与抖音合作的背后：深陷亏损，“暴涨”的云集难上岸

近日，会员制电商平台云集宣布，公司已与字节跳动旗下的直播平台抖音签署了一项合作框架协议。受此消息影响，云集股价有所上涨，截至11月25日收盘，云集股价为4.93美元。

云集2015年上线，是一家由社交驱动的会员电商平台。2019年，云集在美国纳斯达克挂牌上市，被称为“中国会员电商第一股”。上市发行价11美元，募集金额超过1.2亿美元，上市当天市值超30亿美元。

作为社交电商，云集采用的是S2B2C模式。公开资料显示，云集的推广模式为：店主—导师—合伙人。新用户通过缴纳一年365元的费用可以成为店主，邀请新用户成为店主的数量达标之后，能升为导师、合伙人。在成为导师之后，可以领取“拉新提成”，从365元的平台服务费中抽走170元，导师的上线合伙人能拿走70元。

有社交电商业内人士表示，这样的多层次分销模式，具有较明显的“涉传嫌疑”。这种运营模式，存在“入门费”、“拉人头”和“团队计酬”等行为，云集2017年被市场监管部门查处，被开出罚没958万元的巨额罚单。被处罚后，云集宣布会员制度转型，增加了无需支付入门费用的“免费vip用户”，并将原有模式变更为“店主—主管—经理”模式。

2019年，云集开启商城运营模式，允许部分商家以收取佣金的方式入驻平台，采用直营和商城业务相结合的方式试图推动业绩增长。此次云集与抖音合作，进行直播活动，希望以此将其自有品牌、合资品牌的影响力扩大到外部平台，为更广泛的消费者提供获得其优质产品的渠道。但与当前市场上的其他电商平台完善的基础设施相比，云集的供应链似乎并没有优势，产品的品质问题也存疑，从第三方投诉平台看，云集在商品质量和售后服务上收到大量的投诉。

数据显示，2016年至2019年，总营收分别为12.84亿元、64.44亿元、130.15亿元、116.72亿元，净亏损分别为2466.8万元、1.05亿元和5632.6万元、1.24亿元。2020年第一季度，云集的总营收为116.492亿元，同比下降51.3%，净亏损1320万元；第二季度，总营收为14.869亿元，同比下降51%，净亏损1750万元。

数据直观地显示，云集的营收大幅下跌，长期亏损。与抖音合作，近日云集股价上涨，但与2019年上市发行价相比，“暴涨”过后的股价仍然缩水过半，云集将业务触角拓展至直播行业，但随着当前电商直播进入强监管时代，深陷亏损的云集未来还是难解。