美联储议息前瞻：明晨加息似无悬念，市场呼吁暂停加息

北京时间12月20日凌晨3时，美联储将公布联邦公开市场委员会（FOMC）决议声明及经济预期，随后美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。

此次市场将重点关注决策声明以及最新的经济预测（SEP），“进一步渐进式加息”的措辞有可能被取代。

在9月议息会议上，美联储宣布上调联邦基金利率25个基点至2%-2.25%。此后，美元持续走强叠加股市疲软、收益率曲线趋平的共同作用，美国的金融状况显著收紧，现在市场普遍预计，上述原因或将促使美联储提前为加息周期画上句号。市场看来，金融状况越紧，美联储加息的必要性就越小。

此前鲍威尔和美联储官员们一再强调美国经济强劲，但近两个月来市场开始出现混乱的信号，令市场担心美国经济即将进入衰退。包括主席鲍威尔本人、副主席克拉里达在内的美联储官员，对于加息的表述也开始变得越来越谨慎。

引发经济衰退担忧的是美国公债收益率曲线趋平：2年期和10年期公债收益率之间的差距降至不足10个基点。这是自上次美国经济衰退之前以来的最小差距。

12月初，美国3年期和5年期国债收益率曲线出现11年来首次倒挂，3年期美债收益率一度较5年期美债收益率高出1.4个基点；10年期国债与2年期国债的利差也跌至2007年以来最低。

收益率曲线趋平表明投资者认为经济增长和通胀将放缓。在过去的半个世纪中，几乎所有的经济衰退发生前都出现了收益率曲线倒挂。 

另一方面，进入10月以来，美股连续大跌，市场预测美国经济可能已经见顶，主因是美联储持续加息、减税效应减弱、贸易摩擦影响逐步显现等。而美股暴跌也拖累全球股市走稳。

特朗普也因此将矛头对准美联储，一改美国总统不评价货币政策的传统，频繁向美联储和鲍威尔“开炮”，呼吁美联储暂停加息。特朗普和美联储在货币政策上存在着严重分歧，也加剧了美股市场的恐慌。特朗普对于美联储加息的不满，打破了长期以来白宫回避评论货币政策的传统。而美联储官员则认为，加息是为了防止经济过热，包括防止通胀率的持续上升。

如今，对美联储不满的不只特朗普。当地时间12月18日早晨，《华尔街日报》赶在议息会议开始前，发表社论《美联储该暂停加息了》（Time for a Fed Pause），该文指出，包括通胀数据在内的多项经济数据显示，美联储应该暂停加息。特朗普发推特为此文点赞，“我希望美联储的家伙们都读一读今天的《华尔街日报》社论。”

路透近日的调查亦显示，未来两年美国经济陷入衰退的机率已升至40%，预计美联储明年加息次数也将减少。高盛分析师警告称，如果金融状况持续收紧，美国未来一年的GDP增长率可能会被拉低多达1个百分点，也将美联储明年加息的次数由4次减少为3次，高盛认为明年3月美联储将不会加息。