，向北京鸿运置业股份有限公司（以下简称“鸿运置业”）支付现金购买其持有的红星股份1%股份。

根据天眼查资料，一轻控股直接及间接持有红星股份55%股份，本次交易完成后，大豪科技将直接和间接持有红星股份100%的股份。

公告中称，一轻控股拟将酒类、食品及饮料等主业相关资产进行整合后注入资产管理公司，并将资产管理公司现有职能剥离。相关资产注入资产管理公司后，资产管理公司将以酒类、食品及饮料等相关业务为主营业务，此次重组本质上是将旗下食品饮料资产注入上市公司，实现打包上市。

在本次交易完成之后，大豪科技将拥有“红星”品牌系列白酒、“北冰洋”品牌系列饮料、“义利”品牌系列食品、“星海”品牌系列钢琴等。

公开资料显示，红星股份始建于1949年5月，是著名中华老字号企业和国家级非物质文化遗产保护单位，作为北京地区第一家国营酿酒厂，红星股份全面继承二锅头酒传统酿造技艺，其曾是北京二锅头的唯一生产者和拥有者。

1965年，红星股份前身北京酿酒总厂受政府委托，红星二锅头向牛栏山、华都、京都等传授了二锅头酿制技术，因此，才会诞生出十余个不同品牌的二锅头，同时，红星二锅头在1981年主动放弃了“二锅头”的全名称商标注册，只用“红星”的注册商标。

不过，随着1998年顺义区国资委所属的顺鑫农业在深交所成功上市，牛栏山抢先一步登陆资本市场，红星二锅头不得不面对与“徒弟”差距越来越大的不争事实。

如今，红星即将入市是否能够迎头赶上呢？

大豪科技业绩低迷，

红星加码能否力挽狂澜？

从2018年开始，大豪科技营收和归母净利润纷纷下滑。2019年，大豪科技营收9.73亿元，同比减少9.48%，净利2.55亿元，同比减少31.12%；2020年1-9月，营收5.6亿元，同比减少24.36%，净利1.18亿元，同比减少43.46%。

作为一轻控股控制的唯一一家上市公司，大豪科技是实控人为北京市国资委，而在层层穿透之后，红星股份的实控人亦为北京市国资委。

来源：上市公司公告

一方如昔日黄花，节节败退；另一边却在股市生龙活虎，资本腾挪也在意料之中。

大豪科技公告了红星股份近几年的业绩情况，这也是红星股份近几年业绩数据的首次披露。2019年，红星股份实现营业收入26.38亿元，净利润为4.91亿元；2020年1-9月，红星股份营收18.24亿元，净利润2.54亿元。

事实上，目前食品饮料资产在A股市场上给的估值并不低。顺鑫农业、山西汾酒、金徽酒动态市盈率已经超过80倍，行业市盈率中位数达到48倍(剔除两家亏损公司)。A股桃李面包动态市盈率也达到了49倍，总市值超过400亿。显然，此时通过食品饮料资产证券化，是一个现实考量。

从目前大豪科技公布数据计算， 红星股份白酒收入目前超20亿元，当前营收规模相近的上市白酒公司为伊力特(2019年23亿)、金徽酒(16亿)、酒鬼酒(15亿)，这三家公司市值分别为100亿、215亿、345亿，均值为220亿(截至12月1日)。

大豪科技如果拉上红星这个酒厂是否会力挽狂澜呢，让我们拭目以待。

起个大早赶个晚集，

红星缘何被牛栏山甩在身后？

目前，在国内二锅头市场，主要以红星与牛栏山两大品牌为主导。实际上，同为京酒代表的二锅头“双雄”多有渊源。

牛栏山成立的时间比红星略晚，1952年顺义县将 “公利”、“富顺成”、“义信”和“魁盛”四家老烧锅合并成牛栏山制酒厂。

1965年，红星股份前身北京酿酒总厂受政府委托，红星二锅头向牛栏山、华都、京都等传授了二锅头酿制技术，因此，才会诞生出十余个不同品牌的二锅头，同时，红星二锅头在1981年主动放弃了“二锅头”的全名称商标注册，只用“红星”的注册商标。

随着1998年顺义区国资委所属的顺鑫农业成功上市，牛栏山在资本助力下越来越牛。2017年至2019年，顺鑫农业白酒业务收入分别是64.51亿、92.78亿和102.89亿元，增速分别为23.96%、43.82%和10.91%，值得一提的是，2019年其还成为了少有的百亿白酒品牌。

而红星的上市计划则显得迟缓很多。

早在2011年，红星股份就开始了自己的改制生涯。2011年2月，北京一轻控股和联合京泰实业共同投资组建了北京首都酒业有限公司，将红星股份注入其中，公司成立目的就是为了上市。

彼时他们宣称，如果能尽快找到合适的壳资源，首都酒业集团将于第二年借壳上市；如果不能借壳上市，则将在3年内登陆A股市场。

但到了2014年，A股白酒行业开始调整，首都酒业公司IPO计划也开始搁置。在之后就来了2020年。

目前，红星上市可谓概率很高，不过上市之后，红星将面对更激烈的市场竞争，即使有资本的助力，红星要想走向全国、提升市占率依然充满挑战。

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