中诚信国际再下调永煤信用等级：兑付不确定性高，存违约风险

由于存续债券兑付不确定性很高、公司面临很高交叉违约风险等因素，中诚信国际再次下调对河南永城煤电控股集团有限公司（下称“永煤控股”）的主体信用等级。

12月7日，中诚信国际调降公告称，虽然“20永煤SCP003”、“20永煤SCP004”及“20永煤SCP007”债券持有人已一致同意兑付50%、剩余本金展期，但后续公司仍有3期公开债券将于今年12月到期，涉及票面总金额达30亿元，其中“20永煤SCP005”和“20永煤SCP006”将分别于12月8日及16日召开持有人会议；2021年内，公司需要兑付及面临回售选择权的债券规模超过100亿元，上述债券兑付的不确定性仍然很高，公司仍将面临很高的交叉违约风险。

基于上述因素，中诚信国际决定将永煤控股的主体信用等级由BB调降至B，并继续列入可能降级的观察名单，相关债券评级也随之下调。

根据中诚信国际官网，BB级表明“受评对象偿还债务的能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险”，而B级则意味着受评对象偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高。

永煤控股成立于2007年6月，总部位于河南省永城市，为地方国有企业，经营范围包括对煤炭、铁路、化工及矿业的投资与管理；发电及输变电；机械设备制造、销售等。该公司控股股东是河南省最大国有企业河南能源化工集团有限公司，持股比例为96.01%，实控人为河南省国资委。

中诚信国际对该公司原先的信用评级为AAA，即“受评对象偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低”。但这家原AAA国企却在11月初意外爆雷，震惊债券市场。

永煤控股11月10日公告称，因流动资金紧张，“20永煤SCP003”未能按期足额偿付本息，已构成实质性违约，涉及本息金额共10.32亿元。次日，中诚信国际将其主体评级下调至BB，列入可能降级的观察名单，相关债券评级也随之下调。

而后“20永煤SCP004”及“20永煤SCP007”也因“受疫情冲击企业经营承压、债券市场融资困难等多重因素影响，流动性出现问题”等因素违约，涉及本息合计20.57亿元。

除了上述已违约债券外，永煤控股还有3只10亿元债券将在年内到期，一年内到期债券金额合计100亿元。河南能源存续债券20只，余额合计255.3亿元，其中2021年内需要兑付及回售的债券规模超过200亿元。

永煤控股12月7日公告称，公司于12月3日收到中国证监会调查通知书，因涉嫌信息披露违法违规将被立案调查。其表示，当前立案调查处于初步阶段，公司生产经营情况正常。同时，为保障投资人利益，公司已对近期到期债券兑付及展期工作提前筹划。

值得一提的是，中诚信集团创始人、董事长毛振华近日谈到永煤、清华紫光等重要国企债务违约情况时表示，“这种情况过去从来没有遇到过，过去只有地方小型国有企业、上市公司会出现违约破产的情况，这些大型国有企业除了本身的竞争能力之外，还会有政府的背书。”好在中央把这个问题看得很明确、看得很准，要打击逃废债，要坚定树立国有企业偿还债务的信心，社会上要对我们的体制有信心。“所以现在我们看到河南在处理债务上还是花了很多的工夫，现在已经宣布这个债都要还，先还一半，另外一半要如期连本带息都还了。”

“我们评的AAA级公司出了事，当然有问题，但是其实这不是我们一家公司的问题，是全社会的问题。我们全社会都无比信赖国有企业。评级公司不是这个社会制度之外的人，我们跟大家一样。”他说。