A股国际化再迎里程碑：第二大指数公司富时罗素宣布纳入A股

继A股成功“入摩”后，A股全球化再下一城。

9月27日，全球第二大指数公司富时罗素（FTSE GEIS）宣布，将A股纳入其全球股票指数体系，A股分类是次级新兴市场，从2019年6月开始将A股纳入次级新兴市场。

根据富时罗素此次公布的计划，A股纳入将分三步走：2019年6月纳入20%，2019年9月纳入40%，2020年3月纳入40%。涵盖大、中、小股票。

根据富时罗素官网文件显示，第一阶段结束后，预计中国A股将占富时新兴市场指数（FTSE Emerging Index）总额的约5.5%，代表管理下100亿美元资产的初始净被动流入。在富时全球全指指数(FTSE Global All Cap)中，中国A股预计将有0.57%的权重。

“在每一笔交易完成后，富时罗素将寻求市场反馈，以评估市场吸收额外资产的能力。”富时罗素称。

富时全球股票指数体系（FTSE Global Equity Index Series，简称GEIS）是富时罗素指数公司的旗舰指数体系。截至2018年3月，该指数体系涵盖了47个不同国家的约1.6万只股票。GEIS指数体系按照市场和市值两个维度进行划分，市场维度可细分为发达市场、新兴市场（细分为先进新兴和次级新兴）、前沿市场，市值维度包括大盘、中盘、小盘和微盘。

富时罗素方面表示，自中国A股被纳入富时观察(FTSE Watch)名单以来，富时罗素(FTSE Russell)一直在评估中国政府通过对合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)等市场改革来改善全球投资者准入而采取的措施。通过这些改进和最近对沪港通的增强，中国A股现在符合富时新兴指数(FTSE Emerging Index)的分类要求。

富时罗素目前是属于伦敦证券交易所集团（LSEG）全资子公司，由富时集团和罗素指数在2015年合并而成。

2015年5月26日，富时罗素宣布将启动将中国A股纳入富时全球股票指数体系的过渡计划。当时其专门为A股设计了相应的临时过渡指数。直至2017年9月，富时罗素对A股进行评估，但由于资本流动性和清算方面尚不能达标，A股未能纳入。

此前，富时罗素CEO麦思平（Mark Makepeace）在接受彭博社采访时也表示，如果决定将A股纳入全球新兴市场基准指数，纳入比例可能高于0.8%。对于A股纳入的权重，他表示由于外资在中国A股股票中持有市值最多只能为30%，且沪、深港通的交易也有限额，所以要判断纳入中国的比重应该是多少才不会冲击市场，也不会因为纳入的比重太高，导致外资无法持有。

国盛证券张倩婷表示，据富时罗素估计，跟踪全球指数和全球新兴市场指数的被动基金中，约有40%以富时罗素指数体系为基准，60%以MSCI指数体系为基准，即追踪富时全球和新兴市场指数的资金总规模小于MSCI。而根据此前富时罗素公司CEO的表态，其对中国A股的权重可能高于明晟公司。综合以上两点，预计短期内纳入富时指数为A股市场带来的增量资金与MSCI大体相当，在千亿人民币左右。

中泰证券银行业首席戴志锋预计，纳入初期带来增量资金在120亿-150亿美元。假设富时罗素给予A股的初始权重在0.8%-1%，则初始增量资金为120亿-150亿美元，假设被动资金占比10%，则12亿-15亿美元将在启动初期进入市场，90%主动资金将进行择时配置。

国金证券策略分析师李立峰认为，目前“富时罗素全球及新兴市场”两条指数涵盖1.5万亿美元，若按照“中国A股占MSCI新兴市场指数的比重”来粗略估计，假若A股纳入“富时罗素指数体系”初期仅占0.8%至1%，那么被动资金流入规模约为120亿美元至150亿美元，折合人民币为800亿元至1000亿元。

李立峰认为，若A股成功闯关“富时罗素”，短期内将提振市场信心。从中长期来看，将促进A股国际化，改善投资者结构，优化投资风格，推动市场制度和规则的进一步成熟完善等。

据悉，9月27日富时罗素会在上交所的交易大厅举行一场发布会，届时富时罗素CEO麦思平、证监会领导以及部分机构客户代表也会出席。