普华永道报告上半年中国并购活动：交易金额下跌但数量在增长

2018年前六个月，中国并购活动交易金额下跌至3483亿美元，与2017年下半年相比跌幅达18%，但交易数量保持小幅增长。

普华永道8月21日发布的报告《2018年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻》，作出上述表示。

中国境内战略并购（战略投资）交易金额回落27%，但交易数量仍为历史第二高。其中，超过10亿美元以上的超大型交易24宗， 比2017年下半年的32宗出现回落。报告称，并购投资步伐放缓，一定程度上反映了去杠杆的成效，而上市企业受到的影响尤为显著。私募股权基金并购（财务投资）交易金额下降11%，交易数量增长27%。

普华永道中国内地及香港私募股权交易主管合伙人刘晏来称，交易金额明显下降的最主要原因是大型交易的减少。刘晏来说：“在国内整体资金缺乏、去杠杆的宏观经济环境下，企业对自身的发展和战略调整投以更多关注，放在整体并购上的资金和关注度相对减少。”

针对私募股权基金投资，刘晏来介绍：“整体来讲，私募股权基金投资行为还是在一个相对比较活跃的历史高位。”

华泰联合证券董事总经理劳志明认为，这两年并购市场不好做的原因主要有三点。

首先，整个市场去杠杆，无论一级市场还是二级市场资金面都吃紧。二级市场的资金面吃紧，带来股价下跌。此外，一级市场的资金也在减少，很多并购的融资变得艰难。其次，整个股权类再融资的定价方式发生了很大的变化，不留价差没有获利空间。此外，流动性受限也是并购投资过程中受到的不确定外部因素。

“中国有万亿级并购市场，只要一个行业还没有形成巨头，那么行业就有并购空间，现在是并购优质上市公司最好的机会。”在一村资本2018全球合作伙伴大会暨第一届产业变革者论坛上，一村资本董事长汤维清这样说道。

在汤维清看来，中国并购市场达万亿级，现并购市场还处于初期发展阶段，需要企业逐步建立起核心竞争力。汤维清认为，目前一级市场估值过高，二级市场的压缩迟早传到一级市场，到时候会面临一轮行业洗牌，这对并购行业来说是并购优质上市公司最好的机会。