和北冰洋组团，红星二锅头拟“借壳”上市，能否赶上牛栏山？

说起二锅头，资本市场首先想到了可能是牛栏山二锅头，这是顺鑫农业的主业之一，如今，历史更为悠久的红星二锅头似乎也要“借壳上市”了。

11月24日晚间，大豪科技发布筹划重大资产重组并停牌的公告，称正在筹划以发行股份的方式，购买控股股东北京一轻资产经营管理有限公司(以下简称“一轻资产”)持有的资产管理公司100%股权，并向北京京泰投资管理中心(以下简称“京泰投资”)购买其持有的北京红星股份有限公司(以下简称“红星股份”)45%股份。

值得注意的是，目前一轻控股持有红星股份55%的股份，而京泰投资持股45%，本次交易完成后，大豪科技将直接和间接持有红星股份100%的股份，这也意味着，如若重组成功，红星股份将借此登陆资本市场，而其旗下耳熟能详的老品牌“红星二锅头”、“北冰洋”、“义利”食品，将变为大豪科技的业务和资产。

“豪饮”二锅头能否如愿？

与红星二锅头、北冰洋汽水等耳熟能详的品牌相比，这次要收购它的上市公司名气就要小很多了，据企查查资料，大豪科技成立于2000年，注册资本9.26亿元，于2015年4月沪指上市，是专业从事各类缝制及针织设备电脑控制系统的研发、生产和销售的高新技术企业。

也是因此，这样一家“名气不大”的科技公司，突然说要收购大名鼎鼎的白酒品牌转型卖酒，也引起了不少投资者的好奇，“做缝纫机的收购白酒，能行？”、“一个科技公司，收购白酒，跟公司主营有什么关系？”

实际上，作为一轻控股控制的唯一一家上市公司，大豪科技是实控人为北京市国资委，而在层层股权穿透之后，红星股份的实控人亦为北京市国资委，业内人士指出，从大豪科技自身主营业务不济以及红星二锅头盼望上市已久两方面来看，“这其中或主要出于政府方面的考虑”。

近年来大豪科技的业绩表现低迷，2018年和2019年，大豪科技净利润分别为3.7亿元和2.55亿元，同比下降6.79%和31.12%，今年前三季度，大豪科技净利润1.18亿元，同比大幅下降43.46%，据媒体报道，早在2016年就有投资者在某投资交流平台上直言，该公司“唯一值得期待的就是并购”。

或许主营业务不济，让大豪科技萌生了“豪饮”红星二锅头的想法，而登陆资本市场是红星二锅头多年以来的愿望，其上市诉求最早可以追溯至2011年，彼时，红星、龙徽、古钟、六曲香、中华、夜光杯等酒类品牌都在一家“北京首都酒业有限公司”旗下，按当时首都酒业的说法，如果能尽快找到合适的壳资源，其将于2012年借壳上市，如果不能借壳上市，则将在3年内登陆A股市场。

然而3年过后，公司的上市计划最终石沉大海，而十年光景稍纵即逝，国内白酒板块历经规模发展，翻天覆地，红星二锅头的“徒弟”牛栏山二锅头已在行业规模、销售业绩及知名度等方面实现跨越式发展，并在2019年成为少有的百亿白酒品牌。

如今，红星股份借大豪科技上市，待此次交易完成，大豪科技将成为一支“白酒+食品饮料”的新组合消费股，而作为曾经的二锅头“一哥”，红星二锅头将实现曲线上市，与牛栏山二锅头在资本市场正面“碰杯”。

能否追上“徒弟”牛栏山二锅头？

目前，在国内二锅头市场，主要以红星股份与牛栏山两大品牌为主导，实际上，同为京酒代表的二锅头“双雄”多有渊源。

公开资料显示，红星股份始建于1949年5月，是著名中华老字号企业和国家级非物质文化遗产保护单位，作为北京地区第一家国营酿酒厂，红星股份全面继承二锅头酒传统酿造技艺，其曾是北京二锅头的唯一生产者和拥有者。

1965年，红星股份前身北京酿酒总厂受政府委托，红星二锅头向牛栏山、华都、京都等传授了二锅头酿制技术，因此，才会诞生出十余个不同品牌的二锅头，同时，红星二锅头在1981年主动放弃了“二锅头”的全名称商标注册，只用“红星”的注册商标。

不过，随着1998年顺义区国资委所属的顺鑫农业在深交所成功上市，牛栏山抢先一步登陆资本市场，红星二锅头不得不面对与“徒弟”差距越来越大的不争事实，目前，顺鑫农业已形成“白酒+猪肉”的产业格局，牛栏山二锅头是其白酒的主要资产。

2017年至2019年，顺鑫农业白酒业务收入分别是64.51亿、92.78亿和102.89亿元，增速分别为23.96%、43.82%和10.91%，值得一提的是，2019年其还成为了少有的百亿白酒品牌。

虽然红星二锅头未披露经营业绩，但据业内人士估算，其已经是二锅头品类的二线阵营，营收规模可能不到20亿元，牛栏山在2019年营收就已超过百亿，已经远远高于红星二锅头的规模。

“目前光瓶酒市场，二锅头是典型的区域品牌，牛栏山无疑是二锅头品类的领导者，红星属于知名老酒品牌，有一定的品牌与历史优势，但是在全国性产品销售层面并不强势”，上述人士进一步分析道，目前红星依然是以中低端产品为主要结构，以北方清香环京区域为优势市场，这次若能曲线上市，虽然资本化能够在一定程度拉近二者的差距，但是考虑到红星整体产品结构与品牌认知，应该说，其追赶牛栏山的道路依然漫长。

若本次顺利完成交易，红星股份曲线上市圆梦，大概率将成为上市公司主业，而上市后，红星二锅头具有一定品牌积淀，预计作为投资标的红星股份在资本市场会相对受欢迎，而“师父”与“徒弟”的过招，值得期待。