证券市场30年风起云涌，广发证券谱写头部券商成长之路

2020年12月，中国资本市场迎来30周岁生日。在这波澜壮阔的30年里，中国资本市场从无到有，从小到大，逐步成长为全球第二大资本市场。

伴随着中国资本市场的不断壮大，中国证券行业实现了跨越式发展，一批证券公司茁壮成长，规模不断扩大。其中，成立于1991年的广发证券，其成长经历可谓是中国证券市场成长的一个缩影。

过去十多年来，证券行业起起落落，广发证券始终稳定在头部券商之列。

从广发证券的成长历程中不难发现，早期通过兼并收购实现快速扩张，并始终坚持创新引领发展，如今则坚定数字化转型，发展步伐与证券行业大趋势保持一致，是其始终稳定在头部券商的关键因素。

一系列收购兼并，实现快速低成本扩张

广发证券的前身为广东发展银行证券部。1991年4月，经中国人民银行广东省分行“（91）粤银管字第133号”文批准，广东发展银行证券部成立；当年9月，广东发展银行证券交易营业部正式挂牌营业，负责人为陈云贤，日后他也被认为是广发证券的创始人。

1993年12月30日，经中国人民银行批准，广东广发证券公司正式成立，为广东发展银行独资设立的专业证券公司，注册资金1.5亿元人民币。

在1990年-2000年的十年间，广发证券通过一轮快速的兼并收购扩张，在行业逐步站稳脚跟，并成长为行业的头部券商。

其中，尤其以1994年最具代表性。这一年广发证券共收购广东发展银行系统内19家营业部，是广发证券快速发展的一年，同时业绩出色并跻身全国十强券商行列。

随后一年，广发证券增资获得了央行的同意，注册资本金升至2亿元，央行还同意广东发展银行各分支机构的25个证券营业部全部归入广东广发证券公司统一经营和管理。

1995年，我国颁布实施的《商业银行法》，正式确立了我国商业银行分业经营的原则，而广发证券创始人陈云贤博士审时度势，把握机遇将广东发展银行的下属证券营业部一举并购，为广发的发展壮大奠定了基础。同年12月15日，广发证券在市场部的基础上设立了投资理财部，并在武汉、成都、福州等地收购6家营业部。

在经历一轮快速收购后，广发证券在1996年迎来了重大机遇。1996年9月19日，央行同意广东发展银行收购中信信托投资公司。同时，为了进一步规范公司的经营和发展，实现所有权与经营权的真正分离，1996年10月9日，央行同意公司增资改制，进行股份制改造，增资扩股为8亿元，更名为广发证券有限责任公司，新增股东17家。

完成股份制改造，广发建立“自主经营、自负盈亏、自我发展、自我完善”的法人实体，1996年共收购中银信托5家营业部。

在1999年8月26日，广发证券股权调整、与广东发展银行脱钩，增资扩股方案获中国证监会批准，广发证券注册资本金由8亿元增至16亿元。

注册资本金的大幅增加，使得广发证券的扩张和业务发展有了本金。1999年11月12日，中国证监会同意广发证券增资扩股方案并划分为综合类证券公司，业务范围大为扩展。在1999年11月，广发证券又收购6家信托投资公司的11家营业部。

进入2000年后，广发证券开始向金融集团化迈进，不仅发起设立易方达基金，还控股多家金融公司。

2001年3月24日，广发证券牵头发起设立的易方达基金管理公司获证监会批准开业。当年7月18日，由广发控股的锦州证券增资扩股为1亿，并改名为广发北方证券经纪有限公司。

也是在这一年的6月23日，证监会同意广发证券变更为广发证券股份有限公司，注册资本达到20亿元。

这一年的7月，广发重组并控股原锦州证券，增资扩股为1亿元，并将其更名为广发北方证券经纪有限责任公司(现已被广发证券吸收合并)。12月16日，经中国证监会批准，广发控股子公司广发北方证券经纪有限责任公司正式挂牌开业。

2003年，广发证券将并购延伸至福建省华福证券。2003年4月24日，福建省华福证券公司的增资改制方案得到证监会批准，增资改制后的广发华福证券注册资本由1.1亿元增至5.5亿元，广发证券出资28050万元，占出资总额51%，华福证券将在三个月内完成增资改制并更名为广发华福证券有限责任公司。

到了2007年，广发证券一举收购河北证券9家营业部和5家服务部、珠海国投特投7家营业部。

显然，广发的快速发展离不开几次重大收购兼并，正是这几次收购兼并使广发实现了规模扩张，为其成长奠定了基础。在这个过程中，广发始终坚持扩张的发展战略明确，有组织、有计划并购陷入困难的券商，成为其低成本扩张的机遇。

把握行业大趋势，用持续创新引领发展

收购兼并使得广发的规模不断扩张，持续的创新则引领广发不断保持前进势头。

早在1994年，首创“全额预缴、比例配售、余额即退”发行方式。1994年6月，广发担任星湖股份主承销商，当时的股市在经历了1993年的牛市以后进入熊市，市场环境极度低迷，新股发行相当的困难，广发证券投资银行部的项目组人员为了保证新股的顺利发行，创造性地提出并制订了“全额预缴、比例配售、余额即退”的发行方式，取得发行成功。

1996年12月，证监会公布《关于股票发行与认购方式的暂行规定》，将该种发行方式与“上网定价”、与“储蓄存款挂钩”并列为三大发行方式，并在相当长的时期内被众多公司采用。

此外，由广发证券承销的中山火炬，其新股发行之路也异常艰难，但是广发投行项目人员依旧积极发挥创新能动性，独辟蹊径地设计出"限量申购、免费预约、抽签分配、中签交款"的发行方式，排除了各种不利因素最终取得了发行成功，引起了业界的广泛关注。

在1999年，广发主承销科龙电器A股时，首次引入国际上流行的“路演推介”方式。由于科龙电器H股比重超过一半，增发A股，意味着更复杂的股东背景和法律要求，项目组人员顶住压力，组织八家中介机构的沟通协调，最终协助科龙电器成功完成了收购科龙空调（科龙电器兄弟公司）、收购华宝空调及顺德市大型注塑厂经营性资产并成功登陆A股市场等系列动作。

值得注意的是，该项目不仅创下中国家电行业金额最大的并购记录，而且在发行过程中还首先在A股市场引入国际通行的“巡回路演”推介模式，这在我国新股发行史上属首创，引起了投资者的广泛关注。

进入2000年，在管理层的政策推动下，新股发行方式不断推陈出新，新股发行定价方式更是走在了改革的前列。

2000年5月，广发证券在主承销闽东电力A股发行10000万股社会公众股中采用“对法人配售、上网定价和向二级市场投资者配售相结合”的发行方式，首次采用“荷兰式竞标”法新股定价发行方式，创下了当时国内IPO最高市盈率88倍的记录，不但再次刷新了人们的视线，而且助推了新股发行定价市场化的进程，在我国新股发行市场化改革的进程中留下了重重的一笔。

在2005年，广发还设计了并设立了首例资产证券化产品“莞深收益计划”，仅用两个工作日便完成了资金募集、产品设立等工作，这是我国上市公司首例资产证券化案例，也是在深交所大宗交易系统挂牌交易的首只资产证券化产品；

2005年8月24日，在长江电力股权分置改革中，首次采用“认股权证”的方式，设计出了一套包含各种有利于上市公司长远发展的“组合拳”，实现了多方共赢，最终方案被长江电力全体股东99.18%的支持率通过，占长江电力流通股股份总数80.686%的流通股股东参加表决，其中96.7621%的流通股股东投下了赞同票；

2005年11月，在武钢股份股权分置改革中，保荐机构广发证券则率先提出蝶式权证理念，首次采用送股加上“认购权证+认沽权证”的方式，方案以全体股东赞成率97.75%、流通股股东赞成率84.65%的比率顺利获得相关股东会议通过，最终得以顺利实施，取得发行成功。这次创新也使得证券市场的交易品种更加丰富，金融工具更加健全。这一项目也荣获《证券时报》“2008中国区优秀投行”“最具影响力”项目奖。

此外，广发证券还保荐了首家创业板上市公司特锐德。

深化金融科技运用与加速数字化转型

自2010年开始，证券行业迎来新的发展阶段，金融科技逐步成为证券公司的核心竞争力，数字化转型成为行业大趋势，而广发早早就开始了布局，并坚定走数字化转型道路，在行业实现多个首创。

2016年6月，广发证券打造了券商首个机器人投顾——贝塔牛，以大数据、人工智能等先进技术对金融传统业务进行拓展和创新，以其低成本、高效率、智能化等特点，开创广大中小客户服务的新模式。据了解，系统用户门槛低、策略多样化、操作简单清晰，很受投资者欢迎，贝塔牛机器人投顾自上线以来用户增长迅速，累计客户数已超过80万。

自2015年开始，广发证券还积极推行分布式运营，打破了传统物理区域的隔阂，推出“有问必答”系统。广发证券拥有业界规模前列的投资顾问团队。通过“有问必答”系统，所有用户可以随时随地在线向7000名专业顾问发起投资咨询，让广发证券遍布全国的专业顾问抢单回答。在线问答模式利用了互联网的力量，有效消除了地域之间金融服务、人才储备的不均衡，使得广发7000名专业顾问成为一个有机整体，服务广大投资者。

上线5年来，“有问必答”共计收到2047多万条客户咨询订单，服务的总用户数超过770万；日均咨询订单接近1万条，而平均接单时间不超过1秒。截至目前，“有问必答”的服务满意率高达98%，可谓行业标杆。

今年5月，广发证券首席信息官、首席风险官辛治运在2020全国科技工作者日特色亮点活动——“金融科技与数字化转型”云端大讲堂上表示，随着金融行业进入转型发展的新阶段，新兴信息技术也在重塑金融行业生态，“无科技不金融”已经成为了行业共识。

辛治运指出，广发证券将科技金融战略纳入公司的战略发展框架，在大数据、人工智能、云计算等金融科技支柱的基础上，构建覆盖财富管理、投资银行、机构与交易、投资管理四大业务板块的一体化架构平台，积极实践金融科技与数字化转型，打造一流的数字化券商。

此外，在研究领域，广发证券也持续发力。继2017年取得“新财富本土最佳研究团队”第一名后，2019年广发证券获得“新财富本土最佳研究团队”第一名和“新财富最具影响力研究机构”第二名两项团队大奖。最终，广发证券共有23个研究领域入围，数量排名行业第一，21个行业上榜，再次创造了其在新财富评选历史上最佳成绩。

证券市场走过了30年的风雨，不少券商在起起落落中沉沦消失，唯有始终坚持创新、把握行业发展大势坚定转型的券商才能始终屹立在行业头部之列。(CIS)

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原标题：《证券市场30年风起云涌，广发证券谱写头部券商成长之路》

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