网红电商第一股如涵控股：收到“溢价10.4%”私有化提案

11月25日，被称“网红电商第一股”的如涵控股（RUHN.US）宣布公司已收到三位创始人冯敏、孙雷、沈超以及各自关联公司发出的不具约束力的初步建议书，提议以每股0.68美元（每ADS 3.4美元）的价格将公司私有化。如涵控股称，公司董事会已成立了一个由独立董事Cecilia Xiaocao Xu, Junhong Qi和Tina Ying Shi组成的特别委员会，以评估和审议拟议的交易。

截至美东时间11月24日收盘，如涵控股报每股3.08美元，市值2.56亿美元，私有化价格较昨日收盘价溢价约10.4%。或受私有化消息影响，如涵控股盘前约涨5.8%。

2004年，如涵控股成功孵化张大奕，并由此开创“网红营销”新商业模式。官网显示，它也是阿里巴巴唯一入股的MCN机构。在众多MCN机构中，成功登陆美国纳斯达克的如涵控股被认为是成功者，但同时它也面临着无法复制第二个张大奕、业绩亏损，难以盈利的质疑。

11月23日，如涵控股发布的截至2020年9月30日的2021财年第二季度财报显示，如涵控股总净营收为人民币2.485亿元，同比下滑9%。归属于如涵的净亏损为3120万元人民币，上年同期净亏损为5010万元。公司签约网红数量由2019年9月30日的146个增加至2020年9月30日的180个，增加34个；总粉丝数量由2019年9月30日的1.888亿增加至2020年9月30日的2.953亿。

对于外界“头部红人依赖过大”的质疑，这一季度财报显示，如涵控股平台模式下8位头部网红产生的服务收入只占总服务收入的28%，没有单一网红对总服务收入的贡献超过10%。

据了解，如涵控股一直在进行业务转型，将业务重心从自营模式不断向平台模式转变。具体而言，自营业务是销售自身所有的自主产品，平台业务则包含了代销、广告模式等内容。

如涵控股创始人孙雷曾在接受澎湃新闻记者专访时表示，这样的转型也是在降低公司对头部网红依赖的风险。财报显示，转型之下，2021财年第二季度如涵控股的服务收入为人民币1.193亿元，较去年同期增长84%，占净收入总额的48%。